Por que as principais ações de energia, como Cameco e GE Vernova, estão posicionadas para superar em 2026

A interseção entre a expansão da inteligência artificial e o aumento da procura de eletricidade está a criar uma das oportunidades de investimento mais atraentes de Wall Street. Para investidores que procuram valor a longo prazo, as principais ações do setor energético representam uma confluência rara de ventos favoráveis estruturais e apoio político que poucos setores conseguem igualar. A aceleração das cargas de trabalho de IA, combinada com uma construção massiva de infraestruturas no setor de geração de energia, está a remodelar a forma como investidores experientes devem alocar capital até 2026 e além.

Os números contam uma história convincente. A procura de eletricidade nos EUA está projetada para subir 25% até ao final desta década, com o crescimento a acelerar para 75-100% até 2050 à medida que a adoção de IA se intensifica. Isto não é especulativo—é o resultado matemático de implantar data centers em escala sem precedentes. Enquanto as empresas de IA captam as manchetes, a realidade pouco glamorosa é que as principais ações do setor energético que alimentam estas operações beneficiar-se-ão independentemente de quais as empresas tecnológicas que, em última análise, dominarem o panorama da IA.

A Escassez Crítica de Energia que Está a Remodelar Prioridades de Investimento

A corrida armamentista da inteligência artificial revelou um desequilíbrio fundamental no mercado: os operadores de rede em todo os Estados Unidos não conseguem acompanhar a procura dos hiperescaleiros de IA. Este desajuste crescente entre a capacidade de energia disponível e as necessidades de consumo desencadeou ações urgentes tanto do setor privado como de Washington.

A escala do compromisso de capital é impressionante. O investimento total em hiperescale de IA está previsto atingir os 530 mil milhões de dólares em 2026, subindo a partir de aproximadamente 400 mil milhões em 2025. O investimento global em infraestruturas de data centers sozinho atingirá cerca de 7 biliões de dólares até 2030, com 1,3 biliões de dólares especificamente destinados à geração de energia e expansão do setor energético mais amplo. Estes não são aumentos incrementais—representam mudanças estruturais na forma como a economia aloca recursos.

As grandes empresas de tecnologia reconhecem que a disponibilidade de energia é a restrição que limita a expansão da IA. Amazon, Meta e Alphabet fizeram todos movimentos estratégicos para garantir o fornecimento de energia a longo prazo através de parcerias diretas com operadores nucleares, produtores de gás natural e fornecedores de energia renovável. A Meta iniciou 2026 ao concretizar três acordos distintos de energia nuclear destinados a impulsionar o crescimento da infraestrutura de IA em várias regiões. A Alphabet concluiu 2025 ao adquirir a Intersect—uma fornecedora de soluções de infraestrutura energética—por quase 5 mil milhões de dólares, visando explicitamente uma implantação mais rápida da capacidade de data centers e geração de energia.

O compromisso do governo acrescenta uma camada adicional de certeza. O governo de Trump anunciou recentemente esforços para facilitar contratos de geração de energia base de longo prazo superiores a 15 mil milhões de dólares com hiperescaleiros de IA. O governo dos EUA estabeleceu uma meta explícita de quadruplicar a capacidade nuclear até 2050, sinalizando um compromisso político de várias décadas que beneficia as principais ações do setor energético em múltiplos subsectores.

Cameco: A Jogada do Urânio por Trás da Aceleração Nuclear

Cameco (CCJ) destaca-se como talvez a forma mais direta para os investidores acederem ao renascimento da energia nuclear que está a remodelar as principais ações do setor energético. Como o segundo maior produtor mundial de urânio, a Cameco fornece o combustível essencial que alimenta instalações nucleares globalmente. A empresa também detém uma participação de 49% na Westinghouse Electric, uma das maiores fornecedoras de equipamentos e serviços nucleares do mundo.

O timing para este investimento é particularmente vantajoso, dado o contexto geopolítico. Os Estados Unidos dependem atualmente da Rússia e das regiões vizinhas para grande parte do seu abastecimento de urânio. À medida que Washington procura independência energética e uma expansão doméstica massiva da energia nuclear, a Cameco—uma empresa canadiana com ativos substanciais nos EUA—tornou-se estrategicamente vital para esta prioridade nacional. A Westinghouse recentemente garantiu contratos importantes com o governo dos EUA para apoiar a construção de 10 novos reatores nucleares de grande escala, reforçando a exposição indireta da Cameco a esta expansão.

A trajetória financeira valida a tese de investimento. Os lucros ajustados da Cameco estão projetados para crescer 100% em 2025 e 55% em 2026—taxas de crescimento excecionais que lhe valeram a designação de Rank #1 (Compra Forte) pela Zacks. O mercado de urânio entrou num ambiente de oferta restrita. Os preços do urânio atingiram os níveis mais altos em mais de 15 anos durante 2024, e apesar de alguma recente retração, permanecem cerca de 170% acima do início de 2021. A procura deverá superar a oferta durante anos, proporcionando um vento favorável estrutural para as principais ações do setor de urânio.

