Análise aprofundada do Q4 da PCAR: Clareza tarifária e crescimento no aftermarket compensam fraqueza na procura por caminhões

Jabin Bastian

28 de janeiro de 2026 5 min de leitura

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PCAR

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Empresa de transporte PACCAR (NASDAQ:PCAR) divulgou resultados do quarto trimestre de 2025 superiores às expectativas de receita do mercado, mas as vendas caíram 13,7% em relação ao ano anterior, totalizando 6,82 bilhões de dólares. O lucro ajustado de 1,06 dólares por ação ficou em linha com as estimativas dos analistas.

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Destaques do Q4 de PACCAR (PCAR) de 2025:

**Receita:** 6,82 bilhões de dólares vs estimativas de analistas de 6,66 bilhões de dólares (queda de 13,7% ano a ano, 2,5% acima)

**Lucro por ação ajustado:** 1,06 dólares vs estimativas de analistas de 1,06 dólares (em linha)

**EBITDA ajustado:** 696,4 milhões de dólares vs estimativas de analistas de 577,4 milhões de dólares (margem de 10,2%, superando em 20,6%)

**Margem operacional:** 7,1%, abaixo dos 11,4% do mesmo trimestre do ano passado

**Receita orgânica** caiu 16,1% em relação ao ano anterior (superou)

**Capitalização de mercado:** 63,45 bilhões de dólares

Análise do StockStory

Os resultados do quarto trimestre da PACCAR foram marcados por uma menor venda em relação ao ano anterior, mas superaram as expectativas de receita de Wall Street. A gestão citou um ambiente desafiador de transporte na América do Norte, mudanças nas políticas de emissões e os impactos iniciais da nova tarifa de caminhões da Seção 232 como fatores-chave que influenciaram o desempenho. O CEO Preston Feight reconheceu as interrupções na produção relacionadas à reestruturação para fabricação local e destacou que tanto a PACCAR Parts quanto a PACCAR Financial Services tiveram receitas trimestrais recordes. Feight descreveu essas linhas de negócio como “aumentando a percentagem do negócio total”, ajudando a amortecer o impacto da queda nas vendas de caminhões.

Olhando para o futuro, a perspectiva da PACCAR é moldada por um aumento na atividade de pedidos, maior certeza regulatória e melhorias esperadas nas margens devido às tarifas e aos custos favoráveis. A gestão espera que a procura dos clientes acelere ao longo do ano, apoiada pela clareza sobre os padrões de emissões da EPA e pelos benefícios da fabricação local. O CEO Preston Feight afirmou: “A entrada de pedidos tem sido muito boa, muito forte em dezembro e durante janeiro”, e destacou que a cadeia de suprimentos flexível da PACCAR e as tecnologias de veículos conectados estão posicionadas para apoiar o crescimento, apesar da incerteza do setor. Os planos de investimento contínuo em diesel limpo, híbridos e motorização alternativa permanecem centrais na estratégia da empresa.

Principais insights das declarações da gestão

A gestão da PACCAR atribuiu os resultados do trimestre a uma combinação de transições na fabricação, mudanças regulatórias e crescimento no aftermarket e nos serviços financeiros, com impactos tarifários assumindo um papel crescente.

**Impacto da tarifa da Seção 232:** A implementação da tarifa de caminhões da Seção 232 em novembro criou ineficiências de produção de curto prazo enquanto a PACCAR transitava para fabricação local, mas espera-se que traga benefícios de margem nos trimestres seguintes.

**Força no aftermarket e nas peças:** A PACCAR Parts atingiu um crescimento recorde de receita, à medida que os clientes priorizaram gastos com manutenção e a empresa aproveitou ferramentas de IA para otimizar inventário e prestação de serviços.

**Dinâmica nos serviços financeiros:** A PACCAR Financial Services aumentou sua participação de mercado para 27%, refletindo maior adoção de ferramentas digitais de crédito e empréstimo e forte procura por financiamento na América do Norte e Europa.

**Clareza sobre emissões e regulamentação:** A clareza sobre o padrão de emissões de NOx da EPA 27 — que entrou em vigor em janeiro — ajudou os clientes a tomar decisões de compra e preparou o terreno para uma possível compra antecipada de caminhões antes que as novas regras entrem em vigor, provavelmente impactando o ritmo de pedidos até 2026.

**Expansão nos mercados europeu e sul-americano:** Caminhões da marca DAF expandiram-se na região Andina, e a PACCAR observou uma procura constante na Europa, impulsionada por novos modelos elétricos e recentes prêmios do setor, diversificando ainda mais a receita além da América do Norte.

 






Continuação da história  

Fatores que impulsionarão o desempenho futuro

A orientação da PACCAR para 2026 é moldada pela clareza regulatória, recuperação na procura por caminhões e investimentos contínuos em tecnologia e motorização alternativa.

**Clareza tarifária e de emissões:** A gestão espera que os benefícios da tarifa da Seção 232 e dos limites finais de NOx da EPA apoiem a expansão das margens e melhorem a visibilidade dos pedidos dos clientes, especialmente à medida que os concorrentes ajustam seus preços.

**Crescimento no aftermarket e nos serviços digitais:** A empresa prevê crescimento constante na PACCAR Parts e nos Serviços Financeiros, impulsionado pela expansão da distribuição, aumento nas vendas de peças proprietárias e implementação de ferramentas de manutenção baseadas em IA que aumentam o tempo de atividade e a fidelidade do cliente.

**Flexibilidade na produção e na cadeia de suprimentos:** A capacidade da PACCAR de ajustar a fabricação para atender à demanda local, aliada a relacionamentos sólidos com fornecedores, é vista como fundamental para ampliar a produção caso a procura por caminhões acelere, embora a gestão tenha alertado para possíveis gargalos na cadeia de suprimentos se a demanda aumentar rapidamente na segunda metade do ano.

Catalisadores nos próximos trimestres

Nos próximos trimestres, a equipe do StockStory acompanhará (1) se os benefícios das margens da tarifa da Seção 232 se materializam à medida que os concorrentes ajustam seus preços, (2) o ritmo de recuperação dos pedidos de caminhões na América do Norte, especialmente nos segmentos de carga completa e veículos de trabalho, e (3) o crescimento contínuo em peças e serviços financeiros, que se tornaram centros de lucro cada vez mais importantes. O progresso na tecnologia de veículos conectados e na capacidade de resposta da cadeia de suprimentos também será fatores-chave a observar.

A PACCAR atualmente negocia a 120,67 dólares, abaixo dos 122,11 dólares imediatamente antes dos resultados. A empresa está em um ponto de inflexão que justifica uma compra ou venda? Veja por si mesmo no nosso relatório completo de pesquisa (é gratuito para membros ativos do Edge).

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