Sinal importante! De repente, uma subida coletiva! Ações de pequena capitalização nos EUA, notícia positiva!

A mudança de estilo no mercado de ações dos EUA está a chegar?

Após a recente forte volatilidade que prejudicou alguns setores e ativos, os investidores estão a voltar-se para empresas mais baratas e de menor dimensão.

Na sexta-feira passada, apesar do índice S&P 500 ter subido 1,78% e o índice Nasdaq 100 ter recuperado quase 2%, o índice Russell 2000, que reflete o desempenho do mercado de small caps nos EUA, registou uma subida de 3,6%, superando-os. Entre os “Sete Gigantes” do mercado de ações dos EUA, algumas ações não participaram nesta recuperação, com a Amazon a cair mais de 5%, o Google a cair mais de 2% e a Meta a cair 1%.

Michael Hartnett, estratega-chefe de investimentos do Bank of America, afirmou que os gigantes tecnológicos já não são os vencedores, e que as small caps são mais merecedoras de aposta.

Small caps em forte recuperação, índice Russell 2000 em grande subida

Nas últimas semanas, à medida que os investidores ajustam as suas posições, alguns setores que têm tido um desempenho destacado nos últimos anos estão a ser marcados por cautela e aversão ao risco, enquanto outros setores recebem fluxos de capital. Por exemplo, o índice de referência Dow Jones Industrial Average, que acompanha empresas industriais, atingiu uma máxima histórica na sexta-feira passada, enquanto as ações do setor de software perderam 1 trilião de dólares em valor de mercado na mesma semana.

Na sexta-feira passada, o índice Russell 2000, que reflete o desempenho do mercado de small caps nos EUA, subiu 3,6%, enquanto o índice de small caps da Wind, também nos EUA, aumentou 3,42%, e o índice micro de ações dos EUA subiu mais de 4%.

A Reuters destacou que os investidores estão a apostar que, após anos de alta impulsionada pelas ações tecnológicas, a tendência de subida se irá expandir para os setores industrial, de saúde e de small caps. Simeon Hyman, estratega de investimentos globais da ProShares, afirmou: “Acredito que, desde o outono passado, e de forma particularmente evidente nos últimos dias, a expansão da tendência de subida, que ocorreu após um longo período em que as ‘não gigantes tecnológicas’ foram marginalizadas, irá continuar. Crescimento de dividendos, índices de ponderação igual e pequenas empresas podem beneficiar-se.”

Estas opiniões refletem uma reavaliação dos riscos associados aos setores que tiveram uma valorização explosiva, incluindo metais preciosos, ações tecnológicas e ativos mais especulativos, como o Bitcoin, que chegou a um mínimo de 16 meses de 60.000 dólares, recuperando-se na tarde de sábado para pouco abaixo de 70.000 dólares, ainda longe do máximo histórico de 126.000 dólares em 12 de outubro do ano passado.

Jim Carroll, consultor de património da Ballast Rock Private Wealth, afirmou: “As pessoas estão a reagir às várias razões que levaram a estes ativos a sofrerem perdas, procurando formas de reequilibrar as carteiras e afastar-se das negociações mais congestionadas.”

Michael Hartnett, estratega-chefe de investimentos do Bank of America, afirmou que o dinheiro deve ser retirado dos gigantes tecnológicos e das criptomoedas, que estão demasiado congestionadas, e direcionado para small caps e mercados internacionais que beneficiam da recuperação da economia real.

Hartnett acredita que o governo Trump, para responder ao descontentamento dos eleitores com o custo de vida, irá intervir nos preços de energia, saúde, crédito e eletricidade para conter a inflação. Esta orientação política, combinada com o arrefecimento do mercado de trabalho devido à IA, deverá levar a uma surpresa de descida da inflação em 2026, beneficiando as small caps e as mid caps.

Hartnett considera que 2025-2026 marcará o fim do “excepcionalismo americano” e o início de uma “rebalanço global”. No novo ciclo, os vencedores já não serão os gigantes tecnológicos dos EUA, mas sim ações internacionais, ações de consumo chinesas e produtores de commodities emergentes. Para os investidores, a estratégia atual é bastante clara: procurar ativos que tenham sido negligenciados durante o colapso das bolhas, e que estejam ligados à economia real.

As dúvidas sobre os retornos da IA continuam

Alguns operadores alertam para não interpretarem excessivamente a forte subida das ações americanas na sexta-feira passada, pois a nova atitude de risco ainda está a evoluir, e muitos fundos confiáveis que compraram na queda estão agora a entrar de forma mais lenta e cautelosa.

Thierry Wizman, estratega global de câmbio e taxas de juro do Macquarie Group, afirmou: “No futuro, as pessoas terão fortes dúvidas e questionamentos.” Essas dúvidas irão girar em torno de como as grandes empresas podem gerar lucros a partir dos seus novos planos de despesa de capital, e que danos estas podem causar aos negócios tradicionais que podem ser substituídos pela IA.

O ETF iShares de software tecnológico expandido recuperou 3,5% na sexta-feira passada, mas a semana fechou com uma queda de 9,1%, indicando que a recuperação final não compensou totalmente as perdas. Da mesma forma, a prata, embora tenha tido uma recuperação, permanece muito abaixo dos níveis elevados de mais de 90 dólares por onça atingidos recentemente.

Travis Prentice, diretor de investimentos e gestor de carteiras da Informed Momentum Company, afirmou: “As ações defensivas estão realmente a mostrar-se ativas, e penso que isto não é apenas uma negociação de curto prazo, mas também reflete uma retirada de ativos especulativos.”

Scott Chronert, estratega de mercado dos EUA do Citigroup, afirmou que o mercado está a dividir-se cada vez mais em duas categorias: as ações favoritas de longo prazo e um novo grupo de ações que os investidores esperam obter retorno. Ele disse: “Embora todos aqui discutamos a controvérsia da IA, o mercado já está a evoluir em direções diferentes. Os investidores decidiram que não querem mais aumentar as suas posições a preços mais altos. Em vez disso, estamos a ver fluxos de capital a entrar silenciosamente em ações de energia, materiais, bens de consumo essenciais e ações industriais.” Estes setores sensíveis ao ciclo económico registaram este ano aumentos de dois dígitos, enquanto o S&P 500 subiu apenas 1,3%. Chronert concluiu: “Esperávamos que o mercado se expandisse, mas não de uma forma tão entorpecida e turbulenta.”

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