Acabaram de subir em conjunto! Ações nos EUA, ouro e prata em movimento!

Preços de metais preciosos continuam a recuperar!

De acordo com o horário de Pequim na manhã de segunda-feira, os preços do ouro e da prata continuam a tendência de recuperação. Até ao momento, segundo a Securities Times, o ouro à vista subiu 0,44% para 4988,6 dólares por onça; a prata à vista aumentou mais de 2% para 79,69 dólares por onça. Na sexta-feira passada, o preço da prata disparou quase 10%, enquanto o do ouro subiu quase 4%.

Além disso, os futuros dos índices do mercado de ações dos EUA ampliaram os ganhos. Segundo a Securities Times, os futuros do S&P 500 subiram 0,30%, os futuros do Nasdaq 0,38% e os futuros do Dow Jones 0,26%.

Recentemente, o mercado de metais preciosos passou por uma rara volatilidade de “montanha-russa”, com ouro e prata a experimentar fortes subidas seguidas de quedas abruptas, e depois uma nova recuperação. Como irão evoluir os preços do ouro e da prata a seguir? Será o fim de uma tendência de longo prazo ou uma “prova de resistência” emocionante durante um mercado de alta?

Instituições: Perspectiva de alta a longo prazo para o preço do ouro, atenção à volatilidade da prata

A volatilidade da prata tem sido historicamente mais intensa do que a do ouro, devido ao seu mercado menor e menor liquidez. Em comparação, o mercado de ouro, com maior liquidez, tem maior capacidade de lidar com as oscilações.

Recentemente, várias instituições financeiras e gestoras de ativos reiteraram a sua visão de alta de longo prazo para o ouro. Um gestor de fundos da Fidelity International, que vendeu antes da queda, afirmou estar preparado para comprar novamente; a equipa de gestão de commodities da PIMCO também acredita que a tendência de subida do ouro permanece intacta.

Jason Hunter, analista da equipa de estratégia de mercado global do JPMorgan, afirmou que a recente trajetória do preço do ouro é um típico movimento de curto prazo de subida rápida seguido de uma reversão, uma “pausa” para digerir os ganhos excessivos anteriores, e não o fim de uma tendência de alta de longo prazo.

Os gráficos técnicos mostram que, após uma subida parabólica, o momentum do ouro já apresenta sinais claros de esgotamento. Hunter prevê que, nas próximas semanas ou meses, o preço do ouro poderá formar um “padrão de manutenção” (Holding pattern) com oscilações amplas. Durante esse período, as barreiras de 5000 dólares e a zona entre 5100-5150 dólares atuarão como resistências pesadas, limitando a recuperação de curto prazo do ouro.

Apesar de uma correção técnica de curto prazo, a lógica central do mercado de alta do ouro — a “depreciação da moeda” (Debasement) — permanece sólida. Hunter destacou que o índice do dólar (DXY) continua a operar abaixo de 100, um sinal de fraqueza de longo prazo. Enquanto o dólar permanecer abaixo desse nível, o mercado poderá ser influenciado pelo reinício da tendência de queda iniciada no início de 2025.

A Galaxy Securities acredita que, nesta semana, os ativos metálicos podem continuar numa fase de consolidação, devendo-se acompanhar os dados do IPC de janeiro nos EUA para avaliar a persistência da inflação e ajustar as expectativas de política do Federal Reserve. A médio e longo prazo, a lógica de mercado de alta dos metais preciosos permanece firme. O núcleo da lógica do ouro mudou do jogo de taxas de juro de curto prazo para a proteção contra riscos de crédito do dólar a longo prazo e a reestruturação do sistema monetário global. A prata, por sua vez, deve ser observada devido à sua menor capacidade de mercado e maior suscetibilidade à manipulação por fundos alavancados, com atenção ao risco de liquidação forçada. Os metais industriais serão mais influenciados pela transição verde global, com uma estrutura de demanda de longo prazo mais favorável.

A Zheshang Securities afirma que, neste momento, a curto prazo, tanto o ouro quanto a prata enfrentam potenciais choques de liquidez e mudanças na preferência de risco. Mas, a médio e longo prazo, mantém a visão de que o ouro continuará a superar a prata. Na prática, considera-se que a queda na volatilidade será um indicador-chave para aumentar novamente as posições. Se a volatilidade implícita do ouro (VIX do ouro) recuar de níveis elevados e entrar numa zona relativamente estável, isso geralmente indica uma redução do impacto de choques de liquidez e uma maior ordenação na formação de preços, melhorando significativamente o perfil risco-retorno do ouro, tornando mais atrativas as oportunidades de investimento de médio prazo.

Volatilidade oferece oportunidade de compra de ouro?

