Como é que a orientação da política do Federal Reserve afeta o mercado? Uma análise desde a era de Greenspan até hoje

【区块律动】Sobre a próxima escolha do presidente do Federal Reserve, recentemente há opiniões de que deve-se seguir o modelo de Greenspan, que liderou o Fed por um longo período na década de 90. A lógica por trás dessa opinião é que um crescimento econômico forte nem sempre desencadeia inflação ou inicia imediatamente um ciclo de aumento de taxas.

A trajetória de política de Greenspan é bastante interessante — nos primeiros anos de mandato, houve uma redução significativa das taxas de juros, enquanto na fase final houve um aumento gradual, ao mesmo tempo em que adotava uma postura relativamente relaxada em relação à alta de ativos de risco. Essa combinação de políticas, embora tenha impulsionado uma prosperidade de longo prazo das ações de tecnologia e estimulado o crescimento econômico, teve um preço alto: o estouro da bolha da internet em 2000 marcou um ponto de virada, e o ambiente de taxas extremamente baixas subsequentemente ajudou indiretamente a impulsionar a crise imobiliária de 2008.

Para os participantes atuais do mercado, essa história oferece uma lição profunda: um ambiente de liquidez frouxa realmente pode elevar os preços de diversos ativos, incluindo ativos digitais, mas o ponto de inflexão da política muitas vezes ocorre no auge do ciclo de prosperidade. O direcionamento futuro da política do Federal Reserve influenciará diretamente a evolução do ciclo do mercado de ativos digitais.