A tempestade regulatória se aproxima: por que oito departamentos na China consideraram os ativos tokenizados de RWA como risco prioritário?

O Banco Popular da China, a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China e outros oito departamentos divulgaram recentemente o “Aviso sobre a prevenção e gestão adicional de riscos relacionados a moedas virtuais e outros”. Este documento define pela primeira vez as atividades relacionadas à tokenização de ativos do mundo real como foco regulatório.

A nova regulamentação estabelece o princípio de “proibição severa no interior, rigorosa supervisão no exterior”, proibindo a realização de atividades de tokenização de RWA e serviços relacionados no território nacional.

Centro de tempestade: Novo quadro regulatório para RWA

Oito departamentos publicaram conjuntamente o “Aviso sobre a prevenção e gestão adicional de riscos relacionados a moedas virtuais e outros”, apontando diretamente para os riscos de moedas virtuais e tokenização de RWA. Este documento foi divulgado em 6 de fevereiro de 2026, marcando uma nova fase na supervisão de ativos criptográficos na China.

A tokenização de ativos do mundo real foi claramente definida como a utilização de tecnologia de criptografia e registros distribuídos ou tecnologias similares para transformar a propriedade de ativos e direitos de rendimento em tokens ou certificados de participação semelhantes, com emissão e negociação dessas atividades.

De acordo com o aviso, realizar atividades de tokenização de RWA e fornecer serviços de intermediação e tecnologia da informação relacionados no território nacional são considerados atividades financeiras ilegais e devem ser proibidos.

Dupla supervisão: Proibição severa no interior e rigorosa supervisão no exterior

A política regulatória apresenta uma estrutura claramente dual. No interior, as atividades de tokenização de RWA são totalmente proibidas.

O aviso esclarece que realizar atividades de tokenização de RWA e fornecer serviços relacionados no território nacional, incluindo a emissão não autorizada de tokens ou títulos, constitui atividades financeiras ilegais.

As atividades no exterior enfrentam uma supervisão rigorosa. Entidades domésticas que realizarem atividades de tokenização de RWA baseadas em direitos internos no exterior devem seguir o princípio de “mesmas atividades, mesmo risco, mesmas regras” para serem supervisionadas.

A Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China publicou também a “Diretriz de Supervisão para emissão de títulos lastreados em ativos no exterior por ativos domésticos”, que implementa um rigoroso sistema de “registro” para esse tipo de atividade, incluindo uma lista negativa clara.

Lógica profunda da supervisão: Gestão de riscos e interesses nacionais

As autoridades reguladoras consideram a tokenização de RWA como um risco prioritário, motivado por múltiplos fatores. Recentemente, atividades especulativas relacionadas a moedas virtuais e tokenização de RWA têm ocorrido frequentemente, perturbando a ordem econômica e financeira.

Essas atividades podem ser usadas para lavagem de dinheiro, captação ilegal de recursos e outros crimes, colocando em risco os bens das pessoas.

Em uma perspectiva macro, a supervisão visa prevenir a movimentação ilegal de fundos através de canais de tokenização de RWA para o exterior, protegendo a estabilidade financeira e a segurança nacional.

A supervisão também busca evitar riscos de circulação financeira vazia, garantindo que os recursos financeiros sirvam à economia real.

Impacto no mercado: Divergência e oportunidades de conformidade

O novo quadro regulatório na China provocou uma reação de diferenciação no mercado. Após a divulgação da política, algumas ações relacionadas a RWA tiveram alta.

Empresas como Guotai Junan International, GCL Technology tiveram aumentos significativos em seus preços, com a GCL atingindo o pico de cinco meses.

Ao mesmo tempo, o quadro regulatório impulsionará a transição do setor de “desenvolvimento sem regras” para uma “competição por conformidade”. Plataformas e intermediários que atenderem aos requisitos regulatórios terão mais oportunidades.

Análises de mercado indicam que as novas regras eliminarão projetos não conformes, criando oportunidades para empresas de tecnologia que oferecem serviços de gestão de dados em conformidade.

Avisos para o setor e perspectivas futuras

As novas regulamentações enviam um aviso claro ao setor de criptomoedas. Empresas e comerciantes individuais não podem incluir nomes ou escopos de negócios contendo “moeda virtual”, “tokenização de ativos do mundo real”, “RWA” ou conteúdos semelhantes em seus registros.

As plataformas de negociação não podem participar na emissão ou negociação de tokens de RWA no território nacional, nem fornecer direta ou indiretamente serviços relacionados a esses negócios para clientes no interior.

No futuro, a tokenização de RWA provavelmente se desenvolverá de forma altamente regulamentada. A emissão no exterior exigirá prévia registro e cumprimento de rigorosos requisitos regulatórios.

As autoridades reforçarão a cooperação transfronteiriça com órgãos de supervisão de valores mobiliários estrangeiros e o intercâmbio de informações, formando uma rede regulatória global.

Resumo

Até 9 de fevereiro, o mercado de ativos criptográficos principais apresentou uma tendência de diferenciação. Mudanças na política regulatória já influenciam os preços dos ativos, semelhante à lógica do mercado em que a Aave caiu 19% em uma semana devido à crise de governança recente.

Diante do novo cenário de “proibição severa no interior e rigorosa supervisão no exterior”, projetos relacionados a RWA estão passando por uma triagem de conformidade. Aqueles que conseguirem se adaptar às exigências regulatórias e estabelecer estruturas transparentes poderão encontrar espaço no mercado após a reorganização.

O quadro regulatório delimita limites claros, mas também deixa espaço para o desenvolvimento em conformidade. Isso marca a transição da indústria de criptografia de uma fase de crescimento selvagem para um novo ciclo de desenvolvimento regulado.