O regresso de $115M GME de Roaring Kitty: Como os traders de retalho reacendem a saga das ações meme

Os mercados financeiros testemunharam uma mudança sísmica quando Keith Gill, mais conhecido como Roaring Kitty, revelou uma posição de investimento massiva de $823 115,7 milhões em ações da GameStop, juntamente com @E5@65,7 milhões em opções de compra com vencimento em junho de 2026. Esta revelação enviou ondas de choque pelas comunidades de trading a retalho e reacendeu a narrativa das ações GME que capturou a atenção do mainstream em 2021. O anúncio provocou uma resposta imediata do mercado, com a GME a subir mais de 5% à medida que os traders se apressaram a reavaliar as perspetivas da ação icónica.

A Declaração de $22 115,7 Milhões: Retorno Estratégico de Roaring Kitty à GME

A publicação de Gill no Reddit, no fórum Superstonk, ocorreu durante um período crítico para a GameStop. O que tornou este regresso particularmente significativo foi o timing e a confiança que transmitia sobre a trajetória da empresa. O trader que se tornou sinónimo da revolução de investimento a retalho tinha aparentemente visto melhorias suficientes nos fundamentos da GME para fazer uma aposta substancial nova. A sua posição incluía exposição tanto em ações como em opções, sugerindo uma jogada de convicção em vez de uma simples especulação casual. O mercado reagiu imediatamente, com o volume de negociação a explodir para 14,5 milhões de ações — quase o dobro do volume diário médio de 8,6 milhões. Este aumento destacou o poder duradouro do sentimento dos investidores a retalho, amplificado através de plataformas de redes sociais como a comunidade WallStreetBets do Reddit.

Em outubro de 2025, o retorno de Roaring Kitty tinha impulsionado as ações da GME acima de $529 27, representando uma recuperação notável do mínimo de 52 semanas de $32 20,30 atingido anteriormente nesse ano. A capitalização de mercado da empresa tinha aumentado para aproximadamente (12,2 mil milhões, refletindo um renovado interesse dos investidores naquilo que muitos viam como um ponto de viragem para o retalhista.

Mudança nos Fundamentos: Superação nos Lucros da GME e Transformação do Balanço

O que distinguiu esta última vaga de investidores a retalho de especulações anteriores foi o facto de os indicadores de negócio subjacentes da GameStop terem realmente melhorado de forma significativa. Os resultados do segundo trimestre de 2025 revelaram vendas líquidas de )972,2 milhões, representando um aumento robusto de 21,8% face ao ano anterior, superando as expectativas dos analistas de apenas $25 823 milhões. O quadro de rentabilidade foi igualmente impressionante: o lucro líquido atingiu 168,6 milhões, em comparação com uma perda operacional de 22 milhões no mesmo trimestre do ano anterior.

O lucro por ação atingiu 0,25, superando substancialmente a estimativa de consenso de 0,16 e marcando uma reviravolta dramática em relação aos apenas 0,01 por ação do segundo trimestre de 2024. Isto não foi simplesmente uma questão de ajustes contabilísticos — a empresa demonstrou um impulso operacional genuíno. Os resultados do primeiro trimestre de 2025 reforçaram esta tendência, com vendas de 732,4 milhões e lucro líquido de 44,8 milhões, em comparação com uma perda de 32,3 milhões no ano anterior.

Para além do demonstrativo de resultados, o balanço da GameStop tinha sofrido uma transformação significativa. A empresa agora detém aproximadamente 8,7 mil milhões em dinheiro e valores mobiliários, incluindo cerca de 529 milhões em holdings de Bitcoin. Estas reservas proporcionam uma flexibilidade estratégica substancial para alocação de capital ou para resistir a quedas do mercado. A razão atual é de 11,4, enquanto a relação dívida/património é de apenas 0,80, refletindo uma empresa com alavancagem mínima e máxima opcionalidade financeira.

Mudança Estratégica: De Jogos a Colecionáveis

O crescimento da receita não foi casual — refletiu uma mudança estratégica consciente, afastando-se das vendas tradicionais de videojogos para categorias de colecionáveis e mercadorias de cultura pop de maior margem. Esta reposição de posicionamento tinha-se mostrado eficaz em reconectar a GameStop com o seu público principal. A empresa até organizou um evento de distribuição de Pokémon no final de setembro de 2025, oferecendo códigos exclusivos para Shiny Miraidon e Shiny Koraidon, coincidindo com o lançamento do conjunto Mega Evolution TCG. Tais iniciativas demonstraram uma compreensão evoluída da gestão sobre a sua base de clientes e posicionamento de mercado.

