O que saber antes de comprar ações da DraftKings

Preste atenção suficiente às notícias políticas e esportivas destes dias e é difícil evitar menções aos mercados de previsão. Operadores de bolsas de derivados de próxima geração tornaram-se tão mainstream que a Kalshi — uma das maiores empresas do setor — foi o tema de uma entrevista de quase sete minutos no CBS Sunday Morning em 16 de novembro.

Empresas como Kalshi, Polymarket e seus pares oferecem contratos de eventos sobre tudo, desde cerimônias de prémios até preços de criptomoedas, eleições e o que as roupas que Taylor Swift usará, mas onde essas empresas causaram calafrios na espinha dos investidores do mercado público foi nas apostas esportivas. Esses receios são refletidos pela DraftKings (DKNG 15,74%) — uma ação que caiu 15,48% no último mês e que fechou 46,24% abaixo de sua máxima de 52 semanas na segunda-feira.

A ação da DraftKings está sob ataque e os mercados de previsão não são totalmente os culpados. Fonte da imagem: Getty Images.

Esse sinal pode ser uma confirmação de que investidores interessados em apostar na DraftKings precisam considerar a questão dos mercados de previsão, mas há mais na história.

O que Wall Street diz que está afetando as ações da DraftKings

Há uma sensação entre analistas de venda que a punição recentemente sofrida pelas ações da DraftKings e da FanDuel, proprietária da Flutter Entertainment (FLUT 2,02%), está exagerada em relação aos mercados de previsão, e essa visão tem alguma credibilidade.

Por exemplo, o volume de apostas esportivas de outubro — o valor total apostado — em Nova York atingiu um recorde de 2,64 bilhões de dólares, indicando que, pelo menos em grande número, os apostadores não estão deixando a DraftKings e seus concorrentes por Kalshi. E por quê? Dados indicam que a Kalshi tem preços piores em apostas da NFL do que a DraftKings e a FanDuel, e esse cenário se estendeu à NBA.

Alguns especialistas acreditam que a discrepância de preços se deve ao fato de a Kalshi cobrar taxas de negociação aos usuários finais — encargos que não são aplicados pela DraftKings e outros sites tradicionais de apostas esportivas.

Então, o que está acontecendo? Por que essa ação, antes querida por investidores de crescimento, está sendo criticada? Na verdade, é menos uma questão dos mercados de previsão e mais uma questão de fundamentos frágeis. Comecemos com aquela velha expressão do jogo de azar de que a casa sempre ganha. Bem, isso não é verdade, porque os apostadores estão encontrando resultados favoráveis nesta temporada da NFL, resultando em resultados decepcionantes no terceiro trimestre para a DraftKings e uma revisão ainda mais sombria para baixo na orientação de 2025 pelo operador.

Expandir

NASDAQ: DKNG

DraftKings

Variação de Hoje

(-15,74%) $-3,96

Preço Atual

$21,20

Dados Chave

Valor de Mercado

$13 bilhões

Variação do Dia

$21,02 - $21,87

Variação em 52 semanas

$21,02 - $53,61

Volume

700 mil

Volume Médio

13 milhões

Margem Bruta

39,23%

Para piorar, há um crescimento lento no número de pagadores únicos mensais e na receita, que foi de apenas 2% e 4%, respectivamente, no trimestre de setembro. Esses números não correspondem ao nível de uma ação de crescimento e, como os dados do volume de apostas em Nova York confirmam, a DraftKings não está cedendo clientes aos mercados de previsão. Ela está tendo dificuldades em atrair novos clientes e em fazê-los gastar em altas taxas.

Falando em gastos da DraftKings…

As apostas esportivas, como qualquer outro setor, exigem que as empresas gastem dinheiro para permanecer competitivas. A DraftKings fará exatamente isso quando as apostas esportivas online forem lançadas em Missouri no próximo mês. Esse pode ser um mercado atraente para os operadores, mas, para começar com o pé direito, a DraftKings e seus concorrentes precisam investir em marketing e incentivos aos clientes.

Isso geralmente resulta em pelo menos um ou dois trimestres de lucros escassos ou inexistentes em novos mercados. Falando em lucros, a DraftKings não tem lucros, e essa é outra fonte de preocupação de longo prazo entre os acionistas.

A entrada em Missouri não é o único item que exige investimento de capital. Para seu crédito, a DraftKings não está levando a ameaça dos mercados de previsão de forma leviana. No mês passado, anunciou a aquisição da Railbird Exchange, que prepara o terreno para que a DraftKings Predictions ganhe vida em um futuro próximo. Diz-se que esse negócio custou ao comprador cerca de 250 milhões de dólares, e embora toda essa soma provavelmente não esteja sendo desembolsada de uma só vez, ela representa mais gastos por parte de uma empresa sem lucros, sem garantia de que esse investimento trará dividendos.

Como a DraftKings pode se recuperar

Há um argumento para uma retomada da DraftKings, e ele não é excessivamente complexo. Um ingrediente simples seria uma sequência de resultados favoráveis na NFL, com azarões cobrindo e totais indo abaixo (os apostadores de varejo geralmente apoiam favoritos e apostas altas). Um começo forte e eficiente em custos em Missouri também poderia tranquilizar investidores nervosos.

Assim como uma estreia sólida da DraftKings Predictions, especialmente se surgirem dados mostrando que essa plataforma está conquistando participação de mercado da Kalshi.

Enquanto isso, a gestão poderia fazer um favor a si mesma e aos investidores ao usar seu recém-ampliado programa de recompra de ações — que dobrou para 2 bilhões de dólares, partindo de 1 bilhão — para adquirir algumas ações a preços baixos. Isso seria um ato de confiança, em vez de apenas falar sobre isso.