Singapura perante a China: Quando a "tigela de ouro" começa a quebrar-se

O Estado-cidade de Singapura construiu há décadas a sua posição como líder económico insuperável do Sudeste Asiático. Hoje, essa posição exige uma reformulação significativa – não por erros próprios, mas devido a mudanças geopolíticas e económicas fundamentais que a China vem implementando de forma consistente. Singapura, que durante décadas conseguiu beneficiar do papel de intermediário no comércio global, descobre agora que as suas vantagens económicas tradicionais estão a perder relevância.

Em 2023, o PIB de Singapura caiu drasticamente em 2,953 mil milhões de dólares, e o PIB per capita registou, pela primeira vez em três anos, um crescimento negativo. Embora 2024 tenha trazido alguma recuperação no setor de alta tecnologia, a questão fundamental permanece: esta recuperação é sustentável ou trata-se apenas de uma correção de curto prazo numa transformação estrutural profunda?

De portos a fábricas – como a China está a assumir a dominação

A história de sucesso de Singapura está ligada ao mar. O estreito de Malaca, por onde passam anualmente 140 mil navios, outrora detinha um monopólio comercial. Por ali passam 80 por cento das importações de petróleo destinadas à China, tornando Singapura um ponto de trânsito insuperável. Mas as receitas das taxas de trânsito são apenas metade da história. A cidade-estado criou o terceiro maior centro mundial de refinação de petróleo e a maior base naval da Ásia, criando um efeito de atração de cadeias de abastecimento inteiras – desde reparação de navios, abastecimento de combustível até ao transbordo de mercadorias.

No entanto, quando a rota do Ártico em 2025 movimentar mais de 40 milhões de toneladas por ano, e o número de ligações ferroviárias entre a China e a Europa atingir 110 mil, a matemática da geopolítica muda drasticamente. A linha ferroviária de Chongqing a Duisburgo leva hoje apenas 16 dias – em comparação com a viagem marítima de Xangai a Roterdão, que dura 38 dias e custa mais 3 milhões de dólares em combustível. Mercadorias de alta eficiência, eletrónica ou peças de automóveis, já não têm motivos para esperar no Estreito de Malaca.

A ameaça ainda mais direta vem do porto de Gwadar, no Paquistão. Este porto, cuja capacidade em 2025 atingiu 547 mil toneladas, está a transformar o comércio regional. Após a ativação do corredor Wahan – uma ligação direta às minas de cobre na Ásia Central – o tradicional percurso de 3000 km de transporte de mercadorias por Singapura torna-se economicamente irracional. A decisão da Tailândia em 2025 de redirecionar 60 por cento das suas mercadorias oficiais através do porto de Gwadar é apenas o começo desta mudança.

Semicondutores e infraestrutura – novos campos de batalha

A indústria eletrónica de Singapura foi durante muito tempo um pilar semelhante ao que os portos representaram outrora. Mais de 40 por cento da produção manufatureira do país é eletrónica, e 60 empresas de semicondutores contribuíam com 7 por cento do PIB total. As fábricas da TSMC e Micron, localizadas nesta pequena ilha, fizeram de Singapura a “Ilha de Silício” asiática.

Mas a China constrói metódica e decididamente uma alternativa. A SMIC já alcançou produção em massa de tecnologia de 28 nanómetros. A Yangtze Memory Technologies quebrou a barreira de NAND tridimensional de 128 camadas. O parque industrial em Lingang, em Xangai, atrai players internacionais – a GlobalFoundries e a Infineon decidem investir localmente, em vez de recorrer à logística sensível através de Singapura.

Dados de 2024 mostram claramente: investidores estrangeiros no setor manufatureiro do Sudeste Asiático investiram na China 17 pontos percentuais a mais do que em Singapura. Quando as multinacionais descobrem que o Delta do Rio das Pérolas oferece produção de alta precisão com acesso a um mercado de 1,4 mil milhões de pessoas, escolher uma pequena ilha de 728 km² deixa de fazer sentido do ponto de vista económico.

