Ações de tecnologia chinesas aceleram além da desaceleração económica com onda de inovação

À medida que 2026 se desenrola, uma divergência marcante está a moldar as narrativas de investimento em torno das ações chinesas. Enquanto os ventos macroeconómicos adversos persistem—os mercados imobiliários permanecem subdued e o consumo mostra fraqueza—uma corrente contrária poderosa está a emergir: avanços tecnológicos em IA, robótica e manufatura avançada estão a impulsionar as ações de tecnologia chinesa para territórios de outperforming.

O momentum é inconfundível. Em janeiro, um índice de tecnologia focado no mercado doméstico, modelado no Nasdaq, subiu cerca de 13%, enquanto as empresas chinesas listadas em Hong Kong ganharam aproximadamente 6%. Ambos superaram facilmente o desempenho do Nasdaq 100, sinalizando que o capital dos investidores está a rotacionar ativamente para este setor.

O Catalisador por Trás da Rally das Ações de Tecnologia na China: De DeepSeek à Inovação Diversificada

A história de origem remonta a janeiro de 2025, quando os modelos de IA acessíveis e sofisticados da DeepSeek disruptaram os mercados globais. Mas 15 meses depois, o momentum vai muito além de uma única empresa. O pipeline de inovação tecnológica expandiu-se dramaticamente.

Alibaba e Tencent integraram rapidamente IA generativa nas suas plataformas. Empresas de robótica conquistaram manchetes com máquinas a competir em maratonas e a realizar danças tradicionais. Empreendimentos de voos comerciais espaciais e fabricantes de táxis voadores estão a avançar rumo à comercialização. Nos centros de manufatura, modelos de linguagem de ponta agora alimentam ferramentas de precisão e sistemas automatizados. Coletivamente, estes desenvolvimentos estão a reposicionar a imagem da China de um produtor de baixo custo para uma concorrente na fronteira tecnológica.

De acordo com o Jefferies Financial Group, um grupo de 33 empresas chinesas focadas em IA viu o valor de mercado combinado expandir-se em cerca de 732 mil milhões de dólares nos últimos 12 meses. Ainda assim, a pista de crescimento permanece substancial: o setor de IA da China representa atualmente apenas 6,5% da capitalização de mercado dos EUA, sugerindo espaço significativo para expansão adicional.

Mark Mobius, diretor-geral do Mobius Emerging Opportunities Fund, resume o caso de alta: “O mercado de ações está a sinalizar que o progresso tecnológico da China será muito empolgante. A ambição da China é superar os EUA em tecnologia avançada, especialmente em chips e inteligência artificial, e o investimento está a seguir essa visão.” Esta posição reflete uma intenção estratégica, não apenas especulação.

O Capital Persegue Novas Fronteiras: A Onda de IPOs em Tecnologia Avançada

O entusiasmo reverbera nos mercados de capitais além do comércio secundário. Várias empresas chinesas apoiadas pelo governo em IA e tecnologia avançada fizeram estreias públicas bem-sucedidas, incentivando um pipeline de novas listagens. A divisão de veículos voadores da Xpeng, a LandSpace Technology (uma fabricante de foguetes comerciais) e a BrainCo (posicionada como uma potencial concorrente da Neuralink) representam o calibre de empresas a entrar nos mercados públicos.

Joanna Shen, especialista em investimentos na JPMorgan Asset Management, enfatiza que o verdadeiro valor pode estar por vir: “O próximo grande salto em IA ocorrerá ao nível da aplicação. A China está especialmente bem posicionada para liderar essa mudança, dada a sua diversidade de casos de uso em wearables, dispositivos de borda e plataformas digitais.”

Este posicionamento importa estrategicamente. O plano quinquenal da China, previsto para ser divulgado em março, deve enfatizar a autossuficiência tecnológica e a inovação indígena—potencialmente fornecendo impulso adicional às ações de tecnologia chinesa.

O Risco por Trás da Rally: Pressões de Valoração e Barreiras Regulatórias

Nem todos os observadores estão despreocupados. A velocidade dos ganhos levantou preocupações de valoração. A Cambricon Technologies, uma fabricante doméstica de chips de IA concorrente da Nvidia, negocia a aproximadamente 120 vezes os lucros futuros. Um índice de empresas chinesas de robótica exige avaliações superiores a 40 vezes os lucros futuros—quase 60% acima do múltiplo de 25 vezes do Nasdaq 100.

Os reguladores tomaram nota, reforçando restrições ao financiamento de margem para conter excessos especulativos. Ainda assim, apesar destes sinais de cautela, analistas proeminentes permanecem com uma posição construtiva.

Tilly Zhang, analista de tecnologia na Gavekal Research, argumenta que a abordagem de custo eficiente da China para o desenvolvimento de IA pode gerar resultados mais rapidamente do que os seus homólogos ocidentais: “O modelo rentável que a DeepSeek popularizou redirecionou o foco para soluções acessíveis, mas capazes.” A implementação prevista do modelo R2 da DeepSeek neste trimestre—esperada para oferecer desempenho de topo a preços acessíveis—poderá novamente remodelar a dinâmica competitiva.

A Bloomberg Intelligence sugere que este lançamento pode reforçar a posição da China como principal desafiante ao domínio tecnológico dos EUA.

Perspetivas: Oportunidade Seletiva Dentro da Volatilidade

Vivian Lin Thurston, gestora de carteira na William Blair Investment Management, enquadra um caso de alta moderado: as ações chinesas podem superar as contrapartes americanas se o crescimento dos lucros acelerar nos setores de tecnologia avançada e exportação. “Prevejo oportunidades atrativas em IA, hardware de semicondutores, robótica, automação e biotecnologia—áreas onde observámos um forte desempenho em 2025 e que continuam a beneficiar de tendências estruturais.”

A história das ações de tecnologia chinesa, então, não é um simples jogo de momentum. Reflete um progresso tecnológico genuíno que ocorre num contexto de desafios económicos. Os investidores que apostam nesta tese estão, essencialmente, a apostar que os ciclos de inovação podem desvincular-se das fraquezas macro cíclicas—uma aposta de que a divergência de 2026 entre condições económicas e desempenho das ações pode continuar a validar-se.