AMD(AMD.US)Reunião por telefone do Q4 de 2025: O progresso no desenvolvimento da série MI450 está a correr muito bem, com lançamento e início da produção na segunda metade do ano

Recentemente, a AMD (AMD.US) realizou a teleconferência de resultados do quarto trimestre de 2025. O desenvolvimento da série MI450 está a progredir de forma muito satisfatória, e o plano de lançamento e início de produção na segunda metade do ano está a decorrer normalmente. A colaboração com os clientes continua a avançar sem problemas, e a relação de parceria com a OpenAI permanece sólida. Os planos de aumento de capacidade relacionados irão estender-se desde a segunda metade do ano até 2027, e atualmente tudo está a seguir o cronograma.

Ao mesmo tempo, a AMD mantém uma colaboração estreita com muitos outros clientes. Devido às vantagens dos seus produtos, estes também estão muito interessados em acelerar o uso da série MI450. A empresa vê oportunidades tanto na área de inferência como de treino. Assim, a AMD está bastante satisfeita com o crescimento global dos centros de dados em 2026 e confiante na obtenção de receitas de inteligência artificial nos centros de dados que ultrapassem os centenas de milhares de milhões de dólares em 2027.

** Perguntas e Respostas **

Q: Pode falar sobre as perspetivas de receita de IA para 2027, bem como sobre a procura prevista para a plataforma MI455 e Helios na segunda metade do ano? Como está o progresso da colaboração com os clientes?

A: O desenvolvimento da série MI450 está a avançar muito bem, e o plano de lançamento e início de produção na segunda metade do ano está a decorrer normalmente. A colaboração com os clientes continua a avançar sem problemas, e a relação com a OpenAI permanece sólida. Os planos de aumento de capacidade relacionados irão estender-se desde a segunda metade do ano até 2027, e atualmente tudo está a seguir o cronograma.

Ao mesmo tempo, mantemos uma colaboração estreita com muitos outros clientes. Devido às vantagens dos nossos produtos, estes também estão muito interessados em acelerar o uso da série MI450. Vemos oportunidades tanto na inferência como no treino. Portanto, estamos bastante satisfeitos com o crescimento global dos centros de dados em 2026 e confiantes na obtenção de receitas de IA nos centros de dados que ultrapassem os centenas de milhares de milhões de dólares em 2027.

Q: Pode fornecer detalhes sobre as orientações do trimestre de março e o crescimento anual das GPUs para centros de dados?

A: Normalmente, fornecemos orientações para um trimestre de cada vez, mas podemos falar sobre o primeiro trimestre. Embora a receita total tenha diminuído cerca de 5% em relação ao trimestre anterior, o negócio de centros de dados irá realmente crescer. O negócio de CPU, que normalmente segue um padrão sazonal, deveria diminuir de valor de um dígito alto, mas na orientação atual, a receita de CPU terá um bom crescimento em relação ao trimestre anterior. Quanto às GPUs para centros de dados, incluindo o mercado chinês, a receita também irá crescer. Assim, a orientação geral para centros de dados é bastante positiva. Os negócios de clientes, embedded e jogos registaram uma diminuição sazonal.

Quanto à previsão para o ano inteiro, estamos muito otimistas. O tema principal é que o crescimento dos centros de dados será muito forte, refletido em dois vetores de crescimento: o crescimento forte de CPUs de servidores, que são essenciais à medida que a IA continua a evoluir. Nos últimos trimestres, especialmente nos últimos 60 dias, os pedidos de CPU têm vindo a aumentar continuamente, o que será um motor de crescimento forte para nós. As CPUs de servidores cresceram do quarto trimestre para o primeiro trimestre (normalmente um período de diminuição sazonal), e essa tendência deverá continuar ao longo do ano.

Na área de IA para centros de dados, este ano é realmente um ponto de viragem para nós. O desempenho do MI355 foi bom, estamos satisfeitos com os resultados do quarto trimestre e continuamos a melhorar na primeira metade do ano. Mas na segunda metade, o verdadeiro ponto de viragem será o MI450. As receitas começarão a partir do terceiro trimestre e irão aumentar significativamente no quarto trimestre, à medida que nos aproximamos de 2027. Isto traça aproximadamente o percurso de crescimento do negócio de centros de dados ao longo do ano.

Q: Pode falar sobre as expectativas de vendas do MI308 na China após o primeiro trimestre, e se a receita de centros de dados em 2026 poderá atingir um crescimento superior a 60%?

A: Sobre os negócios na China: estamos satisfeitos com as vendas de parte do MI308 no quarto trimestre, que se basearam em encomendas feitas no início de 2025 e receberam as licenças necessárias. Prevemos cerca de 100 milhões de dólares de receita no primeiro trimestre. Como a situação muda dinamicamente, não fazemos previsões adicionais de receita na China.

