O índice de Xangai regressou aos 4100 pontos e superou a média móvel de 10 dias. A curto prazo, a estabilização é provável? As últimas análises dos dez maiores fundos

Segunda-feira, o mercado A股 abriu em alta e seguiu em alta, o índice de Xangai voltou a superar os 4100 pontos, consolidando-se acima da média móvel de 10 dias.

Até ao fecho, o índice geral de Xangai subiu 1,41%, para 4123,09 pontos; o índice de inovação de 50 empresas de tecnologia subiu 2,51%, o índice de Shenzhen subiu 2,17%, e o índice de empresas de tecnologia emergente subiu 2,98%.

Faltam 4 dias de negociação para o feriado do Ano Novo Chinês. Será que o mercado A股 conseguirá manter uma tendência forte antes do feriado? O repórter do Pengpai News entrevistou após o fecho dez fundos públicos, dos quais a maioria apontou que a subida do setor tecnológico na segunda-feira foi principalmente devido à ressonância interna e externa, por um lado, a grande subida do setor tecnológico nas ações americanas na sexta-feira passada impulsionou o sentimento do mercado, e por outro, as inspeções de altos dirigentes durante o dia na inovação tecnológica catalisaram ainda mais o sentimento do mercado.

Vários fundos públicos acreditam que a liberação do impacto de risco de curto prazo já foi bastante suficiente, o cenário fundamental ainda mantém uma lógica subjacente de mercado de transição de “virtual para real”, com expectativas políticas favoráveis, liquidez abundante e outros fatores que sustentam a tendência de fim de ano, e há esperança de uma nova janela de oportunidade para posições de compra.

NuoAn Fund: A confiança dos investidores no mercado A股 continua a recuperar-se e a aquecer

Os principais fatores que impulsionaram o mercado na segunda-feira foram dois: primeiro, a inspeção de altos dirigentes em Pequim na área de inovação tecnológica. Esta notícia elevou o entusiasmo dos investidores pelo setor tecnológico, com setores como cultura e mídia, equipamentos de comunicação, serviços de internet, metais preciosos ópticos, semicondutores e desenvolvimento de software a liderar os ganhos. Segundo, a liquidez nos mercados estrangeiros mostrou uma recuperação significativa.

Recentemente, a preferência por risco e a liquidez nos mercados estrangeiros apresentaram mudanças notáveis. Deixando de lado as oscilações de curto prazo, observamos duas tendências subjacentes: uma, a crescente urgência de a Europa e os EUA passarem de uma economia virtual para uma economia real, com a segurança de minerais essenciais e cadeias de produção na agenda, e as propostas do novo presidente do Federal Reserve refletindo a necessidade urgente de evitar a circulação de fundos vazios e reduzir as taxas de financiamento real; duas, a inovação disruptiva trazida pela IA está a quebrar barreiras em setores tradicionais de monopólio e altos retornos, com o setor de software a ser o mais afetado recentemente, aumentando a ansiedade na indústria.

Por outro lado, o mercado de capitais na China já precificou a transição de “virtual para real” nos últimos anos, e está atualmente a validar e precificar melhorias na qualidade e eficiência, sem necessidade de preocupação com oscilações de curto prazo.

No estágio atual, a confiança dos investidores no mercado A股 continua a recuperar-se e a aquecer, e o sentimento geral do mercado ainda é de otimismo. Nesse contexto, pode-se continuar a focar em “recursos + manufatura tradicional”, setor não bancário, cadeia de consumo e cadeia imobiliária. Para a cadeia de consumo, pode-se prestar atenção a isenções fiscais, aviação, hotéis, atrações turísticas e bebidas artesanais; para a cadeia imobiliária, a atenção deve ser dirigida a desenvolvedores imobiliários de qualidade e materiais de construção.

Fund Pengyang: Otimismo com a estratégia de alocação “Consumo + Tecnologia + Ciclo”

Na segunda-feira, o mercado A股 subiu devido à ressonância de múltiplos fatores positivos internos e externos. Nos mercados internacionais, o índice Dow Jones Industrial ultrapassou os 50.000 pontos, as ações de tecnologia como Nvidia tiveram grandes subidas, e o apetite ao risco global foi significativamente reforçado; internamente, os líderes do país visitaram trabalhos de inovação tecnológica, catalisando a atividade nos setores de IA; a reunião do Conselho de Estado discutiu a promoção de investimentos eficazes, e o Ministério da Indústria e Tecnologia de Informação avançou na construção de “Nós de Conectividade de Capacidade de Cálculo Nacional”, fortalecendo as indústrias emergentes estratégicas; além disso, o Banco Central aumentou continuamente as reservas de ouro, ajudando a estabilizar as expectativas do mercado.

