Por que o Bitcoin está a comportar-se de forma fraca, enquanto o ouro e a prata atingem máximos históricos?

Na počátku roku 2026 enfrenta-se a um paradoxo macroeconómico peculiar: ativos tradicionais de refúgio – ouro e prata – atingem níveis recorde com uma taxa de crescimento sem precedentes, enquanto o Bitcoin, frequentemente referido como “ouro digital”, mantém-se abaixo dos 70 mil dólares e apresenta uma estagnação notável. Em meados de fevereiro de 2026, o BTC é negociado em torno de 70,33 mil dólares com uma variação mínima nas últimas 24 horas. Esta contradição interessante não é uma falha do Bitcoin – é antes um espelho de como o mercado financeiro decide perante uma incerteza aumentada. Enquanto investidores experientes veem no Bitcoin uma solução a longo prazo, o capital institucional agora faz uma escolha baseada na comparação de experiências e preferências: de um lado, metais preciosos clássicos, do outro, um novo ativo digital. O que está a acontecer?

Institucionalização do mercado e a primeira onda de vendas

Compreender a situação atual requer um retorno ao evento fundamental do final de 2025. A queda de outubro deste ano diferiu das quedas especulativas anteriores. Desta vez, esteve por trás uma presença massiva de instituições, que trouxeram mais do que apenas capital – trouxeram também um quadro rígido de gestão de riscos típico do financiamento tradicional.

O gatilho não foi uma crise interna das criptomoedas, mas um choque macroeconómico externo: a incerteza em torno de tarifas e conflitos comerciais. Quando começa a parecer que o risco macroeconómico é real, os gestores de portfólio institucionais não atuam como investidores de retalho, que “acreditam no fundo”. Em vez disso, classificam o Bitcoin como um ativo de risco altamente volátil e vendem-no sistematicamente para proteger os seus portfólios.

Esta venda institucional desencadeou a primeira onda de queda. Seguiu-se uma entrada agressiva de especuladores com alavancagem elevada, cujas posições se tornaram insustentáveis. O resultado foi uma crise de liquidez que provocou uma reação em cadeia – cada venda empurrou os preços para baixo numa espiral rápida, transformando a correção numa queda dramática.

Por que o ouro e a prata estão a subir – uma visão sobre preferência por liquidez

No final de janeiro de 2026, o ouro atingiu 5.600 dólares por onça, e a prata aproximava-se de 120 dólares. A lógica do seu crescimento cobre a fraqueza que o Bitcoin ainda carrega.

O ouro como ativo de refúgio final: O aumento acentuado dos preços do ouro e da prata refletia uma reação fundamental coletiva do mercado perante uma incerteza extrema. Tensões geopolíticas, riscos associados à credibilidade do dólar americano, escalada de guerras comerciais e uma taxa de juro elevada pelo Fed (3,5–3,75%) criaram um ambiente em que os investidores receiam o futuro do sistema financeiro.

Nesses tempos, domina claramente a preferência por liquidez. O ouro, com uma história de milénios e reconhecimento por bancos centrais em todo o mundo, torna-se imediatamente alvo de fluxos de capital. Gestores institucionais com bilhões ou até centenas de bilhões de dólares escolhem o ouro para proteção de risco a curto prazo – não o Bitcoin. Embora o Bitcoin seja apelidado de “ouro digital”, nos modelos de risco das instituições permanece classificado como um ativo altamente volátil ligado a ações tecnológicas. Quando o risco surge, são precisamente esses ativos que vendem.

A profundidade do mercado de liquidez do ouro ainda é inalcançável para o Bitcoin. O ouro físico pode ser mobilizado imediatamente por bancos centrais, fundos de mercado monetário e grandes instituições sem receio de volatilidade acentuada de preços em horas ou dias.

O futuro do Bitcoin – sinal para uma mudança na liquidez macroeconómica

A verdadeira força do Bitcoin não reside na proteção contra ameaças de tarifas do próximo mês. Está na garantia a longo prazo contra um colapso estrutural do sistema monetário fiduciário nos próximos anos ou décadas. Essa é a sua lógica e reputação verdadeiras.

A fraqueza atual do Bitcoin, no entanto, é contextualizada por uma situação que a explica: a política de juros elevada do Fed cria uma enorme “armadilha de liquidez”. Bilhões de dólares estão atualmente presos em títulos do Estado de alta rentabilidade e fundos monetários seguros. Este capital aguarda um único sinal – o início da redução das taxas de juro pelo Fed.

A chave para inverter a situação do Bitcoin será precisamente esse momento. Assim que o Fed começar a reduzir as taxas de juro e sinalizar uma política monetária mais frouxa, a armadilha de liquidez desmoronará. O capital imobilizado buscará novas oportunidades. É nesse momento que o Bitcoin, como o melhor ativo digital para preservação de valor a longo prazo, ganhará destaque.

A atual “fraqueza” do Bitcoin é um teste à sua resistência. Ensina-nos que a ascensão do Bitcoin já não é um ciclo simples de “segurar e vencer”. Exige alinhamento com o ambiente macroeconómico. Aqueles que compreendem esses mecanismos enfrentarão um período de paciência e estudo mais aprofundado dos sinais macroeconómicos. Essa é a verdadeira lição deste período – não pânico, mas uma compreensão mais profunda da dinâmica dos mercados.