Fervor, pânico e colapso: atravessando 38 anos de mercado em alta e baixa, a volatilidade é o caminho inevitável para a riqueza

Durante um mercado de alta secular (Secular Bull Market) de longo prazo, a volatilidade é a «imposto de entrada» que temos de pagar, e a verdadeira riqueza costuma pertencer àqueles que conseguem superar os instintos humanos, aumentar posições com firmeza durante o pânico e manter a longo prazo os seus investimentos de tolos.

Autor: Raoul Pal

Tradução: Deep潮 TechFlow

Link do artigo original:

Deep潮 Introdução: Diante da recente forte volatilidade no mercado de criptomoedas, um veterano com 38 anos de experiência no mercado e 13 anos no setor cripto partilhou a sua jornada. Ele testemunhou a grandiosa ascensão do Bitcoin de 200 dólares a 75.000 dólares, e também passou por inúmeros momentos sombrios com retrações de valor de 50% ou até 80%. Através deste artigo, ele transmite a investidores desesperados e irados uma ideia central: durante um longo mercado de alta secular (Secular Bull Market), a volatilidade é o «imposto de entrada», e a verdadeira riqueza pertence àqueles que conseguem superar os instintos humanos, aumentar posições com firmeza durante o pânico e manter a longo prazo os seus investimentos de tolos.

O mercado atual parece extremamente cruel, sem esperança. Tudo acabou. Perdeu-se a oportunidade. Mais uma vez, estraguei tudo.

Todos estão cheios de raiva e confusão. Aqueles que previram esta situação podem sentir-se sortudos, mas muitos também percebem o quão profunda é a dor que estas oscilações de preço podem causar às pessoas. Parece o pior momento de todos.

Estou no mercado há 38 anos (a venda de hoje foi um presente de aniversário bastante bom, justo na altura em que apanhei uma intoxicação alimentar ontem à noite!), e já testemunhei vários tipos de colapsos e pânicos.

Todos eles têm uma sensação semelhante: que droga, que horror.

Comecei a envolver-me com criptomoedas em 2013. Foi nessa altura que comprei BTC pela primeira vez a 200 dólares.

Depois de comprar, o preço subiu um pouco, mas logo caiu -75%… E isso aconteceu ainda durante um mercado de alta, que acabou por subir mais de 10 vezes o preço de entrada. Não vendi, porque era um investimento de longo prazo, e conhecia bem os riscos.

Depois, na baixa de 2014, caiu mais -87%.

No subsequente mercado de alta de 2017, sofri três grandes quedas entre -35% e -45%… Muito cruéis. Devido à guerra de forks do Bitcoin na altura, acabei por sair a 2000 dólares (o pico anterior de 2013).

Na altura, o meu investimento inicial tinha multiplicado por 10. Mas, no final daquele ano, tinha subido mais 10 vezes (!!), e só então começou outro longo e feio mercado de baixa.

Consegui evitar toda essa baixa, e foi ótimo.

Mas cometi um erro caro: para fazer a «coisa certa» (bottom fishing), comprei novamente durante o crash da pandemia de COVID em 2020, a 6.500 dólares — o que foi 3,5 vezes mais do que tinha vendido.

Em 2021, o BTC também caiu 50% de abril a julho, com um sentimento de mercado muito semelhante ao de hoje. Na altura, o ambiente no Twitter era péssimo. Muito mau mesmo. Mas, na altura, o grau de sobrevenda do mercado ainda não era tão grave quanto hoje…

Em novembro de 2021, o mercado voltou a atingir máximos históricos. SOL subiu 13 vezes a partir do fundo, ETH dobrou de valor, BTC atingiu uma nova máxima, subindo 150%.

Vivenciei tudo isso. Cada momento de dor e desespero aconteceu durante um grande mercado de alta secular.

O meu preço de compra inicial foi 200 dólares. Agora, o preço está em 65.000 dólares. No meio, até perdi uma oportunidade de triplicar o valor ao tentar fazer timing (que foi péssimo).

