As ações de jogos de azar caem à medida que os mercados de previsão roubam apostas do Super Bowl

O Super Bowl deve ser o destaque do calendário para as empresas de apostas. Este ano, porém, uma nuvem paira sobre a indústria à medida que o grande jogo se aproxima.

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As ações da Flutter Entertainment Plc, que gere um dos aplicativos de apostas mais populares nos EUA, o FanDuel, estão em uma queda de oito semanas, a mais longa em 23 anos. Seu principal concorrente, DraftKings, está negociando ao nível mais baixo desde 2023, e caiu mais de 60% desde o seu máximo histórico há cinco anos.

O confronto entre Seattle e Nova Inglaterra — com menos apelo de celebridades do que o evento do ano passado, impregnado de Taylor Swift — é parcialmente responsável. Mas a preocupação maior que paira sobre a indústria é o crescimento de mercados de previsão como Kalshi, que surgiram do nada no último ano para oferecer uma nova forma de apostar em esportes, contornando as regulamentações estaduais de jogo que restringiram a expansão dos aplicativos de apostas tradicionais.

Jordan Bender, analista sénior de ações na Citizens, espera volumes de negociação recordes nos mercados de previsão neste fim de semana, ao mesmo tempo que as apostas legais em casas de apostas tradicionais — ou “handle”, como é conhecido — caem 2% em relação ao ano passado.

“Uma grande razão para acharmos que o handle do Super Bowl vai diminuir é que os mercados de previsão estão tomando uma fatia disso”, disse Bender.

É uma reversão de fortuna para as empresas de apostas que pareciam estar atingindo alturas cada vez maiores nos últimos anos, à medida que a obsessão americana por apostas se intensificou após uma decisão da Suprema Corte em 2018 que permitiu aos estados legalizar as apostas esportivas. O valor apostado no Super Bowl cresceu por oito anos consecutivos.

A ameaça a esses negócios veio de uma direção inesperada. Até o início do ano passado, a Kalshi, a principal startup de mercado de previsão dos EUA, usava seu status como uma bolsa financeira regulada federalmente para oferecer contratos financeiros de nicho ligados a eventos de cultura pop e eleições. A agência responsável por tudo isso, a Commodity Futures Trading Commission (CFTC), tinha indicado que os chamados contratos de eventos ligados a esportes estavam fora de limites.

Então Donald Trump venceu a eleição. A Kalshi testou as águas oferecendo suas primeiras apostas no Super Bowl no início de 2025, e a CFTC não interveio para pará-las. Esses primeiros contratos foram pouco mais do que um experimento, mas os esportes passaram a representar mais de 90% do volume de negociação na Kalshi.

Vários analistas da indústria ainda esperam que as casas de apostas dos EUA existentes registrem uma arrecadação recorde no Super Bowl este ano. Ed Birkin, analista sénior da H2 Gambling Capital, prevê que o total de apostas — antes de considerar os mercados de previsão — aumentará 9% em relação ao ano passado, para 1,78 mil milhões de dólares. Mas ele espera que os mercados de previsão atraiam 630 milhões de dólares em apostas para o Super Bowl e representem 80% do crescimento ano a ano na atividade de apostas para o evento.

A média das estimativas de lucros ajustados por ação do quarto trimestre dos analistas de Wall Street para a Flutter caiu impressionantes 49% nos últimos três meses, de acordo com dados compilados pela Bloomberg, enquanto as expectativas de receita sofreram uma queda de 6,3%. Para a DraftKings, as estimativas de lucros caíram 29%, enquanto as projeções de receita diminuíram 2,6% no mesmo período.

Alguns executivos de apostas disseram que os mercados de previsão não representam uma ameaça para eles nos estados onde já operam e que, na verdade, estão ganhando terreno principalmente nos doze ou mais estados onde as apostas online tradicionais não são permitidas, incluindo grandes mercados como Califórnia e Texas.

A BetMGM, que possui seu próprio aplicativo de apostas esportivas online, anunciou esta semana que atraiu apostas esportivas recorde no quarto trimestre de 2024, ajudando a impulsionar um aumento de 63% nas receitas em relação ao ano anterior.

“Não conseguimos identificar qualquer impacto atribuível aos mercados de previsão”, disse o CEO da empresa, Adam Greenblatt, numa entrevista.

Greenblatt afirmou que os novos entrantes também têm obtido grande parte de seus negócios com os apostadores mais experientes — conhecidos como sharps — que tendem a ser menos lucrativos para as empresas de apostas.

Leia mais: Profissionais de apostas ajustam-se a um Super Bowl nos Mercados de Previsão

Por outro lado, os aplicativos de apostas mais antigos estão enfrentando limites na sua expansão pelo país, após o crescimento rápido que ocorreu imediatamente após a decisão da Suprema Corte. Este ano, o único estado novo a permitir apostas legais no Super Bowl é o Missouri, um mercado relativamente pequeno.

“O panorama do Super Bowl 60 reflete uma transição de um crescimento impulsionado pela expansão para um crescimento incremental, à medida que quase todos os estados com uma via viável para a legalização já estão ativos”, escreveu o analista da Benchmark, Mike Hickey, numa nota aos clientes em 29 de janeiro.

Ainda assim, mesmo nos estados onde as apostas são legais — os bastiões da DraftKings e FanDuel — há sinais de fraqueza. Cerca de 10% dos utilizadores da DraftKings também usaram Kalshi em janeiro, e o aplicativo da Kalshi foi descarregado quatro vezes mais do que o FanDuel ou DraftKings, de acordo com a empresa de dados Apptopia.

Parte do apelo da Kalshi é que ela usa sua estrutura inovadora para abrir apostas em tudo, desde a duração do show de intervalo até a probabilidade de Jeff Bezos participar do evento, enquanto a DraftKings e a FanDuel estão quase exclusivamente focadas na pontuação e no resultado do jogo.

“O crescimento da Kalshi é alimentado por campanhas publicitárias, mídia conquistada, viralidade social e, acima de tudo, profundidade, amplitude e distribuição superiores em comparação com as casas de apostas online tradicionais”, escreveu o analista Edwin Dorsey em um dos vários posts recentes no Substack sobre por que ele é pessimista em relação à DraftKings.

A DraftKings e a FanDuel têm levado a ameaça a sério. Em dezembro, ambas lançaram seus próprios aplicativos de mercado de previsão, que agora estão disponíveis em todos os estados onde seus aplicativos tradicionais não são permitidos. Mas juntas, tiveram pouco mais de 100.000 downloads em janeiro, em comparação com os 1,9 milhões de downloads da Kalshi, de acordo com dados da Sensor Tower.

Na sexta-feira, a DraftKings anunciou que firmou uma parceria com outra bolsa de previsão inicial, a Crypto.com, para oferecer uma gama mais ampla de contratos de eventos.

Os reguladores de jogos em vários estados entraram com ações judiciais para tentar fechar a Kalshi e seus concorrentes, e muitos analistas assumem que esses casos acabarão na Suprema Corte. Mas, entretanto, o novo presidente da CFTC, Michael Selig, indicou recentemente que permitirá que contratos de esportes avancem e não planeja ceder a supervisão do território aos estados.

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