Por que esta jogada de ações nucleares negligenciadas Pode Transformar o Seu Portefólio em 2026

Quando os investidores pensam em capitalizar o renascimento da energia nuclear, normalmente pensam em mineiros de urânio ou fabricantes de pequenos reatores. Mas há um ângulo mais convincente escondido à vista de todos: as empresas que realmente estão construindo a infraestrutura para tornar a energia nuclear viável em escala. A Fluor Corporation (NYSE: FLR) representa exatamente esse tipo de oportunidade em ações nucleares — uma potência de construção e engenharia posicionada para lucrar com a enorme expansão que se avizinha.

O contrato governamental de 30 mil milhões de dólares de que ninguém fala

Enquanto a maioria dos investidores foca nos investimentos iniciais da Fluor, a verdadeira história envolve um contrato fundamental com o governo que pode transformar a trajetória da empresa. Em 2024, uma joint venture com a Fluor garantiu o contrato de gestão e operação da Fábrica Pantex no Texas, a principal instalação do país para montagem e desmontagem de armas nucleares. O negócio tem uma avaliação estimada de 30 mil milhões de dólares ao longo de 20 anos, se todas as opções forem exercidas.

O que torna isso particularmente notável é a estrutura do contrato. Ao contrário de empreendimentos especulativos, este representa uma receita recorrente de alto margem de lucro do governo, com estabilidade incorporada. Como a Fluor detém uma participação não controladora, ela é contabilizada como um investimento pelo método de equivalência patrimonial, o que significa que não aparecerá nos números consolidados de carteira de pedidos. Ainda assim, a gestão vê isso como um potencial motor de crescimento a longo prazo que pode aumentar substancialmente os lucros no futuro.

Por que a inovação da NuScale importa para a Fluor

A estratégia da Fluor em ações nucleares vai além de contratos governamentais e inclui tecnologia emergente de pequenos reatores modulares. A empresa foi uma investidora inicial e significativa na NuScale Power, a única empresa dos EUA com certificação da Comissão Reguladora Nuclear para um projeto de reator modular pequeno comercialmente viável. Além da participação acionária, a Fluor atua como contratante fundamental nos projetos da NuScale.

Mais importante, a Fluor desempenha um papel central na instalação RoPower na Roménia, onde os reatores da NuScale serão implantados para geração de energia comercial. Este projeto representa uma aplicação real da tecnologia de reatores pequenos — o tipo de construção de infraestrutura que pode validar todo o setor de reatores modulares pequenos.

Aqui está o twist: a Fluor está na verdade saindo de sua posição na NuScale. A empresa vendeu parte de sua participação em outubro passado e pretende sair completamente até o 2º trimestre de 2026. Em vez de manter a participação, a Fluor está redirecionando esses recursos para recomprar 1,3 mil milhões de dólares em ações próprias, que a gestão acredita estar subvalorizada. Essa mudança estratégica sinaliza confiança nas perspetivas das ações nucleares independentes da Fluor, sem precisar depender do sucesso eventual da NuScale.

Como a Fluor mudou seu modelo de negócio para combater a inflação

Compreender a vantagem competitiva da Fluor exige analisar a evolução dos seus contratos. Historicamente, as empresas de construção assumem riscos significativos em contratos de preço fixo, onde qualquer excesso de custos devido à inflação de materiais ou atrasos nos projetos reduz diretamente os lucros. Essa vulnerabilidade cíclica tem sido um problema antigo no setor.

A Fluor tem reestruturado sistematicamente seu portfólio para contratos reembolsáveis, onde os clientes pagam despesas reais mais uma taxa de gestão. Este modelo inverte a dinâmica de risco — a inflação e as flutuações de custos tornam-se despesas do cliente, e não passivos da empresa. A transformação tem sido dramática: até 30 de setembro de 2025, contratos reembolsáveis representavam 82% do total de pedidos da Fluor.

Para investidores em ações nucleares, isto importa imensamente. Projetos nucleares são inerentemente intensivos em capital, de vários anos, sujeitos a interrupções na cadeia de abastecimento e volatilidade nos custos de materiais. Ao mudar para um modelo reembolsável, a Fluor praticamente se protege contra os riscos que afetam a construção nuclear. Ela é paga pelo trabalho realizado, sem suportar a desvantagem de um ambiente de custos em mudança.

Os verdadeiros riscos a considerar

Apesar do cenário atraente, existem obstáculos relevantes. Os negócios da Fluor dependem fortemente de indústrias cíclicas como energia e mineração. Uma desaceleração económica pode atrasar projetos de construção, pressionando os lucros de curto prazo. Além disso, contratos legados de preço fixo ainda representam uma exposição significativa, mesmo que tenham diminuído para 18% do backlog.

Para além da ciclicidade, os riscos geopolíticos merecem atenção. Projetos nucleares frequentemente envolvem relações governamentais e escrutínio regulatório; qualquer mudança na política energética pode impactar os prazos dos projetos e a renovação de contratos.

A oportunidade nas ações nucleares neste momento

A Fluor ocupa uma posição particularmente vantajosa na emergente expansão da energia nuclear. Combina três fortes fatores de impulso: um contrato governamental massivo e recorrente; envolvimento direto na implantação de reatores modulares pequenos inovadores; e um modelo de custos reestruturado que protege contra a inflação.

A maioria dos investidores focados apenas em ações nucleares puras não percebe essa realidade. A Fluor não está apostando nos preços do urânio ou colocando a empresa na especulação de designs de reatores. Em vez disso, está posicionada para lucrar com a infraestrutura e a expertise operacional do renascimento nuclear — um modelo de negócio menos volátil e mais defensável.

Para investidores otimistas com a energia nuclear, mas hesitantes com a volatilidade da mineração ou de empresas de reatores de pequena capitalização, a Fluor oferece uma forma substancial de ganhar exposição, mantendo a estabilidade da carteira. À medida que 2026 se desenrola e esses projetos nucleares aceleram, a Fluor poderá finalmente receber o reconhecimento de mercado que este setor de ações nucleares pouco valorizado merece.