## Para onde migram o capital institucional? Os ETFs Solana atraem milhões, enquanto Bitcoin e Ethereum perdem momentum

Os fluxos nos fundos ETF do último semana desenham um quadro interessante de mudanças na estratégia dos grandes investidores. Solana claramente rouba a cena, atraindo capital fresco, enquanto os gigantes Bitcoin e Ethereum experienciam saídas de fundos. Isto não significa pânico – antes, uma mudança na avaliação das instituições sobre onde procurar crescimento.

## Solana destaca-se na posição de liderança

Nos últimos sete dias, os ETFs de Solana registaram um fluxo líquido de 169.556 SOL, ou seja, cerca de 20,69 milhões de dólares em capital novo. O envolvimento atual já soma 7,8 milhões de SOL, avaliado em aproximadamente 953 milhões de dólares. Isto mostra que os grandes players estão a tratar cada vez mais a ecossistema Solana como uma alternativa às posições tradicionais.

Os fluxos foram dispersos entre vários emissores – Fidelity liderou com 76,8 mil SOL, a Grayscale adicionou 34,2 mil, a Bitwise colocou 32,4 mil, e a VanEck investiu 26,1 mil. Esta distribuição sugere que não se trata de uma especulação de um único ator, mas de uma tendência mais ampla no ambiente institucional.

## Bitcoin sob pressão, Ethereum aguarda decisão

Ao contrário de Solana, o Bitcoin atravessa um período bastante fraco. A saída semanal dos ETFs de Bitcoin foi de 7.015 BTC – em dinheiro, cerca de 610 milhões de dólares. A saída diária foi de mais 309 BTC (26,9 milhões). Apesar do envolvimento total dos ETFs de Bitcoin permanecer elevado – 1,3 mil milhões de BTC – ainda se nota pressão para saídas.

O IBIT da BlackRock continua a dominar com 772 mil BTC na carteira, mas registou uma saída semanal de 4,7 mil BTC. Fidelity e Grayscale também registam saídas, embora menores. Isto sugere que as instituições não estão a fechar completamente posições, mas a reduzi-las de forma sistemática.

O Ethereum esteve mais tranquilo nesse dia – sem movimentos líquidos a 26 de dezembro – mas na semana passada saiu 34,7 mil ETH (cerca de 101 milhões de dólares). O envolvimento total é de 6,08 milhões de ETH, avaliado em 17,6 mil milhões. Uma exceção foi a Grayscale, que registou uma entrada de 13,4 mil ETH – talvez uma movimentação tática entre fundos.

## Que cenário emerge destes fluxos?

Os dados indicam algo importante: às instituições não falta fé na criptografia, mas procuram uma alocação de capital mais eficiente. Em vez de saídas massivas de toda a classe de ativos, vemos transferências seletivas – de posições menos dinâmicas para as mais promissoras.

Solana, com atividade de rede e aplicações em desenvolvimento, torna-se cada vez mais atraente para gestores que procuram crescimento além das combinações tradicionais Bitcoin-Ethereum. Bitcoin e Ethereum podem ser vistos como mais “defensivos” ou “a oxidar-se”, daí menor atratividade no ciclo atual.

Se esta tendência continuar, podemos esperar uma maior diversificação das carteiras institucionais e um fortalecimento da posição da Solana no ecossistema. Ao mesmo tempo, o fato de ainda manterem um envolvimento elevado em BTC e ETH sugere uma perspetiva de longo prazo – não se trata de pânico de venda, mas de reequilíbrio.

2026 pode ser um ponto de viragem, onde os fluxos dos ETFs estarão mais dispersos entre vários atores principais, em vez de se concentrarem em dois gigantes.