Classificações de Receita de Protocolos Cripto 2025: Emissores de Stablecoins Dominam Majoritariamente os Retornos de Mercado

O verdadeiro estado de saúde do ecossistema de criptomoedas nem sempre se reflete nos movimentos de preço ou nas capitalizações de mercado. Uma análise abrangente recente da CoinGecko revela onde está sendo gerado valor económico real — e as conclusões pintam um quadro fascinante de domínio de protocolos em 2025. O relatório examinou a geração de receita em 168 protocolos ativos, expondo quais plataformas conseguiram monetizar com sucesso a sua base de utilizadores e a utilidade da rede.

Uma perceção marcante surge imediatamente: a infraestrutura de stablecoins é a motor de receita indiscutível do setor cripto. Juntos, os quatro principais protocolos relacionados com stablecoins captaram impressionantes 8,3 mil milhões de dólares em receita combinada — representando 65,7% de todos os ganhos de protocolos estudados. Esta concentração revela algo crucial sobre o funcionamento atual da economia cripto.

Tether Rege Supremamente: A Potência de Receita de 5,2 mil milhões de dólares

O Tether ocupa o topo do ranking de receitas com desempenho financeiro incomparável. A plataforma arrecadou aproximadamente 5,2 mil milhões de dólares ao longo de 2025, traduzindo-se numa fatia dominante de 41,9% do total de receitas entre os 168 protocolos analisados. Este domínio deve-se principalmente à adoção generalizada do USDT, a sua stablecoin flagship que se tornou o padrão global para trocas cripto-para-cripto e transações transfronteiriças.

A escala da receita do Tether reflete uma realidade económica mais profunda: quando os traders movem ativos entre bolsas, fazem hedge de posições ou liquidam transações internacionais, o USDT é esmagadoramente a opção preferida. Os efeitos de rede da stablecoin criam um ciclo auto-reforçador — quanto mais é usada, mais valiosa se torna, atraindo uma adoção ainda maior e geração de receita.

TRON e Circle: Construindo Valor Através da Infraestrutura de Stablecoins

O TRON emergiu como o segundo protocolo classificado, garantindo 3,5 mil milhões de dólares em receita anual. O sucesso da blockchain deve-se principalmente ao seu papel como camada de liquidação preferencial para transações USDT. As taxas baixas, velocidades rápidas de transação e a vasta base de utilizadores existentes consolidaram a sua posição como um pilar da infraestrutura global de stablecoins. Volumes elevados de transações, combinados com um envolvimento contínuo dos utilizadores em pagamentos e liquidações, transformaram o TRON numa via fundamental para a economia cripto.

A Circle, emissora do USDC, ocupa a terceira posição com aproximadamente 1,68 mil milhões de dólares em receita em 2025. O desempenho da stablecoin foi impulsionado por um aumento notável de 108% na circulação do USDC ao longo do ano — um indicador claro de uma procura explosiva. O papel crescente do USDC em pagamentos, infraestrutura de mercados de capitais e plataformas de negociação demonstra que múltiplas vias de stablecoins podem prosperar simultaneamente à medida que o ecossistema escala.

Para Além das Stablecoins: Derivados e Plataformas Launchpad Emergentes

As classificações de receita mudam significativamente fora da categoria de stablecoins. A Hyperliquid conquistou o quarto lugar com 1,1 mil milhões de dólares em receita — uma performance de destaque para uma plataforma descentralizada de negociação de derivados. Este feito indica um interesse crescente de instituições e retalho nos mercados de futuros on-chain. O sucesso do protocolo é impulsionado principalmente pelo aumento dos volumes de transação e por uma base de utilizadores que valoriza a funcionalidade e transparência da plataforma em comparação com alternativas tradicionais.

O Pump.fun completa o top cinco com 526 milhões de dólares em receita em 2025, demonstrando que plataformas de launchpad e trading social têm criado modelos económicos relevantes. O crescimento da plataforma é alimentado principalmente por uma maior participação de utilizadores de retalho e pela capacidade da rede de democratizar a criação e negociação de tokens.

O Panorama Mais Amplo: Receita Distribuída por Múltiplos Verticais

Para além dos cinco principais, protocolos como Ethena, Axiom Trade, Sky, PancakeSwap, Phantom e Aerodrome contribuíram coletivamente com receitas significativas, ilustrando que a geração de valor está a tornar-se cada vez mais distribuída por diversos casos de uso — bolsas descentralizadas, plataformas de empréstimo e ferramentas institucionais.

Os dados de receita de 2025 contam uma história subtil: enquanto a infraestrutura de stablecoins continua a ser a base da atividade económica cripto, novos verticais estão a amadurecer. Protocolos de negociação, launchpads e infraestruturas financeiras emergentes estão a gerar retornos substanciais, sugerindo que as fontes de receita do ecossistema estão a tornar-se cada vez mais diversificadas. Para investidores e construtores, esta diversificação indica um mercado a alcançar maior sofisticação e utilidade no mundo real, além da pura especulação.