Preocupações com os gastos em IA pesam fortemente na última queda do mercado de ações

O pessimismo do mercado intensificou-se esta semana, à medida que os investidores enfrentaram crescentes preocupações sobre os gastos de capital em inteligência artificial, levando os principais índices bolsistas aos seus níveis mais baixos em dias. O S&P 500 caiu 1,02%, enquanto o Nasdaq 100 sofreu uma venda mais acentuada de 1,69%, refletindo uma ansiedade crescente sobre se os investimentos massivos que estão a ser canalizados para a infraestrutura de IA irão, em última análise, traduzir-se em retornos sustentáveis. Estes ventos contrários no mercado evidenciam a tensão entre as pressões de rentabilidade a curto prazo e as apostas de avanço tecnológico a longo prazo que têm definido a dinâmica recente do mercado.

Gigantes da Tecnologia Mostram Desempenhos Divergentes à Medida que o Sentimento do Mercado Muda

O setor de tecnologia experienciou uma bifurcação acentuada esta semana, com o grupo Magnificent Seven—o núcleo de empresas de mega-cap tech—a mostrar trajetórias marcadamente diferentes. O relatório de lucros decepcionante da Microsoft serviu como principal catalisador para a fraqueza generalizada do setor tecnológico, com o gigante do software a cair mais de 12% após revelações de que o crescimento da receita de Azure e serviços de cloud, embora robusto a 38% ano a ano, não conseguiu superar as expectativas do mercado e mascarou pressões preocupantes de despesas. Este peso sobre a Microsoft afetou significativamente o índice tecnológico mais amplo, com Amazon, Nvidia e Tesla a caírem cada mais de 2%, e Alphabet a recuar mais de 1%.

No entanto, nem todos os favoritos tecnológicos tropeçaram. Meta Platforms subiu mais de 7%, impulsionada por números de receita de $59,89 mil milhões que superaram o consenso em $1,47 mil milhões e orientações futuras que superaram substancialmente as expectativas dos analistas. Este desempenho bifurcado—ganhos fortes compensados por perdas mais pesadas noutros setores—destacou as preocupações dos investidores sobre quais empresas de tecnologia poderiam sustentar um crescimento rentável em meio a pressões competitivas intensas e de gastos em IA.

Crescimento da Receita de Cloud da Microsoft Pesa no Rally do Magnificent Seven

O desempenho dececionante da divisão de cloud da Microsoft parece ter desencadeado uma reavaliação mais ampla da viabilidade do investimento em IA em todo o setor tecnológico. O negócio Azure da empresa, embora a crescer a uma impressionante taxa de 38% ao ano, atingiu a paridade com as expectativas do consenso, em vez de as superar—uma insuficiência que pareceu levantar questões sobre se os compromissos de capital extraordinários na infraestrutura de IA poderiam gerar um crescimento de receita proporcional. Este peso na confiança dos investidores estendeu-se além da Microsoft, criando ventos contrários para toda a narrativa de investimento focada em inteligência artificial que dominou os mercados nos meses anteriores.

As ações relacionadas com criptomoedas sofreram quedas particularmente agudas durante este período de retração do mercado. O Bitcoin caiu mais de 5%, atingindo uma baixa de aproximadamente $67.880,75 em 1,75 meses, enquanto empresas de criptomoedas cotadas em bolsa experimentaram perdas amplificadas. Microstrategy caiu mais de 9%, Galaxy Digital Holdings desceu mais de 7%, e Coinbase, Marathon Digital Holdings e Riot Platforms cada uma caiu mais de 6%, refletindo a sensibilidade excessiva de ações próximas de cripto ao sentimento de risco mais amplo do mercado.

Sector de Energia Ganha Terreno com a Subida dos Preços do Petróleo em Meio a Desenvolvimentos Geopolíticos

Contrariando a fraqueza tecnológica, os produtores de energia reagiram fortemente, com os preços do petróleo bruto a subir mais de 4% para atingir um máximo de 4,25 meses. Os comentários hawkish do Presidente Trump sobre negociações com o Irã—juntamente com declarações públicas sobre o envio de forças navais dos EUA na região preparadas para completar a missão “com velocidade e violência”—aumentaram os prémios de risco geopolítico sobre o petróleo. Grandes empresas de energia, incluindo ConocoPhillips, Diamondback Energy, Marathon Petroleum e Valero Energy, avançaram cada mais de 3%, enquanto Chevron e Exxon Mobil registaram ganhos mais modestos, superiores a 1%.

