Desempenho explosivo, mas o preço das ações despencou! AppLovin(APP.US) caiu 20% devido a preocupações com IA e concorrentes, analistas clamam: a vantagem competitiva ainda está lá

智通财经APP apurou que, apesar de apresentar resultados trimestrais e orientações acima do esperado, a AppLovin (APP.US) caiu 19,68% na quinta-feira. O mercado teme que o setor de inteligência artificial esteja saturado, além de a Meta (META.US), Google (GOOGL.US) e CloudX aumentarem seus investimentos em publicidade dentro de jogos, o que pode diminuir suas vantagens competitivas. No entanto, a maioria dos analistas mantém uma postura otimista, acreditando que os motores de crescimento, como plataformas de comércio eletrônico de autoatendimento, ainda têm potencial para se desenvolver.

Os analistas do Morgan Stanley, liderados pela equipe de Matthew Koster, afirmaram no relatório: “Sobre a Meta, a empresa destaca que sua Audience Network sempre foi uma fonte de oferta de publicidade de longo prazo para a AppLovin, e que o aumento de lances de fluxo de IDFA não é uma variável nova.”

Mais importante ainda, a AppLovin acredita que o cenário competitivo atual é completamente diferente do de cinco anos atrás (período dominado pela Meta) — seus avanços na eficácia de publicidade e suas vantagens em dados de ciclo fechado criaram uma barreira de proteção.”

O Morgan Stanley manteve a classificação de “sobrepeso”, com o preço-alvo reduzido de US$ 800 para US$ 720.

“Nosso foco atual está na escalada do negócio de comércio eletrônico até o primeiro semestre de 2026, e na expansão completa das ferramentas de autoatendimento na web. Com uma avaliação de 17 vezes o EBITDA de 2027, se os anúncios de comércio eletrônico e web conseguirem se consolidar, eles serão catalisadores essenciais para a valorização e revisão de lucros a partir de 2026.” acrescentou Koster.

A Jefferies também manteve a recomendação de “comprar”, com o preço-alvo reduzido de US$ 860 para US$ 700. O banco destacou que a venda contínua de ativos de jogos é impulsionada pelo “risco de IA sendo precificado de forma indiscriminada”.

O analista James Hini e sua equipe afirmaram: “A ferramenta de publicidade universal de autoatendimento ainda está prevista para ser lançada na primeira metade deste ano, mas a AppLovin está adotando uma abordagem cautelosa na expansão do comércio eletrônico, ao invés de lançar de forma precipitada. O retorno do LTV/CAC de novos anunciantes em 30 dias é sólido, mas a taxa de conversão de leads qualificados é de apenas 57%, indicando espaço para melhorias.”

“O principal gargalo atualmente é a insuficiência de capacidade de criação de vídeos publicitários, o que limita a expansão dos anunciantes. A AppLovin planeja lançar ferramentas de criatividade baseadas em GenAI nos próximos meses, e a gestão acredita que isso poderá elevar a taxa de conversão para 70%-80%, tornando o momento de expandir completamente as ferramentas de publicidade universal mais maduro.”

O CEO e cofundador da AppLovin, Adam Foroughi, abordou diretamente as questões de concorrência na reunião de resultados.

“Como vocês têm visto nos últimos anos, o sistema de lances MAX tem enfrentado diversos novos concorrentes. A Unity (U.US), com seu crescimento pelo Vector, a Liftoff, que lançou o Cortex e rapidamente aumentou sua escala, e a Moloco, que continua expandindo, além de termos integrado a Moloco ao sistema de lances no ano passado. O Google também mudou para um modelo de lances. Cada mercado gera confusão — sob o sistema de dinâmica de lances, a competição deveria estar corroendo as barreiras da AppLovin. Mas vocês nunca viram isso acontecer de fato.”

“Existem duas razões para isso: primeiro, somos grandes e suficientemente profissionais; segundo, cada impressão tem um valor diferente. Nosso modelo avalia com excelência o valor real de cada impressão.” acrescentou.

Os concorrentes, como a Unity, continuam em queda, após uma perda de 26% na quarta-feira, a empresa caiu mais 8,2% na quinta-feira.