Um economista comenta os últimos números do IPC, questionando a comunicação recente do Fed. A narrativa em torno da inflação impulsionada por tarifas acabou por ser exagerada — o que aconteceu na verdade foi o seguinte? As tarifas acabaram por apoiar a dinâmica fiscal de maneiras inesperadas. Acontece que o cenário de inflação que deixou os mercados em alerta não se materializou. A relação entre política comercial e pressão de preços continua a ser um dos fatores mais observados na formação das expectativas monetárias e do sentimento do mercado em todas as classes de ativos.