2026-02-12 16:29:40

Agora, pensar na Zhipu AI também é uma oportunidade de investimento fora do consenso, e em uma semana ela quase dobrou de valor, tendo um valor de mercado inferior a 1000 bilhões.

Na altura do IPO, todos achavam que o modelo de negócio era to G (Governo), e grande parte do lucro operacional da empresa vinha de fornecer às empresas e ao governo máquinas integradas de IA(implantação privada), para o que contrataram muitos vendedores, pois esse tipo de venda costuma ser de consumo único.
Mas o que o mercado ignorou foi que o GLM4.7 é realmente forte; na verdade, há duas semanas, a Zhipu já tinha problemas de capacidade devido às vendas excessivas de poder de computação, tendo que limitar as compras diárias. E, até hoje, com o lançamento do GLM5, os preços dos produtos foram praticamente dobrados em relação aos anteriores.
A única forma de avaliar uma empresa é verificar se ela consegue aumentar preços, mas as mudanças na IA são rápidas demais; um modelo que lidera hoje pode ser superado em poucos meses, e a DeepSeek só tem um ano de existência até agora.
Na verdade, o valor de mercado atual da IA também está bastante alto, lembrando-me do boom das novas energias no passado; atualmente, a BYD, Xiaopeng e Li Auto são as três principais, sendo que a Li Auto, a mais valiosa, vale apenas cerca de 1500 bilhões, e a Xpeng e a NIO ainda têm dificuldades para recuperar os picos de valorização anteriores.
Por fim, a competição entre as empresas de IA pode ser semelhante àquela das novas energias, com o mercado ampliando-se, mais lucros, modelos de negócio bem-sucedidos, mas o preço das ações ainda não atingiu os níveis anteriores ao lucro.
No entanto, de forma otimista, a capitalização de mercado das empresas de IA ainda tem potencial para alcançar 10% do valor de Tencent, e embora Tencent e Alibaba pareçam estar menos na moda do que essas empresas de IA em ascensão, na verdade eles já investiram nelas.
A Alibaba detém mais de 30% na Moonlight, mais de 10% na Minimax, e mais de 5% na Zhipu; a Tencent também possui participações nessas empresas, aproximadamente entre 2,5% e 5%.

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