Já submetemos pedidos de licença para o MI325 e continuamos a comunicar com os clientes para entender as suas necessidades. Consideramos prudente não fazer previsões além do valor de 100 milhões de dólares mencionado na orientação do primeiro trimestre.

Quanto ao negócio de centros de dados como um todo: como mencionado anteriormente, estamos muito otimistas. Temos uma combinação de fatores de crescimento, incluindo o contínuo bom desempenho da linha de produtos EPYC (Turin e Genoa), e o lançamento na segunda metade do ano de Venice, que acreditamos poder ampliar ainda mais a nossa vantagem de liderança, além do aumento de capacidade do MI450 na segunda metade de 2026. Embora não tenhamos fornecido orientações específicas por segmento, é possível atingir uma meta de crescimento de mais de 60% a longo prazo em 2026.

Q: Como está a capacidade de produção de CPUs de servidores, e qual é a capacidade adicional que podemos obter de fornecedores como a TSMC? Quanto tempo leva para produzir uma wafer? O que isso significa para o percurso de crescimento de 2026? Além disso, como devemos pensar sobre o ponto de inflexão de preços?

A: Sobre o mercado de CPUs de servidores: acreditamos que o mercado total de CPUs de servidores crescerá fortemente, de dois dígitos, em 2026. Quanto à nossa capacidade de fornecimento: nos últimos trimestres, já vimos essa tendência, por isso aumentámos a capacidade de fornecimento de CPUs de servidores, o que também foi uma das razões para melhorar a orientação de receita do primeiro trimestre.

A empresa vê a capacidade de crescimento contínuo ao longo do ano. A procura é indubitavelmente forte, e estamos a trabalhar com parceiros da cadeia de abastecimento para aumentar a oferta. Com base na situação atual, a procura geral por servidores é robusta, e estamos a aumentar a oferta para satisfazer essa procura.

Q: Como podemos pensar na estrutura de margem bruta para o ano, e como equilibrar o fortalecimento do negócio de CPUs de servidores com o possível aceleramento do crescimento das GPUs na segunda metade do ano?

A: Estamos satisfeitos com a margem bruta do quarto trimestre, que foi de 55%, um aumento de 130 pontos base em relação ao mesmo período do ano anterior, e a escala do MI355 também cresceu significativamente. Estamos a beneficiar de uma combinação de produtos muito favorável em todos os negócios.

Na área de centros de dados, estamos a melhorar a nova geração de produtos, incluindo o MI355, que ajuda a manter a margem bruta. No negócio de clientes, continuamos a mover-nos para produtos de alta gama e a ganhar impulso no mercado comercial, com margens brutas em melhoria constante.

Além disso, vemos uma recuperação no negócio embedded, que também contribui para a margem bruta. Acreditamos que esses fatores favoráveis irão continuar nos próximos trimestres. Quando o MI450 começar a aumentar na quarta trimestre, a nossa margem bruta será amplamente impulsionada pela combinação de produtos. Mais detalhes serão fornecidos nesse momento, mas, de modo geral, estamos muito satisfeitos com o progresso da margem bruta neste ano.

Q: O aumento de capacidade do MI455 será totalmente em formato rack? Haverá servidores com oito GPUs baseados nesta arquitetura? A receita será reconhecida na entrega ao fornecedor de racks?

A: Sim, temos várias variantes da série MI450, incluindo soluções com oito GPUs. Mas para 2026, a maior parte será de soluções em formato rack. Sim, o reconhecimento de receita ocorrerá na entrega ao fabricante de racks.

Q: Quais são os riscos na conversão de chips em sistemas rack, e que medidas estão a tomar, como pré-instalação de racks, para garantir uma expansão de capacidade sem problemas?

A: O progresso do desenvolvimento está a correr muito bem, e o desenvolvimento da série MI450 e do rack Helios está a avançar conforme planeado. Realizamos muitos testes, incluindo a nível de wafer e de rack. Tudo está a correr bem até agora. Recebemos bastante feedback de testes por parte dos clientes, o que nos permite realizar testes paralelos em grande escala. Prevemos que o lançamento na segunda metade do ano ocorrerá conforme o cronograma.

Q: Como podemos pensar na evolução dos custos operacionais, especialmente com o início do crescimento das receitas de GPU? Podemos obter alavancagem operacional ou é esperado que os custos aumentem mais com o crescimento da receita de IA?

A: Quanto aos custos operacionais, temos muita confiança na nossa trajetória. Em 2025, com o crescimento da receita, aumentámos os custos operacionais, o que consideramos uma decisão acertada. Para 2026, com o crescimento esperado, os custos operacionais deverão crescer a um ritmo mais lento do que a receita, de acordo com o nosso modelo de longo prazo.

