As exportações de petróleo têm sido uma fonte de receita para a Rússia. Mas as receitas estão a diminuir, graças às sanções

1 / 2

Sanções ao Petróleo Russo

ARQUIVO - Reservatórios vistos no campo de petróleo de Priobskoye perto de Nefteyugansk, na Sibéria ocidental, Rússia, em 5 de abril de 2006. (Foto AP/Misha Japaridze. Arquivo)

DAVID McHUGH

Ter, 10 de fevereiro de 2026 às 14h05 GMT+9 6 min de leitura

Neste artigo:

CL=F

-0,40%

NG=F

-1,40%

As exportações de petróleo e gás sustentaram as finanças da Rússia durante toda a guerra contra a Ucrânia. Mas, à medida que se aproxima o quarto aniversário da invasão em grande escala, esses fluxos de receita diminuíram repentinamente para níveis não vistos há anos.

É o resultado de novas medidas punitivas dos EUA e da União Europeia, da pressão tarifária do presidente dos EUA, Donald Trump, contra a Índia, e de uma repressão mais rigorosa à frota de petroleiros que evitam sanções e transportam petróleo russo.

A queda na receita está a levar o presidente Vladimir Putin a recorrer a empréstimos junto de bancos russos e a aumentar impostos, mantendo as finanças do Estado equilibradas por enquanto.

Mas essas medidas apenas aumentam as tensões numa economia de guerra agora afetada por crescimento lento e inflação persistente.

Em janeiro, as receitas do Estado russo provenientes de impostos sobre as indústrias do petróleo e gás caíram para 393 bilhões de rublos (5,1 bilhões de dólares). Isso representa uma diminuição em relação aos 587 bilhões (7,6 bilhões de dólares) de dezembro e aos 1,12 trilhão (14,5 bilhões de dólares) de janeiro de 2025. Segundo Janis Kluge, especialista na economia russa no Instituto Alemão de Assuntos Internacionais e de Segurança, é o valor mais baixo desde a pandemia de COVID-19.

Uma nova abordagem às sanções

Para pressionar o Kremlin a cessar os combates na Ucrânia, a administração Trump impôs sanções às duas maiores empresas petrolíferas russas, Rosneft e Lukoil, a partir de 21 de novembro. Isso significa que qualquer pessoa que compre ou transporte o petróleo delas corre o risco de ser excluída do sistema bancário dos EUA — uma preocupação séria para qualquer negócio multinacional.

Além disso, em 21 de janeiro, a UE começou a proibir combustíveis feitos a partir de petróleo russo — o que significa que eles não podem mais ser refinados em outro lugar e enviados para a Europa na forma de gasolina ou gasóleo.

A chefe da Comissão Europeia, Ursula von der Leyen, propôs na sexta-feira uma proibição total dos serviços de transporte para o petróleo russo, afirmando que as sanções oferecem alavancagem para pressionar a Rússia a cessar os combates. “Devemos ter uma visão clara: a Rússia só virá à mesa de negociações com intenção genuína se for pressionada a isso”, disse ela.

As sanções mais recentes vão além do limite de preço do petróleo imposto pelo Grupo dos Sete democracias sob a administração Biden. O limite de 60 dólares por barril, aplicado por seguradoras e transportadoras baseadas nos países do G-7, tinha como objetivo reduzir os lucros da Rússia, não banir as importações, por preocupação com preços mais altos de energia.

O limite reduziu temporariamente as receitas governamentais do petróleo, especialmente após uma proibição da UE ao petróleo russo transportado por mar, que forçou a Rússia a mudar suas vendas para a China e a Índia. Mas a Rússia criou uma “frota sombra” de petroleiros envelhecidos operando além do alcance do limite, e as receitas voltaram a subir.

Continua a ler  

Pressão sobre a Índia para parar as importações de petróleo russo

Trump concordou em 3 de fevereiro em reduzir as tarifas de 25% para 18%, dizendo que o presidente indiano Narendra Modi concordou em interromper as importações de petróleo russo, e na sexta-feira removeu uma tarifa adicional de 25% imposta devido às contínuas importações de petróleo russo.

Modi não comentou. O porta-voz de Relações Exteriores, Randhir Jaiswal, afirmou que a estratégia da Índia era “diversificar nossas fontes de energia de acordo com as condições de mercado”. O porta-voz do Kremlin, Dmitry Peskov, observou que Moscou estava monitorando as declarações e permanece comprometida com nossa “parceria estratégica avançada”.