Centro financeiro a perder brilho

Singapura foi outrora a terceira maior plataforma offshore para o yuan, gerindo ativos no valor de 26 biliões de dólares de Singapura. Essa posição foi-se deteriorando de forma inexorável. Em 2023, o sistema de pagamentos transfronteiriços nas zonas de livre comércio de Xangai abrangia 92 países. O financiamento internacional de infraestruturas – desde a linha ferroviária China-Laos até à linha de alta velocidade Jakarta-Bandung – está a passar progressivamente para o controlo de instituições financeiras chinesas.

O facto de a Temasek, o orgulhoso fundo soberano de Singapura, aumentar os seus investimentos em empresas chinesas de energia renovável e inteligência artificial, indica uma mudança na pressão geopolítica. Ainda mais pragmático é o argumento da concorrência fiscal. Quando o Porto de Livre Comércio de Hainan introduz um imposto de 15 por cento sobre as empresas, várias empresas singapurenses cotadas na bolsa transferem as suas sedes regionais exatamente para lá, onde o imposto sobre lucros de capitais é zero – mas isso importa cada vez menos num contexto de deslocamento global das cadeias de abastecimento.

Quando um país aprende com outro – o modelo de Suzhou e Qianhai

O mais preocupante para Singapura é o facto de a China não só competir, mas copiar metódica e escalonadamente o seu modelo de sucesso – numa escala incomparavelmente maior. O parque industrial de Suzhou evoluiu ao longo de 30 anos de uma produção eletrónica simples para uma tecnologia avançada de nanotecnologia, gerando um PIB superior a 340 mil milhões de yuan. As inovações financeiras em Qianhai, Shenzhen, permitiram um crescimento de quatro vezes nas transações em yuan offshore em apenas três anos.

Até a capacidade de ampliar territórios através de reabilitação – uma habilidade que Singapura aperfeiçoou durante décadas – está cada vez mais a ser dominada pela China. A frota de dragagem chinesa realiza anualmente um trabalho 23 vezes maior do que todos os projetos singapurenses juntos.

Hong Kong há 20 anos – uma lição que Singapura deve recordar

A história de Hong Kong de há duas décadas serve de lembrete atento. Quando Huaqiangbei, em Shenzhen, começou a oferecer 90 por cento dos componentes eletrónicos globais, e Hengqin lançou pilotos financeiros mais flexíveis do que a própria ilha de Hong Kong, o “supercontato”, outrora insubstituível, descobriu que já não era uma ponte indispensável no comércio global.

Singapura encontra-se numa posição ainda mais crítica. Noventa por cento da sua agricultura depende de importações. Metade da água potável vem da Malásia. Mesmo a areia e a brita para reabilitação têm de ser importadas da Indonésia. Este país, que durante décadas “sugou recursos mundiais através de um canudo”, acaba por ser forçado a aceitar a realidade de um “afrouxar gradual desse canudo”.

Deslocamento, não falência

A atual transformação não é uma correção aleatória, mas um deslocamento profundo de benefícios na era das mudanças globais. Quando a China utiliza infraestrutura, tecnologia e comércio para construir uma nova rede económica, Singapura tem de aceitar que o seu modelo de negócio fundamental – ser um intermediário entre centros mundiais – está a perder rentabilidade.

Dados de 2024 mostram que o índice de reinvestimento de empresas estrangeiras no setor manufatureiro de Singapura caiu aos níveis mais baixos em 12 anos, enquanto o investimento estrangeiro em alta tecnologia na China aumentou 28 por cento. Não se trata de uma concorrência comum – trata-se de um deslocamento inevitável do eixo económico.

O futuro de Singapura, embora difícil, não precisa de se voltar para o passado. No entanto, para sobreviver numa era em que a China ajusta sistematicamente o seu modelo a uma escala maior, este pequeno país engenhoso terá de redefinir a sua identidade económica.