A troca de Takaichi no Japão aumenta o risco de curto prazo para o Bitcoin

A “Takaichi trade” do Japão” está a alterar os fluxos de capitais globais e a apertar a liquidez, adicionando pressão de curto prazo para o Bitcoin à medida que as ações dos EUA enfraquecem.

Resumo

• A vitória nas eleições do Japão impulsionou as ações e enfraqueceu o iene.
• O reequilíbrio de carteiras está a reduzir a liquidez nos mercados dos EUA.
• A fraqueza das ações está a refletir-se na negociação do Bitcoin.

O Bitcoin enfrenta uma nova pressão de curto prazo à medida que as mudanças políticas no Japão remodelam os fluxos de capitais globais e reforçam um tom cauteloso nos mercados de risco.

Numa análise de 9 de fevereiro, o colaborador CryptoQuant XWIN Research Japan afirmou que a vitória esmagadora da Primeira-Ministra Sanae Takaichi nas eleições da câmara baixa de 8 de fevereiro acelerou o que os traders agora chamam de “Takaichi trade”, uma combinação de política fiscal agressiva, tolerância à fraqueza do iene e apoio a condições monetárias frouxas.

A coligação liderada pelo Partido Liberal Democrata (PLD) garantiu uma maioria qualificada de dois terços, dando à nova administração amplo espaço para impulsionar reformas fiscais e regulatórias.

Os mercados reagiram rapidamente. O Nikkei 225 subiu a novos máximos históricos acima de 57.000 em 9 de fevereiro, enquanto o iene enfraqueceu para cerca de 157 por dólar antes de estabilizar-se após rumores de intervenção. Os títulos do governo japonês também estiveram sob pressão à medida que os investidores ajustavam as expectativas de despesa mais elevada.

Ao mesmo tempo, as ações dos EUA entraram em território de correção. Nos últimos sete dias, o Nasdaq caiu 5,59%, o S&P 500 desceu 2,65% e o Russell 2000 caiu 2,6%, refletindo uma liquidez mais apertada e uma reavaliação do risco.

O reequilíbrio de carteiras aperta as condições para ativos de risco

De acordo com a XWIN Research Japan, a mudança atual tem menos a ver com a fuga de capitais dos Estados Unidos e mais com o reequilíbrio de carteiras globais.

“Os títulos do governo japonês, há muito marginalizados por yields ultra-baixos, estão a recuperar o apelo”, afirmou o relatório, à medida que a expansão fiscal e as expectativas de reflacionamento elevam os retornos.

À medida que os JGBs atraem novo capital, os fluxos para fundos negociados em bolsa de ações dos EUA desaceleraram. Isto reduziu a liquidez marginal nos mercados globais de ações e aumentou a pressão sobre um sentimento já frágil.

O analista GugaOnChain afirmou que o ajustamento está a desenrolar-se em várias classes de ativos ao mesmo tempo. O dinheiro está a rotacionar para ativos domésticos japoneses, exportadores e commodities selecionadas, enquanto a exposição às ações de crescimento dos EUA está a ser reduzida.

A força do dólar acrescentou outra camada de stress. A fraqueza do iene, as persistentes diferenças de taxas entre os EUA e o Japão, e a procura defensiva por dólares apertaram as condições financeiras, tornando as operações alavancadas mais caras de manter.

Neste cenário, os ativos de risco tendem a mover-se em conjunto. Quando as ações dos EUA enfraquecem, os gestores de carteiras costumam cortar a exposição a criptomoedas ao mesmo tempo para controlar a volatilidade global.

A des-risking liderada por ações reflete-se nos mercados de Bitcoin

A XWIN Research Japan afirmou que a recente fraqueza do Bitcoin encaixa neste padrão.

Em fases de risco reduzido, o Bitcoin (BTC) tem tendência a acompanhar as ações dos EUA, permitindo que as vendas no mercado de ações se reflitam na cripto. A atual queda, argumentou a firma, é impulsionada pela gestão de risco entre ativos cruzados, e não por deterioração na atividade on-chain.

Os indicadores de ativos cruzados da CryptoQuant mostram que correções simultâneas nas ações aumentam a probabilidade de baixa do Bitcoin mesmo quando os detentores de longo prazo não estão a vender. Os movimentos recentes de preço refletem o desfecho de futuros e a redução de posições, não uma capitulação geral.

Esta dinâmica tem sido visível nos mercados de derivados, onde o interesse aberto caiu e a alavancagem foi reduzida nas últimas duas semanas. Os traders parecem mais focados em preservar capital do que em perseguir recuperações.

De uma perspetiva de médio a longo prazo, o cenário diverge.

Após as eleições de 8 de fevereiro, que entregaram uma maioria qualificada, a administração Takaichi ganhou agora espaço político para avançar com reformas estruturais. Os responsáveis posicionaram o Web3 como uma indústria em desenvolvimento, e espera-se que leis sobre stablecoins e ajustes fiscais sejam implementados até 2026.

Estas ações poderão eventualmente atrair participação institucional e fortalecer a posição do Japão como um centro regulado para ativos digitais.

Mas, por enquanto, o Bitcoin ainda é vulnerável aos ciclos globais de risco. Enquanto as ações dos EUA continuarem sob pressão e os fluxos de capitais ajustarem-se à mudança fiscal do Japão, os riscos de baixa de curto prazo provavelmente persistirão, mesmo que os fundamentos de longo prazo se mantenham.