Registrar a primeira década de investimento próprio

Sou um indivíduo dos anos 80, nem mesmo me considero um “pequeno especialista” na minha cidade. Após concluir o ensino superior técnico, por acaso entrei na indústria de TI; olhando para trás, vejo que a indústria de TI é realmente a primeira escolha para famílias comuns. Atualmente, sou uma pessoa marginal na minha empresa, provavelmente uma pequena sombra, quem sabe um dia serei otimizado.
Em 2015, com o boom do mercado de ações, abri uma conta após o grande entusiasmo com a bolsa, e fiquei dez anos navegando pelas oscilações do mercado de ações. Na vida real, também não tenho amigos especialmente próximos com quem compartilhar ou discutir investimentos. Então, decidi refletir um pouco sobre esses dez anos no Jisi Lu.
A primeira fase foi de 2015 a 2017. Nessa época, meu salário era de apenas alguns milhares de yuans, e investi cerca de 30 mil ou 50 mil na bolsa, principalmente comprando e vendendo com base em velas de K-line. Além disso, lia várias notícias no Tonghuashun, sem sequer olhar os indicadores básicos PE e PB, apenas fazendo trades aleatórios. Depois de um tempo, comprei um livro sobre trading com velas de K-line e só então entendi melhor. A lembrança mais marcante foi quando comprei uma passagem da Suning, pouco tempo depois a Alibaba investiu na Suning e vice-versa, e houve três limites diários de alta consecutivos. Enfim, ganhei e perdi, até que todos soubemos que uma crise de ações estava chegando. Houve dias em que milhares de ações atingiram o limite de alta, no dia seguinte caíram todas, o mercado foi interrompido por meia hora e o dia acabou. Foi uma experiência que me abriu os olhos. Naquela época, ainda não usava o Jisi Lu nem tinha o hábito de fazer registros, então provavelmente saí perdendo dinheiro.
A segunda fase foi de 2018 a 2020. Nesse período, por indicação de um amigo, mudei para uma farmacêutica para trabalhar com suporte de TI, e minha renda aumentou um pouco. O trabalho ficou mais leve, e a maioria dos colegas jogava videogame no tempo livre. Por um tempo, pensei que poderia me aposentar nesta empresa. Mas, eventualmente, aconteceram algumas coisas que me machucaram profundamente, e fui forçado a sair. Por acaso, entrei no Jisi Lu — nem lembro exatamente como soube desse site. Também nesse período, aproveitei o tempo livre no trabalho para ler muitos livros sobre investimentos, como “O Investidor Inteligente”, várias obras de Buffett, análises de valor, “Ensino passo a passo a ler demonstrações financeiras” etc. A maioria dos livros na minha estante foi lida nesse período. Comecei a entender de investimentos e a realmente decidir fazer disso uma segunda carreira. Sou muito grato à empresa por ter me dado tempo para pensar e aprender.
Nessa fase, aprendi a avaliar empresas, a analisar demonstrações financeiras, e meu horizonte se expandiu do mercado de ações para fundos, LOFs, fundos de classificação, e bonds conversíveis. Mas ainda era tudo superficial, só um pouco mais informado que a maioria. Em 2017 e 2018, os preços das casas na minha região começaram a subir rapidamente. Com o apoio dos meus pais, comprei um pequeno imóvel para investimento, e decidi reservar 200 mil yuans do pagamento inicial como capital de investimento. Enquanto pagava o financiamento, usava parte do dinheiro do imóvel para investir, o que trouxe alguma pressão. Nessa fase, meus investimentos eram uma mistura de comprar empresas baratas com base na avaliação própria e copiar estratégias de grandes investidores no Jisi Lu. Como o mercado de 2018 foi fraco, acabei perdendo algum dinheiro. Em 2019 e 2020, o mercado começou a melhorar, e consegui ganhar algum dinheiro, embora não tenha superado o índice geral. Mas pelo menos comecei a lucrar. Aos poucos, aumentei meu capital até cerca de 50 mil yuans no final de 2020. Uma lembrança marcante foi a oferta pública de aquisição da Yinglite, que levou a vários limites de baixa. Também fiquei com inveja de várias ações de crescimento rápido, mas continuei segurando minhas ações de bancos, ações de baixo PE, com altos dividendos, e alguns bonds conversíveis, enquanto silenciosamente aceitava perdas menores. Pelo menos minha carteira começou a gerar algum lucro, mesmo que modesto. Isso já era motivo de alegria.