Divisão de Ações e Warrants: A Jogada na Estrutura de Capital

Apoiar este novo impulso foi a execução de uma divisão de ações 11-por-10 pela GameStop em 3 de outubro de 2025, combinada com uma distribuição de warrants aos acionistas existentes. Cada acionista recebeu um warrant por cada 10 ações detidas, com estes warrants a terem um preço de exercício de 32 — aproximadamente 24% acima dos níveis de negociação na altura — e a expirar em outubro de 2026. Esta ação dupla serviu múltiplos propósitos: recompensar os acionistas existentes com instrumentos adicionais, criar novas oportunidades de negociação e potencialmente gerar capital se os detentores de warrants exercitarem as suas posições. A empresa também apresentou um registo misto de shelf junto da SEC, permitindo uma emissão rápida de ações, dívida ou warrants adicionais, se as condições de mercado assim o justificassem.

Interesse Short Ainda em Alta: Preparação para Outro Short Squeeze?

Um fator crítico que sustentava o potencial de valorização era o elevado interesse short em GME. Aproximadamente 66,8 milhões de ações estavam vendidas a descoberto, representando cerca de 15% do float em circulação. Esta concentração criava condições clássicas para outro cenário de short squeeze — qualquer catalisador positivo sustentado poderia forçar os vendedores a descoberto a cobrir as posições simultaneamente, acelerando potencialmente o momentum ascendente do preço num ciclo auto-reforçado. Os participantes do mercado reconheceram esta dinâmica, com analistas do IG Group a caracterizar a GME como uma oportunidade de negociação de “risco ultra-alto, recompensa alta”. As plataformas de redes sociais amplificaram estas discussões, com a GME frequentemente a estar em tendência durante cada avanço de preço.

Sinais Técnicos vs. Ceticismo de Wall Street

Do ponto de vista técnico, o gráfico da GME apresentava sinais mistos, mas cautelosamente construtivos. A média móvel de 50 dias situava-se em 23,90, enquanto a de 200 dias descansava em 25,20 — a GME negociava acima de ambas as médias móveis principais, um indicador historicamente bullish. A ação tinha subido cerca de 18% no mês anterior. O Índice de Força Relativa (RSI) registava 64, aproximando-se de território sobrecomprado, mas ainda sem níveis extremos que sugerissem correções imminentes. O suporte formou-se no mínimo de 52 semanas de 20,30 e em torno do nível de 25, enquanto a resistência persistia na recente máxima de 35,81.

No entanto, Wall Street permanecia decididamente cética. A classificação média entre os principais corretores era de Venda, com objetivos de preço médios em torno de 13,50 — implicando uma desvalorização de mais de 50% a partir dos níveis atuais. Notavelmente, a analista da Wedbush, Alicia Reese, abandonou a cobertura em setembro de 2025, afirmando que as classificações e objetivos de preço anteriores já não deviam ser considerados relevantes. Uma pesquisa da Public.com revelou que 100% dos analistas acompanhados classificaram a GME como Venda, sugerindo uma visão institucional extremamente pessimista.

A Questão da Valoração e Realidades Estruturais

A desconexão fundamental de valoração permanecia evidente. A GME negociava a aproximadamente 37x lucros passados — um prémio substancial por qualquer métrica tradicional — sem oferecer rendimento de dividendos para investidores focados em rendimento. Este múltiplo de P/E sublinhava o prémio especulativo que o entusiasmo do retalho comandava, separado de considerações tradicionais de valor.

O Fenómeno do Investidor a Retalho

A situação atual espelhava as dinâmicas que caracterizaram o fenómeno das ações meme em 2021. Comunidades online aproveitavam a pressão coordenada de compra, particularmente direcionada a títulos fortemente vendidos a descoberto. A saga da GameStop tinha-se tornado emblemática do empoderamento dos investidores a retalho, demonstrando a sua capacidade coletiva de mover os mercados contra o posicionamento institucional. Se este capítulo mais recente — catalisado pela posição de 115,7 milhões de Roaring Kitty e sustentado por indicadores de negócio realmente em melhoria — evoluiria para outro squeeze sustentado ou apenas representaria uma recuperação temporária, permanecia a questão crítica. O que parecia certo era que a GME tinha-se tornado uma presença permanente na consciência do trading a retalho, onde sentimento, dados e dinâmicas de short colidiam de formas que os modelos tradicionais de mercado tinham dificuldade em acomodar.