Primeira lição importante: (para mim) para um ativo em alta secular, a melhor estratégia é «não fazer nada». HODL (manter a longo prazo) tornou-se um meme por uma razão profunda: é muito mais forte do que a teoria dos «quatro anos de ciclo».

Segunda lição: aumentar posições de forma agressiva durante as vendas. Mesmo que eu não consiga fazer um bottom perfeito, ao dividir compras em fases durante momentos de fraqueza (Averaging into weakness), o efeito de juros compostos ao longo do tempo é enorme, até mais eficaz do que o DCA (Dollar Cost Averaging).

Nem sempre tenho dinheiro suficiente para comprar em grande quantidade em cada venda, mas sempre compro um pouco, porque isso ajuda a treinar a tua resistência mental.

Nestes momentos, vais sentir que perdeste a oportunidade, que o mercado de alta nunca mais voltará, que tudo vai acabar para sempre. Mas isso não é verdade.

Pergunta-te duas coisas:

1. Amanhã será mais digital do que hoje?
2. O valor da moeda fiduciária será mais baixo do que hoje?

Se as respostas a estas duas perguntas forem sim, então continua em frente. Compre na baixa (BTFD), deixando que o «tempo no mercado» vença o «timing», porque o primeiro sempre vence. Aumentar posições durante vendas fortes reduz o custo médio de entrada, e isso faz uma grande diferença.

Nesta jornada, a pressão, o medo e a dúvida são «impostos» que deves esperar.

O tamanho da posição é fundamental para o teu apetite ao risco. Não te preocupes, todos acham que a sua posição é demasiado pesada na queda, e que não compraram o suficiente na subida. Basta gerir bem essas emoções e encontrar o teu equilíbrio.

Outra coisa importante: não «alugues» a tua crença aos outros. DYOR (faça a sua própria pesquisa) é um princípio muito importante. Sem ele, não vais conseguir passar por estes momentos difíceis. Tem de ganhar a tua própria convicção. Alugar crenças é como alavancagem — pode fazer-te liquidar a qualquer momento.

Lembra-te — quando estás ocupado a culpar os outros, na verdade só estás a culpar a ti mesmo.

Sim, o mundo lá fora parece muito escuro agora. Mas o sol vai nascer novamente em breve, e isto é apenas uma cicatriz na tua jornada (desde que não uses alavancagem! A alavancagem leva a perdas permanentes de capital, porque vais perder as fichas no casino). Nunca percas as tuas fichas.

Quando é que tudo isto vai passar? Não sei, mas acho que é mais parecido com o período de abril a novembro de 2021 — um pânico numa alta. Acho que vai acabar em breve. Se estiver errado, não vou mudar a minha abordagem, apenas continuarei a comprar com dinheiro em caixa.

Mas para ti, a situação pode ser diferente. Tenta criar uma «carteira de mínimos arrependimentos». Consegues suportar uma queda de mais 50% daqui? Se não, reduz a posição, mesmo que pareça estúpido agora. Ter a mentalidade certa é fundamental para sobreviver. A minha mudou para «como comprar mais», e a tua pode estar exatamente no oposto.

Sempre haverá alguns mestres do timing que evitam as vendas ou fazem short com precisão. De fato, há pessoas assim. Mas, honestamente, só precisas de te lembrar que estas oscilações são sempre previsíveis. Quando antecipas a volatilidade, quando ela acontece, não te sentes pressionado! Torna-se apenas parte da história, e não toda a história.

Agora, começo a comprar mais arte digital (o que também aumenta a minha posição em ETH), e planeio aumentar a minha alocação em cripto na próxima semana, como tenho feito em todas as oportunidades anteriores.

Comprei na venda de COVID, e comprei em cada venda de 2021, 2022, 2023, 2024 e 2025! E vou continuar a fazer isso. Cada vez, o meu P&L bate novos máximos antes do mercado geral. É como magia. Repito… BTFD (compre na baixa)!

Boa sorte a todos. Nunca é fácil.

A volatilidade é o preço que pagamos por este ativo de retorno composto de longo prazo. Abrace-a.