A terceira fase foi de 2021 a 2025. Com a experiência de trabalhar em empresas mais leves, após anos de rotina sob alta pressão, e também com o investimento, meu corpo e mente ficaram exaustos. Troquei de emprego várias vezes até chegar na empresa atual em 2025. Percebi que minha carreira provavelmente não tinha mais espaço para crescimento, e se eu saísse dessa empresa, provavelmente não trabalharia mais.
Sobre investimentos, minha primeira decisão foi vender a casa. Em 2021, os preços em Changzhou já estavam altos há anos e começaram a estabilizar. Com uma taxa de juros de 5,6% e um custo de capital adicional de 5 pontos percentuais, para lucrar com imóveis, o preço teria que subir mais de 10% ao ano. Muitos amigos meus não tiveram aumento salarial por anos, e, por sorte, consegui vender em meio ano. Ao falar disso, lembrei de uma ocasião divertida: compartilhei minha ideia com um amigo, que concordou totalmente, mas ele acabou comprando uma casa de temporada em Zhenjiang, achando que lá era barato e ainda poderia subir mais. Agora, em 2026, o resultado é como se esperava. Realmente, não dá para convencer alguém a investir. Desde então, tenho evitado compartilhar minhas estratégias de investimento com amigos.
A segunda decisão foi dividir meu capital de investimento em várias estratégias. Agradeço ao professor Kong Manzi pela inspiração. Sou do tipo que fica inquieto se uma única ação tem uma posição muito grande — talvez por minha baixa tolerância ao risco, mesmo com pouco capital. Por limitações de talento, faço parte das posições com julgamento próprio e das que copio estratégias de outros professores. Já segui a estratégia de dupla baixa do Ling, a rotação de bancos do F, a tecnologia YaJin do professor Kong, a Tencent do Tang, a Yanghe, entre outras operações de arbitragem de oferta. Agradeço aos professores e ao espírito de compartilhamento altruísta do Jisi Lu.
Minhas posições de investimento incluem: ações de alta dividend yield e baixo valuation (para IPOs) 20%, investimento em valor (comprar barato) 30%, rotação de bonds conversíveis 20%, arbitragem de ofertas 20%, e especulação de curto prazo 10%. A estratégia principal é ajustar as posições de acordo com a avaliação: diminuir quando o valuation estiver alto, aumentar quando estiver baixo. Quando o valor de bonds conversíveis atingiu a mediana de 135, liquidei tudo, embora ainda admire quem mantém posições. Atualmente, tenho cerca de 70% de carteira. O dinheiro de bonds conversíveis ainda não tem onde aplicar, e o mercado já não está tão barato.
Revendo meus registros de negociações, o que mais deu lucro foi copiar a estratégia do TangChao na Tencent, comprando a partir de 400 e vendendo por volta de 200, e depois vendi por volta de 450. Olhando para trás, minhas operações foram ruins, vendi na metade do caminho. Outro lucro veio de copiar a estratégia do An Tao na Shandong Energy Power e Anhui Electric Power. Também obtive ganhos com a estratégia do professor Kong na YaJin Technology. Mas, na prática, minhas operações de maior sucesso foram bonds conversíveis, o que mostra que meu nível de trading é bem limitado. Descobri que o que realmente gera alta rentabilidade é a Zhengmei Machinery, pois acho que a única maneira de garantir lucros é não perder muito quando se perde.
A estratégia de ações de alta dividend yield e baixo valuation (para IPOs) rendeu cerca de 10% ao ano nos últimos anos; investir em valor (comprar barato) é realmente difícil de avaliar, pois não sei exatamente quando vender; a rotação de bonds conversíveis é a mais simples, baseada em alguns parâmetros (tamanho, dupla baixa, taxa de prêmio), e pode render cerca de 20% ao ano, mas atualmente, com os valuations altos, não me arrisco a continuar. A arbitragem de ofertas depende de avaliar o sucesso ou fracasso da oferta, e nos últimos anos tenho tido resultados razoáveis. A especulação de curto prazo é apenas um hobby, sem grandes lucros.
Escrevo aqui minhas reflexões, embora minha escrita seja comum, peço que releve. Os registros de lucros de anos anteriores se perderam, só tenho registros completos desde 2018. Sinto que ainda tenho muitas coisas a buscar, mas a vida me prende de várias formas, dificultando aproveitar a vida com tranquilidade. Espero que, no próximo decênio, já tenha acumulado o capital inicial suficiente para desfrutar a vida com alegria.