Rick de los Reyes, gestor de fundos da Prolai e responsável por commodities, afirmou que a recente volatilidade dos metais preciosos reflete mais uma consolidação após a subida do mercado, e não o fim da tendência de alta do ouro. A última fase de subida do ouro foi bastante rápida e marcada por um forte short squeeze, levando o preço a subir rapidamente. Historicamente, após uma subida rápida de volatilidade, o mercado costuma precisar de tempo para digerir lucros, entrando numa fase de consolidação lateral, antes de retomar a tendência de alta. Assim, o preço do ouro pode oscilar a curto prazo, mas ainda possui potencial para atingir novos máximos.

Reyes também destacou que a correção anterior do ouro e a subsequente recuperação fornecem pistas importantes sobre o risco de mercado. Se essa correção estiver relacionada com especulações de que Waller possa assumir a presidência do Federal Reserve, a reação do mercado evidencia que os investidores continuam a esperar uma política monetária acomodatícia. Qualquer sinal de que o ambiente financeiro possa estar a apertar mais, pode amplificar a sensibilidade do mercado e provocar oscilações mais acentuadas nos ativos de risco.

Ele afirmou que, num cenário macroeconómico de “manutenção de taxas elevadas por um período prolongado”, o papel de proteção do ouro também está a passar por uma mudança estrutural. A relação inversa tradicional entre ouro e taxas reais tem-se enfraquecido nos últimos anos; pelo contrário, o preço do ouro tem mostrado maior correlação com o aumento da dívida soberana, a depreciação monetária e o aumento da incerteza geopolítica. A procura de ouro pelos bancos centrais tornou-se um importante motor estrutural do seu preço, com um crescimento notável nos últimos anos, refletindo o esforço de vários países em diversificar as suas reservas cambiais. Apesar de qualquer ativo, quando excessivamente concentrado, poder implicar riscos, os fatores que sustentam a procura de ouro permanecem inalterados, a menos que o ambiente financeiro global se torne significativamente mais restritivo de forma contínua. Até ao momento, não há sinais suficientes de que os principais bancos centrais estejam a virar essa direção rapidamente, o que limita a possibilidade de uma liquidação contínua no mercado de ouro.

Tony Ciero, vice-presidente da Caldwell Securities e gestor de carteiras sénior, afirmou que, após o anúncio de Kevin Woor, nomeado pelo presidente Trump como candidato à presidência do Federal Reserve, o preço do ouro recuou. Claramente, Woor tem uma postura mais hawkish, desejando fortalecer o dólar e opor-se ao quantitative easing durante a crise financeira. Essa postura mais agressiva gerou pressão nos investidores, especialmente após a recente fraqueza do dólar e a subida do preço do ouro. Para o futuro, se as taxas subirem e o dólar se fortalecer, o ouro pode estar supervalorizado. “Acredito que essas preocupações já estão a diminuir. Mesmo nos níveis atuais, continuamos otimistas em relação ao ouro. O preço do ouro está a mostrar uma recuperação interessante e, a longo prazo, acreditamos que o dólar irá enfraquecer e o preço do ouro continuará a subir”, afirmou Ciero.

Ciero também destacou que a volatilidade oferece excelentes oportunidades de compra. Se você acredita que os fundamentos de um ativo sustentam a sua valorização, as correções de preço podem ser boas oportunidades de entrada. “Pelo menos na nossa perspetiva, a longo prazo, o ouro continuará a subir, pois os EUA pretendem enfraquecer a sua moeda, o que favorece o preço do ouro”. Quanto ao Bitcoin, a sua volatilidade atingiu um pico de 125.000 dólares no ano passado, mas já recuou para cerca de 75.000 dólares. O Bitcoin é mais influenciado por riscos geopolíticos e, em ambientes de risco, os ativos mais voláteis tendem a ser os primeiros a serem vendidos. Ciero afirmou que a escalada de tensões geopolíticas — seja na Groenlândia ou na Venezuela — está a pressionar o Bitcoin para venda.

No entanto, Jim Wyckoff, analista sénior da Kitco Metals, acredita que a recuperação do ouro carece de impulso forte e, sem fatores de risco geopolítico relevantes, é improvável que o preço do ouro atinja novos máximos. Como ativo tradicional de refúgio, o ouro costuma desempenhar-se bem em momentos de aumento da incerteza geopolítica e económica.

Wyckoff afirmou: “O mercado de prata atualmente apresenta um ambiente de forte especulação de alta.” Ele acrescentou que, após anos de ciclo de prosperidade, o mercado de ouro e prata parece estar a entrar numa fase típica de recessão de commodities.

Ilustração do Eastmoney · Dicas adicionais