Por que a Lumentum está a dominar na Revolução da IA—e a superar a avaliação dispendiosa da Palantir

Enquanto a maioria dos investidores tem estado fixada na impressionante subida de 166% da Palantir Technologies no último ano, outra empresa relacionada com IA tem dominado silenciosamente o espaço com uma valorização de 328%. A Lumentum Holdings, especialista em componentes óticos e de rede, está a superar as expectativas de uma forma que merece atenção séria, especialmente antes do anúncio de resultados de 3 de fevereiro.

O contraste entre estas duas potências de IA conta uma história convincente: a Palantir negocia a um preço elevado de 416 vezes os lucros passados, enquanto a Lumentum—que cresce a um ritmo mais rápido—comanda uma avaliação muito mais razoável. Para investidores que procuram exposição à infraestrutura de inteligência artificial sem pagar demais, a Lumentum representa uma oportunidade significativamente mais atraente.

Por que a Lumentum Está a Superar as Previsões de Lucros

A Lumentum tem superado as expectativas de Wall Street em quatro trimestres consecutivos, e este momentum não mostra sinais de desaceleração. A empresa está a aproveitar uma onda de forte procura pelos seus componentes óticos e fotónicos—a infraestrutura crítica que alimenta a transmissão de dados de alta velocidade em centros de dados de IA.

No primeiro trimestre fiscal de 2026 (terminado a 27 de setembro), os resultados foram surpreendentes:

• Receita subiu 58% para $337 milhões
• Margem operacional não-GAAP expandiu-se em impressionantes 15,7 pontos percentuais, atingindo 18,7%
• Lucros ajustados quase sextuplicaram para $1,10 por ação

Para o segundo trimestre fiscal, a gestão prevê $650 milhões em receita na média—representando um aumento de 62% ano após ano. Os lucros ajustados devem mais do que triplicar para $1,40 por ação. Estas não são melhorias graduais; trata-se de um crescimento explosivo impulsionado pelas demandas incessantes de infraestrutura da era da IA.

Domínio da Infraestrutura de IA Impulsiona a Rally

Mais de 60% da receita da Lumentum provém agora do mercado de infraestrutura de nuvem e IA, posicionando a empresa no epicentro de uma das tendências mais transformadoras da tecnologia. Tanto hyperscalers quanto fabricantes de equipamentos de rede estão a consumir vorazmente os seus componentes.

Os ventos favoráveis são estruturais. A Moody’s estima que os principais hyperscalers investirão $3 trilhões em infraestrutura nos próximos cinco anos. A Lumentum não está apenas a participar neste boom—é um facilitador crítico dele. Este mercado endereçável massivo praticamente garante um crescimento de lucros de dois dígitos contínuo, e os analistas tornaram-se notavelmente otimistas quanto às perspetivas da empresa.

O foco da empresa em expandir a capacidade de produção para atender à procura crescente reforça ainda mais a confiança de que a gestão manterá uma perspetiva otimista ao divulgar resultados.

O Caso de Valorização: Negociando com um Desconto Significativo

Sim, o rácio preço/lucro de 208 da Lumentum reflete a sua rali dramática de um ano. Mas aqui está a perspetiva crucial: o múltiplo de lucros futuros está em apenas 58—substancialmente mais baixo do que a avaliação da Palantir, apesar do percurso de crescimento superior da Lumentum.

Considere a comparação:

• O múltiplo de vendas de 13 da Lumentum fica bastante abaixo do equivalente da Palantir
• A Lumentum está a crescer mais rápido, mas a negociar a um preço mais barato
• Enquanto a Lumentum é focada em hardware e a Palantir em software (uma diferença operacional chave), ambas competem pelo mesmo dólar de infraestrutura de IA

Mesmo sob hipóteses conservadoras, as contas são convincentes. Se o múltiplo de avaliação da Lumentum eventualmente se ajustar para alinhar-se à média do setor tecnológico dos EUA, de 45, e a empresa atingir os $10,12 de EPS que os analistas preveem, a ação poderia alcançar os $455—um potencial de valorização de 28% a partir dos níveis atuais. Essa estimativa assume zero melhoria no sentimento, o que parece pessimista dado o histórico de execução da empresa.

Deves Fazer a Tua Jogada Antes dos Resultados?

O relatório de resultados de 3 de fevereiro pode atuar como um catalisador importante. Resultados sólidos e orientações futuras quase certamente reavivarão a rally e podem impulsionar a ação para territórios inéditos. Investidores apaixonados por ações de infraestrutura de IA têm múltiplas razões para prestar atenção à Lumentum antes que o mercado reaja aos resultados.

A empresa provou a sua capacidade de navegar por um crescimento explosivo enquanto mantém disciplina operacional. A sua barreira competitiva em componentes óticos continua a fortalecer-se à medida que os gastos em infraestrutura de IA aceleram. E, ao contrário de muitos nomes de IA em hype, a Lumentum está a melhorar as margens de lucro enquanto entrega o crescimento de receita que justifica os seus ganhos.

Isto não é uma aposta especulativa na hype de IA—é uma exposição a uma empresa que vende ferramentas essenciais para o boom de infraestrutura, a uma avaliação que permanece muito mais razoável do que muitas alternativas supervalorizadas.