Este especialista afirma que as small caps vão superar este ano — e duas outras 'surpresas' para ficar de olho

Principais Conclusões

• Se seguir a lenda do mercado de que janeiro é um indicador para o resto do ano, o início de 2026 promete ser favorável para ações de pequena capitalização.
• A mesa está posta para uma “surpresa positiva” nas ações de pequena capitalização, segundo Michael Arone, da State Street.

Uma surpresa no mercado de ações, quase uma década em gestação, pode chegar este ano.

Especialistas têm repetidamente previsto que ações de empresas de menor porte—aproximadamente definidas como aquelas com capitalizações de mercado abaixo de 2 bilhões de dólares—superariam as ações de grandes empresas. E eles estavam errados nos últimos nove anos. Este ano, segundo o estrategista-chefe de investimentos da State Street, Michael Arone, essa tendência pode mudar.

Se isso acontecer, os investidores provavelmente ficarão surpresos: eles retiraram cerca de 12 bilhões de dólares de ETFs de ações de pequena capitalização no último ano até o final de janeiro, de acordo com Arone. Enquanto isso, o Russell 2000, um índice de empresas de pequena capitalização, subiu 8% no ano até agora, muito à frente do Russell 1000 ou do S&P 500.

Arone mencionou isso como uma das três previsões para 2026 em um relatório recente, sendo as outras duas que as ações de saúde terão desempenho superior ao mercado mais amplo, e que a inflação ficará abaixo das expectativas.

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O chamado dinheiro inteligente, também conhecido como investidores institucionais, tem ajustado suas carteiras afastando-se das ações de grande capitalização dos EUA recentemente—movimentos que pareceriam perspicazes diante das previsões de especialistas financeiros de retornos maiores em setores menos valorizados do mercado mais amplo.

A lenda do mercado—que janeiro é um indicador para o resto do ano—sinaliza uma performance superior das ações de pequena capitalização, mas uma série de fatores fundamentais e macroeconômicos também podem impulsionar as ações de pequenas empresas, incluindo um dólar mais fraco e a desregulamentação que aumenta a atividade de IPOs, escreveu Arone no início desta semana.

Expectativas de taxas de juros mais baixas também favorecem as empresas de pequena capitalização, e o impacto está se tornando mais visível: “As despesas de juros para pequenas empresas têm diminuído e devem continuar a cair à medida que o Fed estende seu ciclo de cortes de juros”, afirmou.

Taxas mais baixas aumentariam a lucratividade das ações de pequena capitalização, e as estimativas de consenso para os lucros dessas empresas em 2026 superam as das grandes empresas, disse ele.

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Dito isso, espera-se que o Comitê Federal de Mercado Aberto não reduza as taxas este ano até junho, de acordo com o CME FedWatch, quando termina o mandato do presidente Jerome Powell e seu sucessor—nomeado por Trump, Kevin Warsh—assume o cargo.

O relatório do índice de preços ao consumidor do Bureau of Labor Statistics na sexta-feira deve mostrar aumentos de preços relativamente menores para o mês de janeiro. O aumento nos preços do petróleo, que historicamente coincide com uma inflação mais alta, pode não inspirar muita confiança nos investidores. Mas Arone espera que o aumento nos preços do petróleo, impulsionado principalmente por preocupações com interrupções de fornecimento relacionadas a tensões geopolíticas, seja de curta duração. Ele prevê que os aumentos de preços relacionados a tarifas diminuirão até a metade do ano e que, no final, “as surpresas de inflação para baixo” prevalecerão.

Outro setor subestimado que pode gerar grandes ganhos é o de saúde. Os ETFs que acompanham o setor tiveram entradas líquidas de apenas 537 milhões de dólares nos 12 meses encerrados em janeiro, enquanto o setor industrial recebeu cerca de 10,6 bilhões de dólares, disse Arone. Isso faria sentido, dado o desempenho pouco animador do setor recentemente, que reduziu sua participação geral no S&P 500 a um nível de 40 anos atrás, afirmou.

O ETF Health Care Select Sector SPDR (XLV) produziu, nos últimos cinco anos, o segundo menor retorno entre os fundos setoriais, ficando atrás apenas do setor imobiliário. Até agora neste ano, está na média do mercado.

As avaliações deprimidas do setor em relação ao mercado de ações mais amplo tornam a oportunidade “atraente”, disse Arone. Os investidores parecem preferir as chamadas ações de valor, já que a volatilidade da semana passada os levou a ajustar suas carteiras. Além disso, o fato de as ações de saúde geralmente superarem o mercado mais amplo em anos de eleições intermediárias também é um bom sinal para o setor neste ano, afirmou.