De qualquer forma, as remessas de petróleo russo para a Índia diminuíram nas últimas semanas, de 2 milhões de barris por dia em outubro para 1,3 milhão de barris por dia em dezembro, segundo dados da Escola de Economia de Kiev e da Administração de Informação de Energia dos EUA. A empresa de dados Kpler afirma que “é improvável que a Índia se disengaje completamente, a curto prazo”, do petróleo russo barato.

Os aliados da Ucrânia vêm sancionando cada vez mais petroleiros sombra individuais para desencorajar clientes de adquirirem seu petróleo — elevando o número para 640 entre os EUA, Reino Unido e UE. As forças dos EUA apreenderam navios ligados ao petróleo sancionado da Venezuela, incluindo um que navegava sob bandeira russa, enquanto a França interceptou brevemente um navio suspeito de fazer parte da frota sombra. Os ataques ucranianos atingiram refinarias, oleodutos, terminais de exportação e petroleiros russos.

O petróleo russo está sendo negociado com um grande desconto

Os compradores agora exigem descontos maiores no petróleo russo para compensar o risco de violar as sanções dos EUA e a dificuldade de encontrar formas de pagamento que contornam os bancos relutantes em realizar as transações. O desconto aumentou para cerca de 25 dólares por barril em dezembro, quando o petróleo bruto russo principal, a mistura Urals, caiu abaixo de 38 dólares por barril, em comparação com cerca de 62,50 dólares por barril do Brent, referência internacional.

Como os impostos russos sobre a produção de petróleo são baseados no preço do petróleo, isso reduz as receitas do Estado.

“É um efeito cascata ou dominó”, disse Mark Esposito, analista sênior focado em petróleo marítimo na S&P Global Energy. Incluindo diesel e gasolina, criou-se “um pacote de sanções realmente dinâmico, um golpe duplo que impacta não só o fluxo de petróleo bruto, mas também o fluxo de produtos refinados desses barris. … Uma forma universal de dizer: se vem do petróleo russo, está fora.”

A relutância em receber a entrega resultou na acumulação de cerca de 125 milhões de barris em petroleiros no mar. Isso elevou os custos de capacidade escassa, com tarifas para petroleiros muito grandes atingindo 125 mil dólares por dia “e isso está diretamente relacionado às consequências das sanções”, afirmou Esposito.

Crescimento lento tensiona o orçamento da Rússia

Além disso, o crescimento econômico estagnou à medida que o impulso do gasto relacionado à guerra atinge seus limites e a escassez de mão de obra limita a expansão dos negócios. E um crescimento menor significa menos receita fiscal. O produto interno bruto aumentou apenas 0,1% no terceiro trimestre. As previsões para este ano variam entre 0,6% e 0,9%, abaixo de mais de 4% em 2023 e 2024.

“Acredito que o Kremlin está preocupado com o equilíbrio geral do orçamento, porque coincide com a desaceleração econômica”, disse Kluge. “E, ao mesmo tempo, os custos da guerra não estão a diminuir.”

O Kremlin responde aumentando impostos e recorrendo a empréstimos

O Kremlin recorreu a impostos mais altos e a empréstimos para preencher a lacuna deixada pela diminuição das receitas do petróleo e pelo crescimento econômico mais lento. O parlamento controlado pelo Kremlin, a Duma, aumentou o imposto sobre valor acrescentado (IVA) pago nas compras dos consumidores de 20% para 22% e aumentou as taxas sobre importações de carros, cigarros e álcool. O governo aumentou seus empréstimos junto de bancos domésticos compatíveis. E um fundo de riqueza nacional ainda possui reservas para tapar buracos no orçamento.

Assim, o Kremlin tem dinheiro — por enquanto. Mas aumentar impostos pode desacelerar ainda mais o economia. E os empréstimos correm o risco de agravar a inflação, que foi reduzida para 5,6% por taxas de juros de 16% do banco central, abaixo do pico de 21%.

“Dêem seis meses ou um ano, e isso também pode afetar o pensamento deles sobre a guerra”, disse Kluge. “Não acho que eles buscarão um acordo de paz por causa disso, mas podem querer diminuir a intensidade dos combates, focar em certas áreas da frente e desacelerar a guerra. Essa seria a resposta se estiver ficando muito caro.”