Por que a recente venda de ouro e prata mascara uma configuração de alta a longo prazo

O analista Hong Hao ofereceu uma perspetiva crítica sobre a recente forte queda do ouro e da prata, que parece muito mais ominosa à superfície do que os fundamentos subjacentes do mercado sugerem. A recente queda, embora dramática, reflete forças mecânicas de mercado em vez de uma deterioração na justificação estrutural para os metais preciosos, de acordo com a análise reportada pelo Odaily.

Ajustes nas Regras de Margem Disparam Limpeza Técnica

O catalisador imediato por trás da queda dos metais preciosos decorre dos ajustes às regras de margem da CME, que desencadearam uma cascata de liquidações forçadas e chamadas de margem em várias posições. Essa recalibração regulatória criou uma pressão de liquidez aguda, distorcendo os mecanismos de precificação de curto prazo de maneiras que desconectaram os preços do valor subjacente. O fenómeno espelha a dinâmica de mercado observada durante a venda em massa de março de 2020, impulsionada pela COVID—um período em que fatores técnicos e desleveraging dominaram as considerações fundamentais. Assim que a pressão mecânica de venda diminuir, os preços normalmente realinham-se com a realidade económica.

Os Fundamentos Permanecem Intactos para os Metais Preciosos

Apesar da volatilidade temporária, o argumento de longo prazo para a preservação do ouro e da prata mantém-se forte. Múltiplos fatores estruturais continuam a operar por baixo da superfície: tensões geopolíticas em curso ameaçam a estabilidade global, os EUA carregam uma dívida de 40 trilhões de dólares que pressiona o dólar, e os esforços de desdolarização mundial aceleram-se à medida que os bancos centrais diversificam reservas. Entretanto, a procura industrial por prata persiste nos setores de manufatura e tecnologia, proporcionando um suporte adicional ao preço, independentemente das dinâmicas macroeconómicas.

O Caminho de Recuperação e Perspetiva de Longo Prazo

Hao caracteriza a recente queda como uma fase necessária de desleveraging e correção técnica dentro de um ciclo de mercado de alta prolongado—não como um sinal de reversão. A distinção é significativamente importante para os investidores: isto representa um evento de limpeza, e não o término de uma tendência. À medida que as posições excessivamente alavancadas se desfazem e os requisitos de margem se estabilizam, os preços dos metais preciosos devem gradualmente voltar a níveis justificados pelas dinâmicas fundamentais de oferta e procura e pelas condições macroeconómicas. A trajetória de alta de longo prazo permanece intacta, sendo a recente fraqueza vista como uma oportunidade tática e não um aviso estrutural.