O Bitcoin enfrenta desafios de previsão sem precedentes em 2026, à medida que os mercados de opções sinalizam incerteza extrema

Quando questionados sobre a trajetória do preço do Bitcoin para 2026, até os analistas de mercado mais experientes encontram-se em terreno traiçoeiro. O braço de pesquisa da Galaxy Digital—uma das vozes mais respeitadas na previsão do setor—explicou recentemente por que este ano apresenta um enigma tão complexo. A firma argumenta que uma convergência incomum de volatilidade macroeconómica, risco geopolítico e impulso desigual nos mercados de criptomoedas torna o Bitcoin particularmente difícil de prever, apesar de manter uma postura otimista a longo prazo.

Alex Thorn, da Galaxy Digital, que lidera as operações de pesquisa da firma, ofereceu uma avaliação franca no final de dezembro: 2026 é “demasiado caótico para prever”. Esta avaliação reflete os resultados da análise formal de um ano da Galaxy Research, que sondou expectativas para a adoção de criptomoedas e participação institucional. O pano de fundo revela um mercado ainda à procura de um impulso altista sustentado, com o Bitcoin a lutar para estabelecer uma tese direcional clara após a volatilidade de negociação nas últimas semanas.

O que o Mercado de Derivados realmente revela sobre as Expectativas dos Traders

A janela mais clara para a incerteza profissional vem do mercado de opções—o espaço onde investidores institucionais fazem hedge de suas apostas. Thorn destacou um padrão marcante: a precificação das opções sugere que os traders estão posicionados para cenários drasticamente divergentes com probabilidades aproximadamente iguais. Alguns participantes do mercado apostam que o Bitcoin estará perto de $70.000 até meados do ano, enquanto outros se posicionam para $130.000. Até ao final do ano, a faixa de preços se amplia ainda mais, com probabilidades comparáveis atribuídas a valores em torno de $50.000 ou $250.000.

Esta amplitude extrema conta uma história importante. Em vez de convergir em torno de uma visão consensual, os traders de derivados estão essencialmente a preparar-se para múltiplas realidades possíveis. Faixas de preço amplas nos mercados de opções geralmente indicam que os hedgers sofisticados veem uma incerteza estrutural genuína—não uma mera volatilidade tática. Para o Bitcoin, isso sugere que o mercado não confia em uma narrativa única.

Uma Mudança Mais Profunda: Bitcoin Comportando-se Como uma Classe de Ativos Madura

Por baixo do ruído superficial, há evidências de algo mais fundamental. Thorn apontou para a diminuição da volatilidade de longo prazo—medida de quão amplamente os preços se movem ao longo de períodos extensos—como um sinal de que o Bitcoin está a evoluir. Estratégias institucionais como a sobreposição de opções e programas de geração de rendimento cresceram substancialmente, naturalmente a atenuar oscilações extremas de preço. Essas abordagens sofisticadas funcionam para comprimir a volatilidade, que é precisamente o que fazem estratégias de investimento maduras.

A evolução é especialmente visível no que os analistas chamam de “sorriso de volatilidade”—o padrão de como os preços das opções diferem em vários níveis de preço. Tradicionalmente, as opções de Bitcoin tratavam a exposição de alta e de baixa de forma simétrica. Agora, a imagem mudou: a proteção contra perdas (downside) exige um prémio relativamente à exposição de alta. Este padrão de precificação é característico de ativos macro maduros, como ações ou commodities, não de mercados de alto crescimento especulativos que o Bitcoin costumava assemelhar-se. A mudança sugere que os participantes institucionais agora veem o Bitcoin através de uma lente mais defensiva, de proteção de carteira.

Por que um Ano Quieto Pode na Verdade Validar a Tese do Bitcoin

Para a equipa de pesquisa da Galaxy Digital, a possibilidade de um 2026 com variação limitada ou relativamente monótono não minaria o caso de investimento de longo prazo do Bitcoin. Mesmo que os preços se desloquem em direção a níveis de suporte técnico como a média móvel de 200 semanas, ou negociem numa faixa comprimida, o catalisador fundamental importa mais: a adoção institucional continua independentemente da ação de preço de curto prazo.

A confiança da Galaxy assenta numa evolução estrutural específica. A firma identificou um potencial catalisador: plataformas de alocação de ativos importantes poderiam incorporar o Bitcoin em carteiras modelo padrão. Tal inclusão integraria o Bitcoin nas estratégias de investimento padrão automaticamente—não através de negociações ativas e discricionárias. Se isso acontecer, os fluxos de capital persistiriam através dos ciclos de mercado, criando um piso estrutural por baixo das dinâmicas especulativas.

Esta visão espelha como o ouro atingiu o seu status de proteção monetária. Thorn sugere que a expansão do acesso institucional, possíveis easing monetários e a procura por alternativas às moedas fiduciárias poderiam posicionar o Bitcoin de forma semelhante. A criptomoeda de referência, projeta a Galaxy, poderia atingir $250.000 até ao final de 2027—uma meta que assume que a adoção estrutural importa mais do que oscilações de volatilidade de curto prazo.

O paradoxo de 2026, então, é este: precisamente porque o ano pode revelar-se pouco movimentado nos gráficos de preço, a adoção silenciosa do Bitcoin em estruturas institucionais poderia importar muito mais do que qualquer movimento dramático de preço sinalizaria.