Prevemos que isso também acontecerá em 2026, especialmente ao observar os pontos de inflexão de receita na segunda metade do ano. Com base na geração de fluxo de caixa livre atual e no crescimento geral da receita, investir em custos operacionais é uma decisão correta.

Q: O valor de 100 milhões de dólares de receita na China no primeiro trimestre também foi baseado em custos zero, como no quarto trimestre? Isso afetará a margem bruta? Além disso, pode fornecer detalhes sobre a escala do negócio Instinct em 2025?

A: Sobre os 100 milhões de dólares de receita no primeiro trimestre: a provisão de inventário de 360 milhões de dólares no quarto trimestre não só se relaciona com a receita na China desse trimestre, como também cobre os 100 milhões de dólares de receita previstos para o primeiro trimestre, provenientes do envio de MI308, com as licenças necessárias. Assim, a orientação de margem bruta do primeiro trimestre é bastante clara.

Sobre a escala do negócio Instinct: não fornecemos orientações específicas por negócio. Mas, para ajudar na modelagem, mesmo excluindo a receita não recorrente da China na área de IA de centros de dados do dados do terceiro trimestre, é possível observar crescimento. Houve crescimento do terceiro para o quarto trimestre, o que deve ajudar na sua modelagem.

Q: O forte desempenho do negócio de clientes no quarto trimestre, considerando os custos inflacionários do mercado de memória, alterou o padrão de pedidos? Qual é a perspetiva de crescimento e saúde do mercado de clientes em 2026?

A: O desempenho do mercado de clientes em 2025 foi excelente, com forte crescimento tanto na ASP (preço médio de venda) em produtos de alta gama quanto nas vendas. Para 2026, estamos a acompanhar de perto o desenvolvimento do negócio. Com base na observação atual, e considerando a inflação de preços de componentes, incluindo memória, o tamanho total do mercado de PCs (TAM) poderá diminuir ligeiramente. Nossa previsão para o modelo anual é que o segundo semestre ficará ligeiramente abaixo do nível sazonal do primeiro semestre.

Mesmo num cenário de queda do mercado de PCs, acreditamos que o nosso negócio de PCs pode crescer. Nosso foco principal é o mercado empresarial, onde já tivemos progresso em 2025, e esperamos continuar a crescer no segmento de alta gama em 2026.

Q: Como a colaboração com fornecedores de SRAM e outros fornecedores de arquitetura de CPU afeta a competitividade do Instinct baseado em HBM no mercado de inferência? Como o Instinct responde às necessidades de inferência de baixa latência?

A: Isto reflete a evolução esperada na maturidade do mercado de IA. À medida que a escala de inferência aumenta, a eficiência por dólar de tokens ou por inferência torna-se cada vez mais importante. A nossa arquitetura de chips tem uma forte capacidade de otimização, podendo ser ajustada para diferentes fases de inferência e treino.

No futuro, veremos mais produtos otimizados para cargas de trabalho específicas, que podem ser implementados através de GPUs ou arquiteturas mais semelhantes a ASICs. Temos uma pilha de computação completa para atender a todas essas necessidades. A partir desta perspetiva, continuaremos a focar na inferência, considerando-a uma oportunidade importante além do aprimoramento das capacidades de treino.

Q: Pode falar sobre a colaboração com a OpenAI, e se o plano de 6 GW e o cronograma de três anos e meio para o segundo semestre estão a avançar conforme o previsto? Pode fornecer mais detalhes sobre a parceria?

A: Estamos a colaborar estreitamente com a OpenAI e com os nossos parceiros de provedores de serviços em nuvem (CSP) para entregar a série MI450 e executar os planos de aumento de capacidade. Esses planos estão a avançar de acordo com o cronograma, com início previsto para o segundo semestre. O progresso da série MI450 está a correr bem, e o Helios também tem apresentado bom desempenho. Estamos a trabalhar em desenvolvimento conjunto com todos esses parceiros.

Para o futuro, somos otimistas quanto à capacidade de aumentar a capacidade da MI450 para a OpenAI. Mas também é importante lembrar que temos muitos outros clientes muito interessados na série MI450. Portanto, além da colaboração com a OpenAI, estamos a trabalhar com várias outras empresas para aumentar a capacidade na mesma fase.

Q: Como a competição entre arquiteturas x86 e ARM no mercado de CPUs de servidores, especialmente em agentes inteligentes, afeta a vantagem do x86, e qual é a nossa opinião sobre os CPUs ARM da Nvidia?

