## A gasolina atinge máximos mensais: conflito no Irã empurra o preço do barril de petróleo para cima

A tensão geopolítica tornou-se o principal motor do aumento dos preços de energia. Os contratos de fevereiro para o petróleo bruto WTI subiram 3,10%, enquanto a gasolina RBOB aumentou 2,00%, ambos atingindo picos mensais. Em meio ao aumento dos protestos no Irã e às declarações severas da administração americana sobre a segurança dos manifestantes, os investidores estão preocupados com possíveis interrupções no fornecimento de petróleo. Considerando que o Irã produz mais de 3 milhões de barris por dia, mesmo uma escalada menor representa um risco sério para o mercado global.

Além da tensão geopolítica, indicadores econômicos fortes nos EUA dão um impulso adicional aos preços. O desemprego em dezembro caiu para 4,4%, surpreendendo positivamente os analistas, e o índice de confiança do consumidor da Universidade de Michigan para janeiro subiu para 54,0. Esses dados indicam uma demanda sólida por energia na maior economia do mundo. O índice do dólar dos EUA atingiu uma máxima de quatro semanas, mas isso não impediu a alta nas cotações do petróleo.

### Os mecanismos de mercado amplificam as oscilações de preços

Além das expectativas de déficit, o fortalecimento do crack spread para uma máxima de três semanas incentiva as refinarias a comprarem mais petróleo bruto e aumentarem a produção de gasolina e destilados. A reformulação anual dos principais índices de commodities também terá impacto: a Citigroup espera que a rotação nos índices BCOM e S&P GSCI atraia cerca de $2,2 bilhões em investimentos em contratos futuros de petróleo na próxima semana.

Em contrapartida aos fatores de alta, a Arábia Saudita já reduz o preço de seu crude Arab Light para entregas de fevereiro pelo terceiro mês consecutivo, refletindo preocupações com a fraqueza da demanda. O Morgan Stanley revisou suas previsões e agora espera um excesso global maior de petróleo, com pico no meio do ano. Os analistas do banco reduziram as perspectivas de preço: no primeiro trimestre, esperam preços de $57,50 ( por barril, em vez de $60), e no segundo — $55 também com redução de $60(.

) Mudanças estruturais na oferta e na demanda

Os dados da Vortexa mostram uma redução de 3,4% no volume de petróleo em tanques estacionários na semana até 119,35 milhões de barris. Nos EUA, os estoques de petróleo bruto em 2 de janeiro estavam 4,1% abaixo da média sazonal de cinco anos, enquanto os destilados caíram 3,1%. A produção de petróleo bruto dos EUA nesse mesmo período apenas recuou do recorde de novembro, permanecendo em 13,811 milhões de barris por dia. A EIA elevou sua estimativa de produção americana para 2025 para 13,59 milhões de barris por dia, e a atividade de perfuração na semana aumentou em três novos poços, totalizando 412 instalações.

Na China, a demanda permanece forte: as importações de petróleo em dezembro aumentaram 10% em relação a novembro, atingindo recordes de 12,2 milhões de barris por dia, enquanto o país abastece suas reservas estratégicas. A OPEP+ mantém-se sem expandir a produção até o primeiro trimestre de 2026, recuperando apenas uma pequena parte do corte de 2,2 milhões de barris por dia realizado no início de 2024. A produção da OPEP em dezembro aumentou em 40.000 barris por dia, totalizando 29,03 milhões de barris por dia.

### Impacto de sanções e escalada nas entregas globais

Os ataques ucranianos com drones e mísseis atingiram pelo menos 28 refinarias russas de petróleo nos últimos quatro meses, e novas sanções americanas e europeias contra os tanques russos e infraestrutura petrolífera restringiram ainda mais as exportações da Rússia. A IEA prevê que o excesso global de petróleo atingirá recordes de 3,815 milhões de barris por dia em 2026, contra mais de 2 milhões em 2025. Enquanto isso, a OPEP revisou sua previsão para o terceiro trimestre, mudando a expectativa de um déficit de 400.000 barris por dia para um excesso de 500.000 barris por dia, sinalizando uma transição do mercado para uma nova fase.