A grande aposta de Warren Buffett no Japão rendeu à Berkshire Hathaway $24 bilhões em apenas 6 anos

Warren Buffett pode ter dito que estava a “ficar em silêncio” após se ter aposentado do seu cargo de CEO da Berkshire Hathaway no ano passado, mas a estratégia de investimento dos seus anos finais de carreira certamente não parece ter recebido o memorando. O velho cão ainda tem alguns truques, parece, pois na ausência do lendário investidor, a Berkshire Hathaway obteve ganhos massivos de uma das últimas jogadas mais contrárias de Buffett.

Vídeo Recomendado

Em 2020, o veículo de investimento de Buffett anunciou que tinha adquirido posições em cinco grandes empresas comerciais japonesas. As participações valiam um pouco mais de 5% em cada empresa, cerca de 6,25 mil milhões de dólares no total. Na altura, a Berkshire Hathaway indicou que fazia parte de uma estratégia de longo prazo, e a empresa estava aberta a aumentar as suas participações sob as circunstâncias certas.

Avançando cinco anos, e o gigante de Omaha aumentou as suas participações — várias vezes, na verdade, já que o sólido crescimento do mercado de ações no Japão fez com que a aposta de Buffett mais do que compensasse. A carteira japonesa da Berkshire vale agora mais de 30 mil milhões de dólares, garantindo à empresa 24 mil milhões de dólares em meia década.

Esses números são resultado tanto das decisões astutas de Buffett sobre ações que acabaram por estar subvalorizadas, como também de recentes mudanças de política no Japão, incluindo reformas generalizadas na governança corporativa e novas regras e gastos governamentais pró-crescimento que beneficiaram as empresas de tecnologia. Mas também revelam onde no mundo os maiores ganhos de investimento podem ser obtidos. Enquanto as ações nos EUA não têm sido de menor valor no último ano, os equivalentes internacionais geralmente superaram-nas, alimentando a recente tendência de “Vender América” à medida que os investidores começaram a reduzir a exposição a ativos americanos. Embora a Berkshire Hathaway continue fortemente investida nos EUA, uma das últimas grandes apostas de Buffett mostra o potencial de ganhos ao apostar um pouco mais globalmente.

Lugar certo, hora certa

A partir de 2019, a Berkshire começou a construir participações em cinco grandes empresas japonesas “sogo shosha”, grandes e diversificadas, ativas em tudo, desde energia até eletrónica. Buffett aumentou as participações da sua empresa em 2023, e fez o mesmo no ano passado.

Na altura, o movimento não parecia imediatamente uma aposta certeira. O mercado de ações do Japão tinha crescido quase nada durante quase 30 anos quando a Berkshire anunciou pela primeira vez a sua posição, num período económico conhecido como as “décadas perdidas” do país após 1989, quando uma crise no mercado de ativos desencadeou um período prolongado de crescimento estagnado.

Buffett financiou grande parte da aposta com dívida barata denominada em ienes japoneses, com um custo de cerca de 1% de juros, enquanto as casas comerciais em que investiu estavam a pagar dividendos de cerca de 4%, cobrindo os custos de forma generosa.

Os ventos políticos também ajudaram os investimentos de Buffett a prosperar. Após décadas de uma governação económica rigorosa, o Japão adotou, nos últimos anos, políticas pró-crescimento e de desregulamentação que fizeram o seu mercado de ações disparar para máximos históricos. Sanae Takaichi, primeira-ministra do Japão desde outubro, chegou a fazer do fim da “austeridade fiscal excessiva” uma peça central da sua eleição de urgência este mês. Essa campanha deu à sua partido uma vitória esmagadora e uma supermaioria legislativa, bem como um mandato histórico para implementar a sua agenda económica.

O panorama de política económica em mudança no Japão traz algumas incertezas. O país entrou numa recessão técnica em 2024, devido à alta inflação e à fraca procura interna, e corre o risco de voltar a fazê-lo nos anos seguintes. E a prescrição de Takaichi, baseada em estímulos económicos, abalou os vigilantes dos títulos, enquanto analistas também alertaram para a possibilidade de uma crise de dívida agravada.

Mas essas preocupações pouco afetaram o sucesso de Buffett, que evidencia como os mercados internacionais têm tido um desempenho superior ao dos EUA no último ano. Em 2025, os mercados de ações no exterior subiram 28%, superando os 16% do S&P 500. O Nikkei, índice do mercado de ações japonês, também superou significativamente o S&P 500, com uma subida de 38,6% no último ano.

Um dólar mais fraco, tensões comerciais e a concentração em tecnologia nos EUA impulsionaram mais fluxos de capital para o exterior no último ano, uma tendência que persiste em 2026. A Berkshire Hathaway ainda está, na maior parte, investida em ativos nos EUA — mas também é pouco provável que venda as suas posições no Japão tão cedo.

“Tem corrido muito bem até agora, mas estaremos nestas ações por 10, 20 anos”, disse Buffett à CNBC em 2023 sobre as suas participações no Japão.

**Junte-se a nós na Fortune Workplace Innovation Summit **de 19 a 20 de maio de 2026, em Atlanta. A próxima era de inovação no local de trabalho já chegou — e o antigo manual está a ser reescrito. Neste evento exclusivo e de alta energia, os líderes mais inovadores do mundo irão reunir-se para explorar como a IA, a humanidade e a estratégia convergem para redefinir, mais uma vez, o futuro do trabalho. Inscreva-se agora.