A: Atualmente, há uma grande procura por CPUs de alto desempenho, especialmente para cargas de trabalho de agentes inteligentes, onde esses processos de IA ou agentes geram muitas tarefas tradicionais de CPU, que atualmente são quase todas executadas em x86. A vantagem do EPYC reside na otimização para cargas de trabalho específicas; temos os melhores processadores para nuvem e empresas, além de opções de baixo custo para armazenamento, etc.

Acreditamos que, ao construir uma infraestrutura completa de IA, todos esses fatores terão um papel. Os CPUs continuarão a ser uma peça fundamental na evolução da infraestrutura de IA. Como mencionado na nossa apresentação de analistas em novembro, trata-se de um ciclo de CPU de vários anos, e continuamos a ver isso. O EPYC foi otimizado para todas essas cargas de trabalho, e continuaremos a trabalhar com os clientes para ampliar a quota de mercado do EPYC.

Q: Quanto ao tempo de aquisição de memória como HBM, é feito com um ano ou meio de antecedência?

A: Considerando os prazos de entrega na cadeia de fornecimento de HBM, wafers e outros componentes, trabalhamos em estreita colaboração com os fornecedores ao longo de vários anos, cobrindo previsão de demanda, aumento de capacidade e desenvolvimento conjunto. Estamos satisfeitos com a capacidade da cadeia de abastecimento.

Temos planos de vários anos para esta fase de aumento de capacidade, e, independentemente das condições atuais do mercado, nos últimos anos temos vindo a planear aumentos significativos na produção de CPUs e GPUs. Assim, acreditamos estar bem preparados para um crescimento substancial em 2026. Devido à tensão na cadeia de fornecimento, também assinámos acordos plurianuais que vão além desse período.

Q: Quanto às mudanças na arquitetura de aceleradores de sistema, descarregamento de cache KV e outros cálculos mais discretos em ASIC, a AMD seguirá essas tendências? Como vê a evolução da sua arquitetura de sistema?

A: Com uma arquitetura de chipset e plataforma altamente flexível, temos a capacidade de oferecer diferentes soluções de sistema conforme as necessidades. Reconhecemos que no futuro haverá várias soluções diferentes, sem uma abordagem única. A arquitetura de escala rack é excelente para aplicações de ponta, como inferência e treino distribuído. Ao mesmo tempo, vemos oportunidades de usar outros formatos de produtos na área de IA empresarial, e estamos a investir em toda essa gama de soluções.

Q: Como será a evolução da margem bruta do MI300, MI400 e MI500? Vai subir, descer ou oscilar?

A: De uma perspetiva geral, cada geração de produto oferece mais capacidade, mais memória, e pode proporcionar mais valor aos clientes. Assim, normalmente, com a evolução das gerações, a margem bruta deve aumentar progressivamente.

Normalmente, no início da produção em massa de uma nova geração, a margem bruta é mais baixa. À medida que se atinge escala, há melhorias na taxa de rendimento, testes e desempenho geral, o que melhora a margem de cada geração. Este é um processo dinâmico, mas a longo prazo, espera-se que cada geração apresente margens brutas mais elevadas.

Q: Qual é a previsão de queda na receita de jogos em 2026? Como será a trajetória anual?

A: 2026 será o sétimo ano do ciclo atual de produtos. Normalmente, nesta fase, a receita tende a diminuir. Prevemos que a receita do negócio de consoles sob medida sofrerá uma queda significativa de dois dígitos. Com o aumento da capacidade de novos produtos, como o Xbox, espera-se que essa tendência de queda seja revertida.

Q: Quanto à expansão de capacidade de sistemas em formato rack, haverá restrições de fornecimento na segunda metade do ano que possam afetar ou limitar o crescimento da receita? Especialmente na comparação entre o terceiro e o quarto trimestre?

A: Planeámos em todos os níveis de componentes. Quanto à expansão de capacidade de IA de centros de dados, acreditamos que não haverá restrições de fornecimento que prejudiquem os planos. Temos um plano de aumento de capacidade ativo e viável. Considerando a escala e o volume da AMD, a nossa prioridade é garantir que a expansão de capacidade de centros de dados, incluindo GPU e CPU, decorra sem problemas.

Q: Qual é o maior foco de investimento em 2025? E qual será o maior incremento de despesa operacional em 2026?

A: O maior investimento em 2025 concentra-se em IA de centros de dados, incluindo a roadmap de hardware acelerador, expansão de capacidades de software e aquisição da ZT Systems para reforçar as soluções de sistema. Além disso, investimos fortemente em marketing para apoiar o crescimento da receita e expandir o mercado de CPU para segmentos comerciais e empresariais. Em 2026, esperamos continuar a investir ativamente, mas com o crescimento da receita a superar o aumento das despesas operacionais, impulsionando o crescimento do lucro por ação.