FT Coluna: O momento de «ódio» do Bitcoin, o mais importante não é a queda, mas o aterrissagem. Este artigo analisa os momentos de tensão e conflito no mercado de criptomoedas, destacando que o verdadeiro desafio não é apenas a descida dos preços, mas como eles se estabilizam e recuperam após as quedas. Entender esses momentos é crucial para investidores que desejam navegar com sucesso na volatilidade do Bitcoin e outras criptomoedas.

目前为止，一切还好…

Autor: Jemima Kelly

Tradução: Deep潮 TechFlow

Deep潮 Introdução: O Bitcoin recentemente enfrentou a queda mais brutal desde 2022, não apenas eliminando todos os ganhos após a vitória de Trump, mas também deixando o mercado perceber a fragilidade por trás dos benefícios políticos. A autora deste artigo, Jemima Kelly, usa uma citação clássica do filme “La Haine” para satirizar de forma mordaz a “vitória espiritual” da comunidade cripto durante a crise. Mesmo os Estados Unidos tendo o inédito “Presidente Bitcoin”, ou até mesmo incluindo-o como reserva estratégica nacional, ainda assim não conseguiram impedir a onda de vendas.

A autora acredita que, quando essa bolha totalmente baseada na “fé nos outros” começar a estourar, e quando os “maiores tolos” deixarem de aparecer, a queda do Bitcoin inevitavelmente terminará com uma aterragem brutal.

O texto completo:

“Esta é uma história sobre um homem que caiu de um prédio de 50 andares. Durante a sua queda, a cada andar que passava, ele repetia para si mesmo uma frase: Jusqu’ici tout va bien (Até aqui, tudo vai bem), até aqui, tudo vai bem, até aqui, tudo vai bem.”

Esta é a abertura impressionante do clássico filme francês de 1995, La Haine.

Este trecho, essa imagem, de alguma forma, ficou profundamente gravada na minha consciência, acompanhando-me por toda a vida. Sempre que me sinto ansiosa ou tenho o “síndrome do impostor”, elas me confortam. Elas sugerem: já que até agora não aconteceu nada de ruim, talvez eu possa continuar assim, com sorte.

E “até aqui”, os vendedores e os “sábios” do mundo do Bitcoin também permanecem em paz.

Claro, o Bitcoin passou por dezenas de grandes colapsos, centenas de empresas de criptomoedas podem já ter falido, incontáveis pessoas podem ter perdido suas economias de toda a vida, mas toda vez que o Bitcoin cai, ele consegue se recuperar.

Aqueles que podem perder tudo conseguem resistir (aqueles que não podem perder, foram eliminados), e a memória muscular adquirida em cada recuperação faz com que eles acreditem que sua sagrada criptomoeda será imortal.

Permitam-me apontar de forma sensível: ela não será.

A confiança excessiva dos crentes no Bitcoin — ou, mais precisamente, a confiança que eles demonstram como essencial para manter todo o sistema funcionando — é sempre infundada, irresponsável e imprudente. Desde o seu nascimento, o Bitcoin embarcou numa jornada que inevitavelmente terminará com “quebrar no chão”.

Nesta semana, esse “chão” está se tornando cada vez mais claro diante de nossos olhos. O Bitcoin enfrentou a queda mais severa desde 2022, chegando a quase 60.000 dólares na sexta-feira, eliminando todos os ganhos desde a reeleição de Donald Trump em 2024, e caindo mais de metade do seu pico histórico de mais de 127.000 dólares em outubro do ano passado.

De acordo com os dados do Coinglass, em apenas 24 horas, de quinta a sexta-feira, cerca de 12,5 bilhões de dólares em posições de Bitcoin foram liquidadas.

Esse sentimento de desespero e a chamada “Cope” (uma gíria do mundo cripto, indicando que alguém está em um estado de ilusão, lutando para aceitar a dolorosa realidade) são claramente visíveis. “Nunca estive tão otimista com as criptomoedas,” postou na quinta-feira o ex-CTO da Coinbase e famoso evangelista cripto, Balaji Srinivasan, no X, “porque a ordem baseada em regras está desmoronando, enquanto a ordem baseada em código está emergindo. Portanto, o preço de curto prazo não importa.” É claro que ele diria isso.

Algumas pessoas, por sua vez, optaram por discursos autodepreciativos.

Michael Saylor, que transformou sua empresa Strategy (MicroStrategy) numa aposta de alto risco em Bitcoin (que possui mais de 713.000 BTC, aproximadamente 3,4% do total em circulação), postou na quarta-feira: “Se você quer me dar um presente de aniversário, compre um pouco de Bitcoin para você mesmo.” Pobre “milionário de aniversário”.

No dia seguinte, na teleconferência de resultados do quarto trimestre de 2025 — quando a pior fase da queda ainda não tinha acontecido, mas a Strategy já tinha registrado uma perda de impressionantes 12,4 bilhões de dólares — Saylor tentou algumas estratégias de persuasão diferentes. Ele afirmou: “Acredito que o apoio às indústrias e ao capital digital na mais alta estrutura política é de suma importância.” Ele apontou que os EUA agora têm um “Presidente Bitcoin”, dedicado a transformar os Estados Unidos na “capital mundial das criptomoedas”.

Mas é aí que o mundo cripto fica extremamente constrangedor. Porque Saylor não está errado — os EUA realmente têm a pessoa mais próxima de um “Presidente Bitcoin” de toda a história, e essa pessoa vem de uma família com interesses cripto já estabelecidos. No entanto, mesmo com a criação de uma “Reserva Estratégica de Bitcoin”, a anistia a alguns criminosos de criptomoedas, a permissão para que os americanos depositem criptomoedas em contas de aposentadoria 401(k), e a afirmação de que, nos primeiros 200 dias de seu mandato, ele encerrou a “guerra” do ex-presidente Biden contra as criptomoedas, a presença de Trump na Casa Branca ainda não conseguiu impedir a onda de vendas. Se o Bitcoin não consegue prosperar nesse ambiente, quando poderá?

Talvez ainda não tenhamos chegado ao verdadeiro “Ciclo da Morte” do Bitcoin; não afirmo saber quando isso acontecerá. Tentar prever a data do fim da especulação com base apenas na fé — ou, mais precisamente, na “fé na fé dos outros” — é uma tarefa difícil. O Bitcoin ainda pode ter algumas últimas festas (quando escrevo este texto, ele voltou a cerca de 69.000 dólares).

Mas essa fé começa a se desvanecer. A situação desta semana nos mostra que a oferta de “maiores tolos” que sustentam o Bitcoin está se esgotando. As histórias de conto de fadas que sustentam as criptomoedas estão revelando sua verdadeira natureza ilusória. As pessoas começam a perceber que, para algo totalmente baseado no nada, seu valor não tem limites.

Pergunte a si mesmo: isso ainda existirá daqui a 100 anos? Lembre-se da frase: “O que realmente importa não é como você cai, mas como você aterrissa.”

Até aqui, tudo vai bem, até aqui, tudo vai bem, até aqui…