No mercado de opções, o jogo entre compradores e vendedores tem sido sempre muito interessante. O ponto de risco que mais assusta o vendedor costuma ser exatamente onde o comprador consegue obter o maior lucro — essa é a essência de um jogo de soma zero.

Imagine uma ordem de compra com retorno dezenas de vezes maior; seu lucro quase nunca vem de simplesmente explorar a direção delta, mas sim de oscilações nos parâmetros de alta ordem como volga e vanna. Essa é a verdadeira sutileza do trading de opções.

Por outro lado, com que tipo de adversário o vendedor gosta de se deparar? Geralmente, com aqueles que focam apenas no delta, ignoram a complexidade dos Greeks e são impulsionados por emoções. Eles costumam ser pegos de surpresa durante mudanças na volatilidade ou na reestruturação dos parâmetros.

A lógica central aqui é simples: quem realmente conhece seu adversário é o mais perigoso na competição. Não se deixe ser um comprador facilmente alvo de ataques. Compreender profundamente a lógica de gerenciamento de risco do vendedor e, por sua vez, otimizar seu próprio raciocínio de negociação — essa é a estratégia que poucos que lucram na disputa de opções estão fazendo.