Mais uma emissão de ações de corretora de 6 bilhões de yuan após a nova política de reestruturação financeira, qual é o ponto de atenção?

A Southwest Securities divulgou em 13 de fevereiro um plano de aumento de capital de 6 bilhões de yuans, tornando-se a primeira corretora listada a revelar um grande plano de aumento de capital após a implementação das medidas de otimização de reabilitação financeira lançadas em 9 de fevereiro pelas bolsas de Xangai, Shenzhen e Beijing.

Este aumento de capital não só representa uma estratégia importante de captação de recursos durante um período crucial de transformação do setor, mas também marca um avanço significativo após a quebra de barreira no aumento de capital das corretoras desde 2025. Pode-se perceber que, diante da implementação de novas políticas e do aumento da concorrência no setor de corretoras, há uma necessidade urgente de reforçar o capital e consolidar as operações principais.

Desde 2025, a Tianfeng Securities, Zhongtai Securities e Nanjing Securities concluíram aumentos de capital de grande porte, e a Southwest Securities lançou seu plano apenas quatro dias após a publicação das novas políticas. A captação será focada em sete áreas principais de atuação, incluindo investimentos em valores mobiliários, gestão de ativos e gestão de patrimônio. Se bem-sucedida, a emissão apoiará a estratégia regional de serviços da empresa e aumentará sua competitividade no setor.

De acordo com o plano de aumento de capital divulgado pela Southwest Securities, a emissão de ações para investidores específicos não excederá 30% do capital social total antes da emissão, ou seja, não ultrapassará 1,994 bilhões de ações, com um limite máximo de captação de 6 bilhões de yuans. As principais informações do plano são as seguintes:

Primeiro: Destino específico dos fundos captados: A distribuição de recursos será direcionada principalmente para os setores de investimentos em valores mobiliários e quitação de dívidas, equilibrando expansão de negócios e gestão de riscos.

• Gestão de patrimônio: até 500 milhões de yuans
• Serviços de banco de investimento: até 250 milhões de yuans
• Gestão de ativos: até 900 milhões de yuans
• Investimentos em valores mobiliários: até 1,5 bilhão de yuans
• Investimento em subsidiárias: até 600 milhões de yuans
• Tecnologia da informação e construção de controles de conformidade e risco: até 750 milhões de yuans
• Quitação de dívidas e reforço de capital de operação: até 1,5 bilhão de yuans

Segundo: Sobre os investidores: o número de investidores não excederá 35, sendo que a Chongqing Water Environment Group e sua controladora, Chongqing Water Environment Group, com participação estatal, serão os primeiros a confirmar a subscrição, com 1,5 bilhão e 1 bilhão de yuans, respectivamente, totalizando 2,5 bilhões de yuans. A planificação indica que a Chongqing Water Environment Group é a controladora integral da Chongqing Fucheng Capital, acionista majoritária da Southwest Securities, enquanto a Chongqing Water Environment Group é uma subsidiária controlada.

Terceiro: Arranjo de precificação: a data de referência para o preço será o primeiro dia de emissão, e o preço de emissão não será inferior a 80% da média dos preços das ações nos 20 dias de negociação anteriores à data de referência, ou ao valor patrimonial líquido auditado mais recente por ação, o que for maior.

Quarto: Período de restrição de venda: a Chongqing Fucheng Capital e a Chongqing Water Environment Group terão um período de restrição de 60 meses para suas ações subscritas, enquanto os investidores com participação superior a 5% terão um período de 36 meses, e aqueles com participação inferior a 5% terão 6 meses.

Após a conclusão do aumento de capital, a controladora da Southwest Securities continuará sendo a Chongqing Fucheng Capital, com o controle efetivo permanecendo na administração do Conselho de Estado de Chongqing. O plano de aumento de capital já foi aprovado na 23ª reunião do 10º Conselho de Administração da empresa, mas ainda precisa da aprovação da gestão de ativos estatal, da assembleia de acionistas, da aprovação da Bolsa de Valores de Xangai e Shenzhen, e do registro pela Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China para sua implementação.

Por que lançar este aumento de capital?

É importante notar que, na história, a Southwest Securities realizou três aumentos de capital, sendo o mais recente em 2020, com captação de 4,9 bilhões de yuans, totalmente utilizados para reforçar o capital próprio, apoiando o desenvolvimento estável de suas operações. A nova proposta de aumento de capital representa uma estratégia importante durante um período de transformação do setor.

Segundo a empresa, há quatro razões essenciais para este aumento:

1. Fortalecer a capacidade de servir a economia real: Como elo central entre a economia real e o mercado de capitais, a empresa precisa reforçar seu capital para melhorar seus serviços integrados, desempenhando melhor o papel de provedora de financiamento direto, guardiã do mercado de capitais e gestora de riqueza social, aprofundando sua presença em Chongqing e integrando-se às estratégias nacionais e regionais como o Círculo Econômico de Chengdu-Chongqing e o centro financeiro do Oeste, apoiando reformas de empresas estatais locais, upgrades industriais e inovação tecnológica, convertendo poupanças sociais em capital de longo prazo para a economia real.

2. Aumentar a competitividade do setor: Com a concentração do setor de corretoras e entrada de investidores estrangeiros, a concorrência está mais acirrada. O modelo de negócios está mudando de comissões tradicionais para uma combinação de investimentos, negociações e tecnologia financeira, além de inovações como negócios de follow-on e market makers sob o sistema de registro completo, que exigem maior capacidade de capital. O aumento de capital apoiará a expansão de negócios principais como gestão de patrimônio, banco de investimento e gestão de ativos, além de reforçar investimentos em subsidiárias, tecnologia financeira e controles de risco, otimizando a estrutura de dívida e construindo um modelo de negócios colaborativo para enfrentar as mudanças do setor e consolidar sua posição.

