S&P eleva a perspetiva de classificação do Tadjiquistão para "Positiva", devido ao reforço do buffer externo

Investing.com – A S&P Global Ratings elevou na sexta-feira a perspetiva de classificação de Tadjiquistão de “Estável” para “Positiva”, ao mesmo tempo que confirmou a classificação de crédito soberano de longo prazo e de curto prazo em moeda estrangeira e local de “B”.

Esta alteração na perspetiva reflete a possibilidade de o desempenho da balança de pagamentos internacional do Tadjiquistão nos próximos um a dois anos superar as expectativas, impulsionado principalmente pela resiliência das remessas de trabalhadores estrangeiros e pelo crescimento das reservas internacionais.

A situação externa do Tadjiquistão melhorou significativamente em 2025, com as entradas de receitas (principalmente remessas de trabalho) a crescer 47% nos primeiros nove meses do ano em comparação com o ano anterior. Isto apoia o sexto ano consecutivo de superávit na conta corrente do país, que deverá representar cerca de 14% do PIB em 2025.

Os preços favoráveis do ouro permitiram ao Banco Nacional do Tadjiquistão aumentar as reservas internacionais para um máximo histórico de cerca de 6,4 mil milhões de dólares, o que equivale a 36% do PIB. Assim, a economia passou a ser um credor líquido moderado pela primeira vez.

O país reportou um forte crescimento do PIB real de 8,4% em 2025, com o PIB per capita a subir para cerca de 1.650 dólares, um aumento significativo face aos 890 dólares de 2019. A S&P espera que, com a redução das remessas, o crescimento económico desacelere para cerca de 5,5% nos próximos anos.

Apesar da recente melhoria, a economia do Tadjiquistão continua a enfrentar vários riscos. Nos primeiros nove meses de 2025, as remessas representaram 60% do PIB, tornando o país dependente das condições do mercado de trabalho de outros países, especialmente da Rússia.

As agências de classificação prevêem que a dívida líquida total do governo do Tadjiquistão se mantenha abaixo de 25% do PIB até 2029, o que é considerado um nível moderado em comparação global. Espera-se que, nos próximos anos, os encargos de juros representem apenas mais de 1% da receita governamental em média.

A S&P afirmou que, se as condições externas do Tadjiquistão continuarem a melhorar, com acumulação adicional de reservas internacionais e uma melhoria na cobertura da dívida externa do setor público, a classificação poderá ser revista para cima.

Por outro lado, se o desempenho externo ou fiscal se deteriorar significativamente, especialmente devido a uma desaceleração acentuada das remessas ou à propagação de riscos geopolíticos regionais, a perspetiva poderá ser revista para Estável ou a classificação poderá ser revista em baixa.

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