Goldman Sachs lança portfólio de investimento com tema "Resistência ao impacto da IA": posições longas em poder de computação e segurança, posições curtas em ações de software substituíveis

Para enfrentar a crescente turbulência nas ações de software, o Goldman Sachs lançou recentemente uma nova carteira personalizada de ações, que aposta em empresas consideradas menos suscetíveis ao impacto da inteligência artificial (IA) do que outras.

O Goldman Sachs lançou uma estratégia de “par de negociação long-short” em ações de software: comprar aquelas empresas consideradas difíceis de serem substituídas pela IA, cujos negócios geralmente exigem execução física, são altamente regulamentadas ou devem ser responsabilizadas por humanos; ao mesmo tempo, vender a descoberto empresas cujos fluxos de trabalho podem ser cada vez mais automatizados por IA ou substituídos internamente pelas próprias empresas.

Na ponta de compra, o Goldman Sachs aposta em empresas que se beneficiarão diretamente do aumento na adoção de IA, incluindo provedores de capacidade computacional, empresas de infraestrutura de dados, ferramentas de observabilidade, empresas de segurança de rede, provedores de serviços em nuvem de grande escala e plataformas de desenvolvimento de IA. As empresas incluídas nesta carteira incluem Cloudflare, CrowdStrike, Palo Alto Networks, Oracle e Microsoft.

Na ponta de venda a descoberto, os traders focam em empresas impulsionadas por software, mas que, com o aumento das capacidades de IA, podem ser automatizadas ou reestruturadas internamente. Essas empresas incluem Monday.com, Salesforce, DocuSign, Accenture e Duolingo.

De acordo com relatos da mídia, Faris Mourad, vice-presidente da equipe de carteiras personalizadas do Goldman Sachs nos EUA, escreveu em um relatório para clientes:

“Esperamos que, após a recente venda de ações de software, a parte de compra da carteira apresente uma recuperação, enquanto o desempenho da parte vendida continuará a ficar atrás.”

O lançamento desta carteira ocorre em um momento em que o mercado está cada vez mais preocupado com o impacto disruptivo da IA. Na semana passada, a Anthropic lançou uma ferramenta de eficiência voltada para equipes jurídicas internas, levando a uma forte queda nas ações de softwares jurídicos e editoras.

Depois, essa rodada de vendas se ampliou. Uma startup pouco conhecida, a Altruist, lançou uma ferramenta de estratégia fiscal, que na última semana causou quedas superiores a 10% nas ações de empresas como Charles Schwab e LPL Financial.

A mídia afirma que a desconfiança do mercado em relação às ações de software acumulou-se há vários meses, mas a postura recente mudou de cautelosa para claramente defensiva. Com o mercado preocupado que a IA generativa possa erodir modelos de negócios tradicionais e comprimir margens de lucro, investidores estão vendendo ações de todo o setor.

Essa rodada de vendas também redefiniu os níveis de avaliação. Há um ano, as ações de software tinham um índice P/L de aproximadamente 51 vezes, sendo o setor mais valorizado do mercado de ações. Hoje, esse índice está em torno de 27 vezes.

As expectativas de lucros permanecem relativamente estáveis. Segundo previsões da mídia, o subsector de software e serviços deve alcançar um crescimento de lucros de cerca de 14,1% até 2026. Embora essa taxa seja inferior à expectativa de crescimento de aproximadamente 31,7% para o setor de tecnologia como um todo, impulsionado pela expansão da indústria de semicondutores, ela ainda supera a previsão de crescimento de lucros do S&P 500, de 13,7%.

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