Do ponto de vista de avaliação, a Cameco oferece uma dinâmica de risco-recompensa atraente. A ação negocia a uma desconto de 85% em relação aos seus máximos anteriores e apresenta um rácio preço/lucro para crescimento (PEG) de 1,3—abaixo da média do S&P 500 e alinhado com o setor energético mais amplo—apesar de ter superado dramaticamente ambos os benchmarks nos últimos cinco e vinte e cinco anos. As ações CCJ valorizaram 800% nos últimos cinco anos, incluindo um aumento de 125% nos últimos doze meses.

Investidores interessados em ampliar a exposição ao urânio devem considerar participações complementares. Energy Fuels (UUUU), Centrus Energy (LEU) e Uranium Energy (UEC) representam alternativas focadas nos EUA, numa corrida para reconstruir a capacidade de produção de combustível nuclear doméstico.

GE Vernova: A Vencedora Diversificada de Infraestruturas Energéticas

GE Vernova (GEV) posicionou-se sistematicamente para captar múltiplas dimensões da transição energética que está a remodelar o investimento em ações do setor energético. A spin-off da GE possui uma base instalada de tecnologias que geram aproximadamente 25% da eletricidade global, abrangendo nuclear, gás natural, eletrificação e infraestruturas relacionadas.

A posição competitiva da GE Vernova é multifacetada. A empresa tem fornecido tecnologias e serviços de turbinas nucleares em todos os tipos de reatores há décadas, estabelecendo-se como parceira comprovada para operações nucleares existentes. Mais importante, a empresa está posicionada para dominar a próxima geração de tecnologia nuclear—pequenos reatores modulares (SMRs)—através da sua subsidiária GE Vernova Hitachi Nuclear Energy e do seu design BWRX-300. Estes reatores de próxima geração já estão a ser implantados com empresas de energia nos Estados Unidos e Canadá, com operações comerciais previstas para o início dos anos 2030.

O segmento de turbinas a gás natural oferece um crescimento significativo a curto prazo. À medida que os hiperescaleiros de IA correm para garantir uma energia de base fiável enquanto os projetos nucleares avançam através de ciclos de licenciamento e construção de vários anos, a capacidade de gás natural permanece como a ponte pragmática. A GEV conquistou um momentum substancial neste segmento, ao mesmo tempo que expande para conversão de energia, armazenamento energético e soluções avançadas de rede—todos componentes críticos de infraestruturas para suportar a implantação massiva de novos data centers.

O quadro financeiro apoia esta estratégia. A GE Vernova aumentou as orientações para o ano completo em dezembro, projetando que a sua carteira de pedidos de eletrificação duplicará dentro de três anos. A carteira total da empresa está prevista subir de 135 mil milhões de dólares atualmente para 200 mil milhões até ao final de 2028. Este pipeline de receitas visível traduz-se em uma previsão concreta de lucros—uma mercadoria rara entre as principais ações do setor energético.

A expansão dos lucros é substancial. Os lucros ajustados por ação estão projetados para crescer 31% em 2025 e 82% em 2026, atingindo 13,27 dólares contra 5,58 dólares em 2024. As receitas devem expandir 6% em 2025 e 14% em 2026, para aproximadamente 42 mil milhões de dólares, com a orientação da empresa sugerindo 52 mil milhões de dólares em receitas até 2028.

A gestão da GEV demonstrou confiança através de recompensas tangíveis aos acionistas. Em dezembro, a empresa duplicou o dividendo trimestral para 2026 e aumentou a autorização de recompra de ações de 6 mil milhões para 10 mil milhões de dólares. Estas ações sinalizam convicção na perspetiva de negócio e na posição de capital leve do modelo de backlog expandido.

Do ponto de vista de desempenho, a GE Vernova entregou retornos excecionais desde a sua IPO em abril de 2024. As ações GEV dispararam 385% desde a sua criação, superando substancialmente a valorização de NVIDIA (110%) e Taiwan Semiconductor (145%). A ação recentemente ultrapassou a sua média móvel de 21 dias e encontra-se perto dos máximos históricos de dezembro, a caminho do relatório de resultados do Q4 em 28 de janeiro.

Construir uma Carteira em Torno das Principais Ações do Setor Energético para 2026

A tese que sustenta o investimento em ações do setor energético em 2026 assenta numa base sólida. Uma implantação massiva de infraestruturas de IA apoiada pelo governo exige uma capacidade de geração de eletricidade sem precedentes. Esta procura não pode ser satisfeita apenas pela geração existente—é necessário expandir substancialmente a nova nuclear, gás natural, renováveis e infraestruturas de armazenamento. O apoio político, os compromissos corporativos e fatores geopolíticos reforçam, em vez de minar, esta tese.

A Cameco e a GE Vernova representam abordagens complementares para captar esta oportunidade. A Cameco oferece exposição alavancada à cadeia de abastecimento de combustível nuclear e ao défice de oferta de urânio de várias décadas. A GE Vernova fornece participação diversificada em várias tecnologias de geração de energia e infraestruturas de rede, ao mesmo tempo que oferece receitas futuras visíveis a partir do seu substancial backlog.

Para investidores de longo prazo, as principais ações do setor energético merecem uma alocação ao lado de ações mais concorridas de hardware de IA. As empresas que alimentam a era da IA gerarão retornos excecionais independentemente de quais as empresas tecnológicas que, em última análise, capturarem o prémio da IA. A energia representa o verdadeiro gargalo, e estas ações estão posicionadas para beneficiar de forma consistente ao longo de 2026 e muito além.