Decisão "de manter rapidamente" do Fed: Quando a cautela prevalece

Na última conferência de imprensa, o Presidente do Fed Powell anunciou uma decisão rápida de interromper o ciclo de cortes de juros após apenas três reduções consecutivas, mantendo a taxa de juros entre 3,5% e 3,75%. Esta decisão reflete uma ponderação cuidadosa por parte do Fed entre diferentes pressões económicas, enquanto a economia dos EUA ainda demonstra resistência forte e a inflação ainda não atingiu a meta de 2%.

No entanto, nem todos os membros do Fed concordaram. Dois Governadores, Stephen Miran e Christopher Waller, votaram contra, apoiando uma redução adicional de 0,25%, refletindo uma corrente de opinião mais moderada dentro do banco central. Especialmente, o Fed eliminou a frase que destacava o risco de enfraquecimento do mercado de trabalho, indicando que os dois riscos—inflação e crescimento—agora estão mais equilibrados, sem exercer pressão para uma flexibilização rápida da política monetária.

Por que o Fed “rapidamente” interrompeu o ciclo de cortes de juros?

A economia dos EUA continua a suportar taxas de juros elevadas de forma surpreendente, segundo Powell. Apesar de as sondagens de sentimento do consumidor mostrarem sinais de fraqueza, os gastos reais permanecem bastante sólidos. A taxa de recrutamento desacelerou, mas as demissões continuam baixas, demonstrando que o mercado de trabalho ainda não enfraqueceu.

O anúncio de pausa nos próximos cortes reflete a determinação do Fed em garantir que a inflação realmente retorne à meta antes de flexibilizar a política. Quando questionado sobre o tom mais duro, Powell enfatizou que o Fed deixará os dados orientarem o processo de decisão, sem indicar qualquer momento específico para novos cortes.

A economia dos EUA “ainda cresce rapidamente” apesar das altas taxas de juros

As empresas estão a beneficiar rapidamente das novas aplicações de IA, ajudando a aumentar a produtividade de forma significativa. Este aumento de produtividade desempenha um papel importante na manutenção do crescimento do PIB, permitindo que a economia continue a expandir mesmo com taxas de juros elevadas. No entanto, o setor imobiliário continua a ser o ponto mais fraco, pois as altas taxas de juros prolongadas têm impacto forte neste mercado.

Inflação: o desafio “rápido” difícil de resolver

Relativamente às tarifas, Powell afirmou que a maior parte do impacto na inflação já foi refletida, com aumentos leves. Sem novas tarifas, a inflação deverá gradualmente regressar aos 2%. No entanto, a inflação subjacente do PCE está atualmente a estabilizar, sem progresso claro. Esta situação dificulta que o Fed determine exatamente quando a inflação começará a diminuir novamente.

Quando questionado sobre a possibilidade de aumentar novamente as taxas de juros se a inflação subir, Powell afirmou que atualmente ninguém no Fed considera um aumento de juros como cenário base, tranquilizando o mercado de que o pico das taxas provavelmente já passou.

IA e mercado de trabalho: impacto no “futuro próximo”

Powell apresentou uma visão de longo prazo sobre a IA, dizendo que esta tecnologia pode desacelerar o recrutamento a curto prazo, mas impulsionar fortemente a produtividade. A história mostra que a tecnologia costuma causar perturbações temporárias no emprego, mas a longo prazo gera maior produtividade, maior produção e melhores salários. O Fed está a acompanhar de perto a tendência de as empresas pararem de contratar para avaliar o impacto real da IA no mercado de trabalho.

Equilíbrio político: manter a independência do Fed

Powell reafirmou a importância da independência do Fed face às pressões do Presidente Trump e às questões legais envolvendo a liderança. Ele recusou-se a comentar sobre a investigação do Departamento de Justiça ou sobre o seu futuro pessoal após o término do mandato como Presidente.

No geral, Powell está a equilibrar de forma delicada duas pressões: manter um tom firme suficiente para evitar parecer influenciado politicamente, mas sem ser demasiado duro a ponto de enfraquecer a economia. Isto explica porque a sua declaração inicial foi bastante firme, mas o tom tornou-se mais moderado ao longo da conferência.

Impacto no mercado: sinais a partir dos ativos

A decisão do Fed de manter as taxas elevadas foi rapidamente refletida nos preços dos principais ativos:

• BTC: Queda de 6,21%, para $71.36K
• PAXG (Ouro): Queda de 3,87%, para $4.89K
• XAG (Prata): Queda de 12,68%, para $78.98

Esta queda reflete a rápida ajustagem dos investidores nas suas carteiras, na sequência do Fed manter as taxas mais altas por mais tempo do que o esperado.

Perspetivas: cautela, mas não para sempre

A mensagem final do Fed é que a economia ainda é suficientemente forte para suportar taxas elevadas, a inflação ainda não está baixa o suficiente para uma redução precoce, mas a tendência de longo prazo aponta para uma flexibilização da política. O Fed pretende manter as taxas elevadas por mais algum tempo antes de, progressivamente, cortá-las de forma mais rápida, caso a economia comece a enfraquecer. Esta decisão reflete um Fed “seguro na jogada”, mas com visão de futuro.