3. Reforçar a resistência a riscos e a conformidade operacional: Como setor intensivo em capital, a regulação exige que as corretoras mantenham indicadores de risco baseados em capital líquido e liquidez. Reforçar o capital ajudará a melhorar o nível de capital líquido, a gestão de liquidez e a atender às exigências regulatórias, prevenindo riscos de mercado, crédito e liquidez, otimizando a estrutura de capital, reduzindo riscos operacionais e promovendo uma operação sustentável de alta qualidade e eficiência.

4. Garantir a implementação dos objetivos estratégicos: Como a única corretora nacional de Chongqing e uma importante estatal, a Southwest Securities estabeleceu metas de se tornar líder na região oeste, uma corretora de alcance nacional e com maior reconhecimento em Chongqing, buscando construir uma corretora de investimento de primeira linha, com características regionais e de alta qualidade. O reforço de capital ajudará a superar restrições de capital, aumentar a resiliência operacional e fornecer suporte sólido para o desenvolvimento diferenciado e característico da empresa.

Primeira grande operação de aumento de capital após as novas políticas de reabilitação financeira

Segundo dados, desde 2025 o mercado de aumentos de capital de corretoras tem mostrado sinais de recuperação, com Tianfeng Securities, Zhongtai Securities e Nanjing Securities concluindo seus grandes aumentos, enquanto Dongwu Securities, Southwest Securities e outros estão em diferentes fases de avanço, com o projeto Compass sendo encerrado.

No que diz respeito à eficiência de aprovação, os projetos concluídos tiveram seus processos de aceitação até o registro reduzidos para entre 3 e 5,5 meses, com Tianfeng Securities atingindo o recorde de 3 meses, o mais rápido do ano. Os fundos são majoritariamente de acionistas estatais locais, com bloqueio de 5 anos, e há forte participação de investidores institucionais, com altas taxas de captação.

• Tianfeng Securities: captação de 4 bilhões de yuans, aceita pelo SSE em março de 2025, aprovada em 9 de maio, com registro em 6 de junho, e emissão concluída em 23 de junho, com o processo mais rápido, totalmente subscrito pelo acionista controlador Hongtai Group, com bloqueio de 5 anos.

• Zhongtai Securities: captação de 6 bilhões de yuans, aceita em 28 de maio, aprovada em 5 de setembro, com registro em 15 de setembro, emissão finalizada em 13 de outubro, com forte participação do acionista controlador Zao Kuang Group e investidores institucionais, com bloqueio de 5 anos.

• Nanjing Securities: captação de 5 bilhões de yuans, aceita em 16 de maio, aprovada em 29 de setembro, registro em 3 de novembro, emissão concluída em dezembro, com participação de ativos estatais de Nanjing, direcionada a gestão de patrimônio, banco de investimento e tecnologia.

• Dongwu Securities: captação de 6 bilhões de yuans, divulgada em 18 de julho, com participação do acionista controlador Suzhou Guofa Group e investidores, destinada a aumento de capital de subsidiárias, tecnologia e gestão de risco, gestão de patrimônio.

• Southwest Securities: captação de 6 bilhões de yuans, anunciada em 13 de fevereiro de 2026, com participação conjunta de Chongqing Fucheng Capital e Chongqing Water Environment Group, totalizando 2,5 bilhões de yuans, para reforço de capital e investimentos principais, atualmente em fase de aprovação do conselho, aguardando auditoria.

• Compass: inicialmente planejado para captar até 2,905 bilhões de yuans para aumento de capital na Maigao Securities, projeto que durou mais de três anos, em fase de revisão na SZSE em 2025, com várias revisões, e encerrado em 31 de outubro de 2025, com a bolsa oficialmente encerrando a revisão em novembro.

Destaca-se que a divulgação do plano de aumento de capital da Southwest Securities coincide com a implementação, em fevereiro de 2026, de novas políticas de reabilitação financeira para o mercado de ações A, sendo a primeira grande operação de aumento de capital após as novas regras. Em 9 de fevereiro, as três principais bolsas de valores de Xangai, Shenzhen e Beijing lançaram um pacote de medidas de otimização, focadas em apoiar empresas de tecnologia e de alta qualidade, relaxando restrições de financiamento para empresas inovadoras e reforçando a supervisão do uso de fundos e declarações de risco.

A Southwest Securities lançou seu plano de aumento de capital apenas quatro dias após a publicação das novas políticas, refletindo a urgência de reforçar seu capital e alinhando-se às diretrizes regulatórias. Especialistas afirmam que as novas regras exigem a divulgação simultânea do uso de fundos de captação anteriores e elevaram os padrões de relatório de progresso, relaxando as práticas de mercado anteriores, ampliando o espaço para captação de recursos e aproveitamento de oportunidades de mercado.

O valor total a ser captado nesta rodada é de até 6 bilhões de yuans, com destinação para gestão de patrimônio, banco de investimento, gestão de ativos, investimentos em valores mobiliários, desenvolvimento de subsidiárias, tecnologia financeira, controles de risco e quitação de dívidas, todas áreas essenciais às operações principais e ao fortalecimento das capacidades centrais, em conformidade com as orientações regulatórias de direcionar fundos para o setor principal e melhorar a qualidade do desenvolvimento.

Analistas de mercado acreditam que, com a efetivação das novas políticas de reabilitação financeira, corretoras de alta qualidade, com governança sólida, foco em suas operações principais e necessidades de capital razoáveis, terão maior facilidade de obter apoio regulatório e reconhecimento de mercado. O ritmo de reforço de capital do setor deve acelerar, fortalecendo a resiliência financeira e a rentabilidade do setor de corretoras.