Para o futuro, acreditamos na estratégia de alocação “Consumo + Tecnologia + Ciclo”. A médio prazo, a principal linha de investimento é o setor de consumo, apoiado pelo período de pico do Ano Novo Chinês e pelas políticas de “Nova Primavera de Compras”, com setores como transporte e alimentos e bebidas a liderar a “movimentação da primavera”.

Fund Huitianfu: A fase de maior impacto emocional já passou

Recentemente, a ajustagem de ativos de risco globais tem sido principalmente impulsionada por fatores de sentimento, e não por mudanças fundamentais ou políticas substanciais. O núcleo da lógica que sustenta o mercado de transição de fim de ano — “melhoria fundamental, boas expectativas políticas e liquidez frouxa” — permanece firme.

A ajustagem anterior já liberou riscos, e a fase de maior impacto emocional está a passar, com os ativos de risco globais a estabilizarem-se progressivamente. Os indicadores de sentimento do mercado na A股 e na Hang Seng também indicam que o mercado entrou numa faixa de bom valor.

Para o futuro, com a divulgação de dados macroeconómicos da China e dos EUA, a implementação de políticas de estímulo industrial, e o efeito calendário de aumento do apetite ao risco após o Ano Novo Chinês, o ambiente de mercado deve tornar-se mais positivo.

Na alocação, pode-se gradualmente direcionar-se para o mercado de feriado do Ano Novo Chinês, focando em três linhas de investimento: primeiro, hardware de IA impulsionado por reflexos do exterior (cadeia de capacidade de cálculo na América do Norte, cadeia de semicondutores); segundo, manufatura de alta tecnologia em energias renováveis (baterias, armazenamento de energia, redes elétricas, energia solar) e medicamentos inovadores; terceiro, cadeias de aumento de preços lideradas por lógica doméstica (química, materiais de construção, aço). Quanto aos temas industriais, aplicações de IA (computadores, mídia, robôs humanoides) terão um ciclo intenso de catalisação em fevereiro, com uma densidade razoável, devendo receber maior atenção.

Fund China Merchants: O mercado deve abrir uma nova janela de oportunidades de compra

Para o futuro, a liberação de riscos de curto prazo já foi bastante suficiente, e a lógica subjacente de transição de fim de ano — fundamentos sólidos, expectativas políticas favoráveis e liquidez abundante — permanece. O mercado deve abrir uma nova janela de oportunidades de compra, com foco em temas com potencial de catalisar a indústria.

No futuro, alguns ativos que tiveram altas significativas desde o início do ano podem vir a recuar. Quanto às direções de alocação, deve-se focar em: 1. semicondutores e manufatura avançada; 2. energias renováveis; 3. plataformas de internet e ações de crescimento, que são mais sensíveis às mudanças no apetite ao risco, especialmente se as expectativas de taxas de juros no exterior se suavizarem; 4. ativos de alto dividendo, como ações de dividendos elevados, empresas estatais e estatais, que continuam a oferecer atributos defensivos durante períodos de volatilidade, funcionando como “lastro” de fundos.

Fund Boshi: Mudança na direção estrutural do mercado antes do feriado

No mercado de ações doméstico, a estrutura mostra uma clara diferenciação. Antes do feriado, os investidores, em um período de dados macroeconómicos escassos ou de aumento de incertezas externas, tendem a preferir setores com desempenho relativamente estável e menos afetados pelo ciclo económico. A lógica de impulso do mercado antes do feriado está a mudar de uma expectativa de liquidez global ampla para a procura de setores com desempenho previsível e apoio político.

Fund Caitong: Ainda muito otimista com a tendência de longo prazo da indústria de IA

No setor, continuamos a ter uma visão altamente positiva da tendência de longo prazo da indústria de IA. Os valores atuais do setor de IA permanecem em intervalos razoáveis, com a cadeia de fornecimento a mostrar uma tendência de “encolhimento”, e os clientes estrangeiros a exigir alta qualidade e estabilidade, com rápida inovação tecnológica, criando barreiras sólidas na indústria. À medida que a aplicação de IA se expande internacionalmente, a procura por capacidade de cálculo cresce exponencialmente, desde o treino até à inferência, do texto ao vídeo, com um espaço de longo prazo para infraestrutura de capacidade de cálculo.

Além disso, a capacidade das empresas de expandir internacionalmente influencia cada vez mais a sua elasticidade de desempenho. Empresas que conseguem integrar-se na cadeia global de produção, especialmente na cadeia de capacidade de cálculo no exterior, poderão continuar a obter impulso de crescimento.

