AMD e Nvidia: Previsão do Vencedor das Ações de Chips para 2026

A indústria de semicondutores testemunhou uma mudança notável no sentimento dos investidores durante 2025, com a Advanced Micro Devices a superar o seu formidável rival Nvidia. Enquanto a Nvidia tem historicamente dominado o setor, entregando um retorno impressionante de 1.300% ao longo de cinco anos em comparação com os 160% da AMD, o ano passado contou uma história diferente. As ações da AMD subiram 77%, superando significativamente o ganho mais modesto de 39% da Nvidia. A questão que agora enfrentam os investidores é se este momentum representa uma mudança fundamental no panorama competitivo ou meramente uma anomalia temporária.

Compreender o Novo Impulso de Crescimento da AMD

O ressurgimento do apelo de investimento da AMD resulta do seu papel crescente no ecossistema de inteligência artificial. Grandes empresas de tecnologia, incluindo OpenAI e IBM, começaram a implementar os chips da AMD como alternativas viáveis às soluções de preço premium da Nvidia. Esta diversificação da procura representa uma validação crucial das capacidades técnicas da AMD.

A CEO Lisa Su delineou uma trajetória de crescimento ambiciosa, projetando que a AMD pode expandir a sua receita a uma taxa anual superior a 35% nos próximos três a cinco anos. O desempenho recente sugere que isto não é mera otimismo—a taxa de crescimento da AMD tem acelerado de forma constante, indicando uma forte receção do mercado às suas últimas gerações de processadores. Em contraste, a taxa de expansão da Nvidia desacelerou significativamente, levantando questões sobre a saturação do mercado em certos segmentos.

A adoção dos chips da AMD por grandes players tecnológicos reforça uma mudança fundamental: a empresa já não é vista como uma segunda opção distante na corrida competitiva. As suas capacidades em semicondutores de IA estão a ser cada vez mais reconhecidas como alternativas credíveis ao líder de mercado.

Avaliação de Mercado: Tamanho Não Conta Toda a História

Embora a capitalização de mercado da AMD, de aproximadamente 380 mil milhões de dólares, pareça diminuta em comparação com a avaliação de 4,5 trilhões de dólares da Nvidia—fazendo com que a Nvidia valha quase 12 vezes mais—o tamanho bruto do mercado conta apenas uma parte da história do investimento. Uma métrica mais reveladora surge ao examinar o perfil de rentabilidade de cada empresa.

A Nvidia demonstra um poder de lucros substancialmente superior. Nos últimos 12 meses, a empresa gerou quase 100 mil milhões de dólares em lucro líquido, superando em muito o total de quatro trimestres da AMD, de apenas 3,3 mil milhões de dólares. Esta disparidade de rentabilidade traduz-se diretamente em métricas de avaliação. O índice preço/lucro (P/E) futuro da Nvidia é de 24, tornando-a um investimento mais barato em termos de lucro por ação. A AMD, apesar da sua escala menor, apresenta um múltiplo P/E futuro de 37—um prémio significativo que reflete as expectativas dos investidores de uma melhoria futura dos lucros.

A diferença no múltiplo de lucros destaca uma consideração de investimento crítica: o potencial de crescimento por si só não justifica uma avaliação mais elevada se a rentabilidade permanecer limitada. Para que a avaliação elevada da AMD seja justificada, a empresa deve conseguir transformar o crescimento da receita em uma expansão proporcional dos lucros—uma transformação que ainda está em progresso, e não garantida.

O Caminho a Seguir: Dinâmicas para 2026

Avaliar qual ação de semicondutores oferece melhores perspetivas exige ponderar forças e vulnerabilidades concorrentes. A AMD possui um impulso genuíno e atua num segmento da indústria com potencial de expansão considerável. No entanto, transformar a aceleração da receita em uma rentabilidade aprimorada apresenta um desafio contínuo que determinará se as avaliações atuais se mantêm sustentáveis.

A Nvidia, posicionada como líder estabelecida em soluções de chips de IA, mantém vantagens estruturais: uma base instalada dominante, fidelização de clientes através de ecossistemas de software, e força no balanço que permite continuar a investir em P&D e expansão de mercado. O desafio da empresa não reside na tecnologia ou na posição de mercado, mas em sustentar taxas de crescimento que já elevaram a sua avaliação a níveis extraordinários.

Para investidores focados no crescimento que procuram exposição à expansão da indústria de semicondutores, a AMD apresenta uma tese convincente—desde que a empresa cumpra as suas metas de rentabilidade. Para investidores que priorizam liderança de mercado estabelecida e estabilidade financeira, o modelo de negócio da Nvidia continua a ser mais defensável. O vencedor final provavelmente dependerá de qual das empresas melhor navegará pelo panorama em rápida evolução dos semicondutores de IA ao longo de 2026 e além.