O que um limite na taxa de juro de cartões de crédito pode significar para os investidores

Destaques Principais

• Na sexta-feira, o Presidente Trump pediu um limite de um ano de 10% nas taxas de juro de cartões de crédito, a começar a 20 de janeiro.
• Sem legislação do Congresso, a implementação de um limite de taxa seria provavelmente desafiadora.
• Os emissores de cartões com maior exposição a segmentos mais arriscados seriam os mais afetados por um limite de taxa.

Numa publicação recente nas redes sociais, o Presidente dos EUA, Donald Trump, pediu um limite de taxa de juro de 10% por um ano nos cartões de crédito, a partir de 20 de janeiro. No entanto, não foram divulgados mais detalhes. Além disso, sem legislação do Congresso, qualquer ação executiva ou iniciativa de regulamentação relativa às taxas de juro dos cartões de crédito provavelmente seria contestada nos tribunais por associações do setor financeiro.

Observamos que as taxas de juro dos cartões de crédito já seguem as leis estaduais de usura e as leis federais bancárias. Anteriormente, esforços legislativos bipartidários para impor limites de taxa de juro não avançaram no Congresso. Independentemente das questões de implementação, os investidores já venderam ações de empresas de cartões de crédito, como indicaram os mercados na tarde de segunda-feira.

Esperamos que qualquer limite potencial às taxas de juro dos cartões de crédito tenha repercussões adversas na rentabilidade dos emissores a curto prazo, especialmente para emissores com maior exposição a segmentos mais arriscados do espectro de crédito, que normalmente têm taxas de juro efetivas mais elevadas e maior rotatividade.

Na nossa cobertura, entre os principais emissores de cartões de crédito, a Capital One COF provavelmente será a mais afetada, pois o seu portefólio de cartões de crédito tem a maior exposição global a titulares de cartões subprime. Não antecipamos uma pressão imediata sobre as classificações de crédito das empresas de cartões de crédito, pois esperamos que ajustem os seus modelos de negócio. Além disso, estas empresas possuem outros segmentos de negócio que proporcionam resiliência aos lucros.

Limite de Crédito Forçaria a Adaptação dos Modelos de Negócio

Se um limite de taxa for implementado, para compensar a receita de juros perdida, os emissores de cartões provavelmente alterarão significativamente os seus critérios de subscrição, preços ajustados ao risco, ofertas de recompensas e estratégias de gestão de portefólio. Os emissores de cartões também tenderão a limitar a emissão de cartões a tomadores de risco mais elevado, enquanto reduzem ou cancelam proativamente as linhas de crédito existentes nesses segmentos. Além disso, prevê-se a introdução de taxas anuais e/ou um aumento substancial das taxas anuais para titulares de cartões mais arriscados, bem como um aumento nas taxas incidentais. As ofertas de transferências de saldo introdutórias com taxas teaser para segmentos mais arriscados podem ser escassas ou apresentadas com taxas iniciais significativamente mais altas.

Para além de impactar negativamente a rentabilidade dos emissores de cartões de crédito, um limite provavelmente forçaria esses tomadores de risco mais elevado a procurar acesso ao crédito ainda mais caro ou a reduzir os gastos. No geral, qualquer diminuição na disponibilidade de crédito prejudica a economia como um todo, pelo que continuaremos a monitorizar os desenvolvimentos.

Taxas de Juro de Cartões de Crédito Variam entre Segmentos de Risco por Causa de Precificação Baseada no Risco

Dada a natureza não garantida da extensão de crédito, as taxas de juro dos cartões de crédito são mais elevadas do que outras formas de empréstimos ao consumidor garantidos. Em novembro de 2025, as taxas de juro dos cartões de crédito eram de 22,3%, o que implicaria uma redução de mais de 50,0% na receita de juros média das empresas de cartões de crédito, na ausência de ações mitigadoras mencionadas acima.

Os emissores de cartões avaliam taxas de juro mais elevadas para titulares de cartões mais arriscados para compensar as perdas de crédito inerentes a esses segmentos (ou seja, precificação baseada no risco). Portanto, os segmentos de portefólio de cartões de crédito mais arriscados estão mais propensos a ser afetados pela implementação de um limite de taxa de juro.

Limite Intensificará a Competição por Clientes Prime

Com os emissores de cartões a reduzirem a sua exposição global aos segmentos de crédito subprime/próximo do prime, esperamos que reposicionem os seus portefólios para clientes prime/ultraprime e de alto gasto. Como resultado, a competição no setor de cartões de crédito provavelmente se intensificará nesses segmentos, enquanto alguns emissores podem desinvestir ou reduzir os seus portefólios de cartões de crédito se não conseguirem adaptar-se ao panorama em evolução.