Fund Morgan Stanley: A curto prazo, a tecnologia deve ser a estratégia mais favorável

Nos últimos tempos, o ritmo do mercado mostrou que as ações de peso, como as financeiras, continuam sob pressão, os recursos enfrentam grande volatilidade, e as ações tecnológicas sofreram quedas contínuas no exterior, levando os setores de consumo a atuar como refúgios e a obter retornos superiores nas últimas duas semanas.

Para o futuro, espera-se que o mercado continue a rotacionar (principalmente impulsionado por expectativas), com a maioria dos setores ainda sem validação suficiente de desempenho. A curto prazo, a tecnologia deve ser a estratégia mais favorável, especialmente aquelas ligadas à capacidade de cálculo no exterior, que provavelmente impulsionarão o setor de IA+ e a sua atividade. Além disso, os ETFs de índice amplo, que têm sido vendidos em larga escala, também podem ser considerados, assim como alguns setores que sofreram quedas excessivas anteriormente.

Fund Everbright: O mercado pode acumular forças novamente em meio à volatilidade

Após uma rápida subida desde o início do ano, os ETFs de base ampla sofreram resgates em grande escala, e as recentes oscilações nos metais preciosos afetaram o sentimento e a liquidez, influenciando parcialmente o desempenho do índice. Estruturalmente, houve uma rotação de crescimento tecnológico para consumo interno, e com a desaceleração ou até queda de valores em alta, a força de venda dos ETFs de base ampla diminuiu significativamente. Com a estabilização do apetite ao risco, ainda há potencial para entrada de fundos adicionais, e o mercado pode acumular forças novamente em meio à volatilidade.

No nível de estilos e setores, do ponto de vista de médio prazo, com base na liquidez doméstica abundante, nos efeitos sazonais e na potencial de novas catalisadores em aplicações de IA e na indústria aeroespacial comercial antes e após o Ano Novo Chinês, continuamos a favor de uma liderança do crescimento tecnológico na tendência sazonal do mercado. Em particular, aplicações de IA e aeroespacial comercial podem alcançar novos avanços, e após o descanso do setor de metais não ferrosos, é importante observar o valor de investimento em armazenamento, energias renováveis e produtos químicos.

Fund Haitong: A atual movimentação de primavera antecipada pode ser uma oportunidade de entrada

No final do ano, o capital começou a antecipar a movimentação de primavera, elevando progressivamente o fundo do mercado. No início de janeiro, o índice Xangai superou a máxima de setembro de 2024, desde o qual o sentimento do mercado melhorou.

Estratégia de alocação: primeiro, o setor de tecnologia, incluindo semicondutores, capacidade de cálculo, jogos e robôs. Nosso país mantém o desenvolvimento de alta qualidade, e a nova produtividade de qualidade continua a ser uma prioridade de política, com foco em setores tecnológicos que tenham alcançado avanços internos.

Segundo, setores relacionados à demanda externa, como química, metais e maquinaria. Apesar da persistência do conflito comercial China-EUA, os momentos mais difíceis podem já ter passado, e a expansão internacional das empresas chinesas ainda é uma narrativa de médio prazo para o futuro.

Fund Xinyuan: Entrando na segunda metade de alta volatilidade de desendividamento

Atualmente, estamos na fase de alta volatilidade de metais preciosos, impulsionada por riscos globais de risco-off (refúgio). A alta repentina na volatilidade dos metais preciosos bloqueou ou eliminou parte da liquidez.

A curto prazo, os operadores de ativos globais precisam fazer um reequilíbrio de risco em ativos de risco, incluindo ações nos EUA e commodities, reduzindo a exposição ao risco e o tamanho das posições, como uma decisão necessária.

Entrando na segunda metade de alta volatilidade de desendividamento, a trajetória real da A股 indica que provavelmente ocorrerá uma primeira fase de rebound no início da semana (correspondente à recuperação dos metais preciosos), e há necessidade de uma segunda rodada de queda.

O prata, por exemplo, atingiu um fundo próximo de 64 yuans por onça, o que favorece a redução da volatilidade dos metais preciosos; a A股, após atingir o pico em 4 de fevereiro, também começou a entrar em fase de redução de volatilidade, devendo concluir essa fase no início desta semana, entrando no período de “envelopes de Ano Novo Chinês”.

Na seleção de setores, recomenda-se focar em aplicações de IA, semicondutores e comércio aeroespacial, com atenção especial a setores como materiais de construção, petróleo e petroquímica, comunicações, defesa e indústria de computadores. Recomenda-se cautela com setores como automóveis, medicamentos, equipamentos de energia e energias renováveis, e serviços ao consumidor.

(Artigo de origem: Pengpai News)