A mudança estratégica de Israel Englander no terceiro trimestre: de Palantir para o futuro de IA da Tesla

O terceiro trimestre trouxe um ajuste de portfólio marcante de um dos investidores mais bem-sucedidos de Wall Street. Israel Englander, fundador e CEO da Millennium Management, tomou uma decisão notável que revela muito sobre onde o dinheiro sofisticado vê oportunidades no mercado atual. O hedge fund reduziu simultaneamente a sua participação na Palantir em 91% enquanto quadruplicava a sua posição na Tesla — uma movimentação que merece uma análise mais aprofundada.

A Millennium Management não é apenas qualquer fundo. Superou o S&P 500 em aproximadamente 39 pontos percentuais nos últimos três anos e ocupa a terceira posição como o hedge fund mais bem-sucedido da história em ganhos líquidos, de acordo com a LCH Investments. Quando Israel Englander e a sua equipa fazem movimentos, eles atraem a atenção de investidores ponderados que procuram sinais sobre a direção do mercado e avaliação.

Quem Está Fazendo Estes Movimentos: Compreendendo a Filosofia de Investimento de Israel Englander

Israel Englander construiu a Millennium Management como uma potência através de uma seleção disciplinada de ações e uma gestão rigorosa de riscos. O histórico do fundo sugere que a equipa não toma decisões emocionais — cada ajuste de portfólio reflete uma análise cuidadosa da relação risco-retorno.

No Q3 especificamente, o fundo de Israel Englander executou duas operações contrastantes que contam uma história sobre disciplina de avaliação e convicção de futuro. A Millennium vendeu 4,5 milhões de ações da Palantir Technologies (reduzindo a exposição em 91%), enquanto comprou simultaneamente 311.000 ações da Tesla. A posição na Tesla agora representa uma participação significativa, e o timing é particularmente interessante dado os narrativos divergentes entre estas duas empresas.

A Saída: Por que Israel Englander Abandonou a Queridinha de IA

A Palantir tem desfrutado de um momentum substancial, superando o S&P 500 no ano passado com um forte desempenho financeiro. A empresa reportou um aumento de 45% no número de clientes durante o Q3, com o gasto médio por cliente existente a subir 34%. A receita saltou 63% para 1,1 mil milhões de dólares, marcando o nono trimestre consecutivo de aceleração. O lucro líquido ajustado subiu 110% para 0,21 dólares por ação diluída.

A Forrester Research elogiou a Palantir como líder em plataformas de IA e software de tomada de decisão, com analistas a chamá-la de “silenciosamente tornando-se uma das maiores players neste mercado”. O software da empresa destaca-se na operacionalização da IA — levando projetos do protótipo à fase de produção — uma verdadeira vantagem competitiva.

No entanto, Israel Englander viu algo que justificou uma redução dramática. A resposta está na matemática de avaliação. A Palantir negocia a 110 vezes as vendas, tornando-se a ação mais cara do S&P 500 por uma margem enorme. A segunda mais cara, a AppLovin, negocia a apenas 38 vezes as vendas. Isto significa que a Palantir poderia cair 65% e ainda assim representar o nome mais caro do índice.

Historicamente, poucas empresas de software sustentaram avaliações acima de 100 vezes as vendas indefinidamente. A decisão de Israel Englander de reduzir a posição reflete uma disciplina de avaliação — reconhecendo os méritos da Palantir enquanto percebe que o preço se desconectou do valor fundamental.

A Jogada de Convicção: O Potencial de IA a Longo Prazo da Tesla

Embora o negócio de veículos elétricos da Tesla tenha enfrentado ventos contrários — perdendo cerca de 5 pontos percentuais de quota de mercado no último ano, com o concorrente chinês BYD agora liderando as vendas globais de EVs — a posição aumentada de Israel Englander sugere que ele vê o futuro da Tesla de forma diferente.

A tese de investimento centra-se cada vez mais em “IA física”: veículos autónomos e robôs humanoides. A estratégia de robotaxi da Tesla oferece vantagens distintas. Ao contrário do Waymo, da Alphabet, que lançou serviços comerciais em várias cidades, a Tesla emprega uma abordagem apenas com câmeras que não requer lidar ou radar. Isto mantém os custos substancialmente mais baixos e não depende de mapas de alta definição das cidades para a implementação.

A Tesla também possui uma vantagem significativa em escala. Com aproximadamente 8 milhões de veículos já na estrada, a empresa pode obter dados de condução do mundo real ao permitir que os proprietários participem na sua rede de robotaxi. Este efeito de rede pode acelerar dramaticamente as capacidades autónomas.

Para além dos robotaxis, a Tesla está a desenvolver o Optimus, um robô humanoide autónomo destinado à manufatura, saúde e outros setores intensivos em mão-de-obra. A gestão sugere que o Optimus pode representar uma oportunidade enorme a longo prazo. O mercado de robotaxis deve crescer a uma taxa de 74% ao ano até 2030, enquanto o mercado de robôs humanoides deve expandir-se a 54% ao ano até 2035.

O Cálculo de Avaliação: Porque a Movimentação Contrária de Israel Englander Faz Sentido

A reorganização do portfólio de Israel Englander reflete uma lógica clara de avaliação: sair de uma líder em IA que negocia a múltiplos insustentáveis enquanto constrói exposição a uma empresa com uma opcionalidade significativa a longo prazo, apesar dos obstáculos de curto prazo.

Isto não é uma aposta de que a Tesla dominará os carros elétricos amanhã. É uma aposta de que a IA física representa uma oportunidade de mercado de vários bilhões de dólares e que a Tesla possui vantagens estruturais na captura desse valor. Para investidores tolerantes ao risco com um horizonte de cinco anos ou mais, a operação, porventura, merece consideração.

Os movimentos destacam por que o fundo de Israel Englander supera consistentemente o mercado: a disciplina de sair de vencedores quando as avaliações se tornam irracionais, e a convicção de construir posições em empresas com catalisadores genuínos a longo prazo, mesmo quando a narrativa permanece desfavorável a curto prazo.