A maior expansão de supervisão financeira dos EUA em 25 anos chegou, como deve a indústria de criptomoedas responder

O Comitê Bancário do Senado dos EUA está atualmente a analisar um projeto de lei sobre a estrutura do mercado de criptomoedas, que pode desencadear a maior expansão de poderes de supervisão financeira desde a Lei Patriota de 2001. A Galaxy Research, no seu relatório mais recente, aponta que este projeto de lei não só concede ao Departamento do Tesouro novas autorizações para fronteiras de finanças descentralizadas (DeFi) e negociações, como também estabelece um mecanismo de “congelamento temporário”, levantando profundas preocupações na indústria sobre proteção de privacidade e operações empresariais.

Interpretação dos mecanismos centrais do projeto de lei

O aspecto mais notável deste projeto de lei é o seu mecanismo de “congelamento temporário”. Diferentemente da prática tradicional que requer uma ordem judicial para congelar ativos, este mecanismo permite às autoridades de aplicação da lei suspender diretamente as negociações de ativos digitais sem necessidade de aprovação judicial. Trata-se de uma expansão clara do poder regulador.

Outro ponto-chave do projeto é a oferta de um “porto seguro” legal para emissores de stablecoins e provedores de serviços que cooperem de boa-fé. À primeira vista, isso visa simplificar os processos regulatórios e aumentar a auditabilidade de conformidade. Contudo, na prática, também significa que as autoridades reguladoras terão um acesso mais profundo e direto às atividades financeiras na cadeia.

Comparação com políticas históricas

Para compreender a gravidade deste projeto de lei, é importante considerar dois pontos de referência:

Alex Thorn, diretor de pesquisa da Galaxy Digital, destaca que a versão do Senado possui uma autoridade de supervisão mais forte do que a da Lei CLARITY da Câmara, o que não representa apenas uma atualização regulatória, mas uma expansão qualitativa do alcance do poder.

Impactos para diferentes participantes

Desenvolvedores de DeFi e provedores de serviços na cadeia

O projeto de lei introduz o conceito de “camada de aplicação de livro razão distribuído”, exigindo que o Departamento do Tesouro esclareça as responsabilidades de sanções e combate à lavagem de dinheiro para front-ends operando nos EUA. Isso pode impor obrigações de conformidade inéditas para os desenvolvedores de DeFi. Rob Viglione, CEO da Horizen Labs, afirma que, com o aumento das atividades no ecossistema Ethereum, as autoridades reguladoras precisarão equilibrar a auditabilidade com a ampliação da supervisão, sob risco de criar riscos reais para as empresas.

Emissores de stablecoins

Embora as stablecoins sejam consideradas moeda legal a nível federal, há diferenças marcantes nas leis estaduais e nas políticas bancárias. Megan Knab, CEO da Franklin, aponta que isso ainda coloca desafios legais e operacionais significativos para salários na cadeia e pagamentos comerciais. O “porto seguro” oferecido pelo projeto de lei parece vantajoso, mas por trás há restrições regulatórias mais rígidas.

Investidores em ativos digitais

O mecanismo de congelamento temporário afeta diretamente a liquidez dos ativos dos investidores. Embora seja uma medida para combater atividades financeiras ilegais, também amplia o alcance do poder administrativo sobre os ativos pessoais.

Questões centrais de ponderação

Este projeto de lei revela uma contradição fundamental entre transparência regulatória e proteção de privacidade. Aumentar a auditabilidade exige maior transparência de dados, mas também implica uma supervisão mais ampla. Especialistas do setor geralmente consideram que o projeto de lei tende a priorizar o monitoramento em detrimento da privacidade.

Impactos potenciais futuros

Se aprovado, o impacto será muito além do território dos EUA. Devido à influência financeira global dos EUA, este projeto pode estabelecer um novo padrão para conformidade de projetos DeFi e stablecoins em todo o mundo. Muitos projetos internacionais precisarão reavaliar suas estratégias de operação nos EUA e até ajustar seus quadros de conformidade globais.

Resumo

Este projeto de lei representa uma mudança na postura das autoridades reguladoras americanas em relação às criptomoedas: de uma supervisão exploratória para um controle compulsório. A maior expansão de monitoramento financeiro em 25 anos não é uma mera especulação, mas uma descrição objetiva do alcance do poder legislativo. A questão central não é a regulação em si, mas se a velocidade e o escopo da expansão de poder ultrapassam os limites necessários. Para toda a indústria, o próximo passo é acompanhar de perto o andamento da análise do projeto de lei e como o setor irá equilibrar conformidade e inovação.