Preso pelo "pescoço de energia AI"! O preço das ações do gigante das turbinas a gás GE Vernova atinge novo máximo, tendo subido mais de 500% desde o início de 2024

Na altura em que a procura de energia elétrica aumenta devido aos centros de dados de IA, as turbinas a gás tornaram-se equipamentos-chave. Os fabricantes de turbinas a gás, como a GE Vernova, enfrentam uma capacidade esgotada que se transformou numa verdadeira “corrida às reservas”, com os clientes a pagar depósitos não reembolsáveis com quatro anos de antecedência para entregas em 2030. A produção de turbinas a gás está a atravessar um ciclo de prosperidade raro.

As ações da empresa atingiram na segunda-feira um novo máximo, com um aumento acumulado superior a 500% desde a separação da GE Aerospace no início de 2024.

Na segunda-feira, a produtora de energia canadiana Maxim Power anunciou um acordo de reserva de vendas com a GE Vernova, “para reservar uma produção de uma turbina a gás 7HA.02 e um grupo gerador”. De acordo com o acordo, a Maxim deverá pagar um depósito não reembolsável até 2026, enquanto o preço específico da turbina será negociado posteriormente.

Este modelo de reservar com depósito antecipado e negociar o preço posteriormente reflete a posição dominante dos fornecedores no mercado.

O CEO da GE Vernova, Scott Strazik, afirmou a 28 de janeiro que espera que até ao final deste ano a empresa tenha uma carteira de encomendas pendentes de 100 gigawatts, com a capacidade de produção de 2029 e 2030 praticamente esgotada.

O desequilíbrio entre oferta e procura no mercado reflete-se diretamente no desempenho das ações. Na segunda-feira, a GE Vernova subiu 2,9%, fechando a 801,54 dólares, atingindo um máximo de 52 semanas durante o dia. A procura de energia elétrica em forte crescimento também levou Wall Street a ajustar em alta as previsões de lucros, com os analistas a estimar que a empresa atingirá um EBITDA de cerca de 170 mil milhões de dólares em 2030, contra aproximadamente 90 mil milhões de dólares há um ano.

Capacidade sob pressão: encomendas pendentes aproximam-se do limite de produção

A situação de capacidade da GE Vernova atingiu níveis sem precedentes. Até ao final de 2025, a carteira de encomendas pendentes de geração a gás da empresa atingirá 83 gigawatts, enquanto a capacidade anual de produção da empresa este ano é de apenas 20 gigawatts. Assim, as encomendas atuais preenchem a linha de produção para mais de quatro anos.

O modelo de reserva com depósito é uma prática habitual da GE Vernova, mas a empresa está a vender a sua capacidade para os próximos dez anos a uma velocidade superior ao esperado. De 83 gigawatts para 100 gigawatts até ao final do ano, o que significa que em 2026 a empresa deverá acrescentar cerca de 17 gigawatts de encomendas, equivalente a quase um ano de produção.

Mais cedo este mês, a Xcel assinou um “acordo de aliança estratégica de marco” com a GE Vernova, incluindo a compra de cinco turbinas de geração de nível F. É importante notar que estas turbinas não estão incluídas na carteira de encomendas pendentes de 83 gigawatts divulgada a 28 de janeiro, mostrando que novas encomendas continuam a chegar.

Centros de dados de IA impulsionam a procura

O crescimento acelerado da procura de energia deve-se aos centros de dados de IA, que consomem muita energia. Estas instalações exigem uma oferta de energia estável e em grande escala, impulsionando uma onda de expansão da infraestrutura elétrica tradicional.

As turbinas a gás, por sua capacidade de fornecer energia de base estável, tornaram-se equipamentos essenciais para suportar a infraestrutura de IA. Em comparação com as fontes renováveis, que são intermitentes, a geração a gás pode fornecer energia ininterrupta 24 horas por dia, o que é fundamental para a operação de centros de dados.

A tensão no mercado é evidente em todos os lados. A Maxim Power está disposta a garantir capacidade com quatro anos de antecedência, pagando depósitos, refletindo preocupações dos produtores de energia com uma possível escassez futura. Os clientes estão a passar de uma postura passiva para uma atitude proativa na reserva de capacidade de produção.

Previsões de lucros aumentam significativamente

O desequilíbrio entre oferta e procura está a transformar-se numa vantagem de poder de fixação de preços. Uma procura mais elevada pode levar a preços mais altos, aumentando os lucros. Wall Street duplicou as previsões de lucros da GE Vernova no último ano, estimando que o EBITDA em 2030 atingirá cerca de 170 mil milhões de dólares, face a cerca de 90 mil milhões de dólares há um ano.

O desempenho das ações confirma a confiança do mercado. Na segunda-feira, a ação da GE Vernova subiu 2,87% ao encerrar, tendo registado um aumento de 102% nos últimos 12 meses. No mesmo dia, o índice S&P 500 subiu 0,5%, enquanto o Dow Jones Industrial permaneceu inalterado.

Como beneficiária dupla da transição energética e do crescimento de infraestruturas de IA, a GE Vernova está a atravessar um ciclo de prosperidade raro. Quando os clientes pagam depósitos com anos de antecedência para entregas futuras, a posição dos fornecedores na cadeia de valor torna-se evidente.

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