Sinais Econômicos Mistas Pesam na Perspetiva de Corte de Taxas pelo Fed

O calendário económico apresentou um quadro contraditório que deixou os mercados de futuros de taxas de juro com direção limitada. Os pedidos iniciais de subsídio de desemprego aumentaram modestamente para 209.000, contra expectativas de 205.000, sugerindo um mercado de trabalho que permanece sólido, mas sem apertar ainda mais. Os pedidos contínuos, no entanto, caíram 38.000 para um mínimo de seis meses de 1,827 milhões, um dado que pesou positivamente nas avaliações do mercado de trabalho e sugeriu resiliência subjacente do emprego.

No front comercial, o défice comercial dos EUA alargou-se para $56,8 mil milhões em novembro—superando substancialmente as expectativas de $44 mil milhões e marcando o maior défice em quatro meses. Simultaneamente, os pedidos de fábrica subiram 2,7% mês a mês em novembro, superando as expectativas de consenso de 1,6% e registando o avanço mensal mais forte em meio ano. Estes sinais contraditórios deixaram os responsáveis políticos e os participantes do mercado incertos sobre o caminho de política adequado a seguir. Os mercados de futuros de taxas de juro atribuíram apenas uma probabilidade de 14% a uma redução de 25 pontos base na reunião de política do Federal Reserve de 17-18 de março, sublinhando expectativas cautelosas quanto a um alívio monetário de curto prazo.

Temporada de Resultados Apoia o Mercado Apesar de Ventos Contrários Mais Amplos

A temporada de lucros do Q4 proporcionou algum contrapeso à negatividade do mercado, com 81% das 106 empresas do S&P 500 que já divulgaram resultados a superar as expectativas do consenso. Segundo a Bloomberg Intelligence, espera-se que o crescimento dos lucros do S&P 500 suba 8,6% no quarto trimestre, embora esse número esconda uma dispersão significativa entre setores. Excluindo os gigantes tecnológicos Magnificent Seven, o crescimento dos lucros do quarto trimestre está projetado para aumentar apenas 4,6%—uma divergência reveladora que reforça como as mega-cap tech contribuíram desproporcionalmente para a expansão geral dos lucros.

Algumas orientações corporativas surpreenderam positivamente, oferecendo alívio a setores específicos. A Royal Caribbean Cruises liderou as ações de cruzeiros com uma subida superior a 15%, impulsionada pela orientação de lucros ajustados para o ano inteiro de $17,70 a $18,10 por ação, superando significativamente as expectativas do consenso de $17,67. A Southwest Airlines também atraiu interesse dos investidores após orientar pelo menos 45 cêntimos de lucro ajustado por ação para o primeiro trimestre, bem acima dos 28 cêntimos do consenso.

No entanto, resultados dececionantes da Las Vegas Sands—relatando EBITDA ajustado das operações em Macau do quarto trimestre de $608 milhões contra expectativas do consenso de $626,1 milhões—destacaram os desafios contínuos enfrentados pelos setores de consumo discricionário. Outras decepções de lucros vieram da ServiceNow, HubSpot, Whirlpool e Tractor Supply, cada uma a registar quedas de dois dígitos percentuais devido a surpresas negativas nos lucros ou orientações futuras reduzidas.

Perspetiva Continua Nublada pela Incerteza Política

Olhando para o futuro, os participantes do mercado irão ponderar as implicações de potenciais tarifas de 100% sobre as importações canadianas e as tensões contínuas relativas ao financiamento governamental. Os democratas do Senado ameaçaram bloquear a legislação de financiamento do governo devido a disputas sobre financiamento do Departamento de Segurança Interna e do Immigration and Customs Enforcement, levantando a possibilidade de um encerramento parcial quando as medidas provisórias atuais expirarem nesta sexta-feira. Além disso, o interesse do Presidente Trump em adquirir a Groenlândia—embora aparentemente rejeitado por muitos observadores—continua a injectar incerteza política na dinâmica do mercado.

A semana que se avizinha será crucial, com 102 empresas adicionais do S&P 500 agendadas para divulgar resultados do quarto trimestre, sendo o relatório pós-horas da Apple a gerar particular atenção dos investidores. Simultaneamente, a divulgação dos dados do Índice de Preços ao Produtor de dezembro e das leituras do PMI de Chicago de janeiro fornecerá contexto económico adicional que poderá, eventualmente, pesar nas expectativas de política e na posição do mercado.