De halvings a macro: por dentro da perspetiva cripto da Bybit para 2026

Perspectiva Cripto 2026 da Bybit argumenta que o ciclo de quatro anos do Bitcoin está a desaparecer à medida que a política macro, os mercados de derivados e a tokenização remodelam o perfil de risco e retorno das criptomoedas.

Resumo

• A Perspectiva Cripto 2026 da Bybit afirma que o ciclo tradicional de quatro anos do Bitcoin está a enfraquecer-se à medida que a política macro e os fluxos institucionais assumem a liderança.​
• Os mercados de opções precificam uma probabilidade de 10,3% de o Bitcoin atingir 150.000 dólares até ao final de 2026, enquanto a flexibilização macro e o risco do BOJ moldam a volatilidade entre ativos.​
• O relatório destaca a tokenização de ativos do mundo real, stablecoins regulados e atualizações de infraestrutura impulsionadas por quântica como temas estruturais centrais para 2026.

A Bybit, a segunda maior bolsa de criptomoedas do mundo por volume de negociação, lançou a sua “Perspectiva Cripto 2026”, um relatório de investigação que analisa se o ciclo de quatro anos do Bitcoin ainda explica o comportamento do mercado numa era dominada por bancos centrais, mesas de opções e alocadores institucionais. O estudo baseia-se em dados do mercado de derivados, probabilidades implícitas em opções, tendências de volatilidade, correlações entre ativos e condições macro globais para construir uma estrutura de como o Bitcoin e o mercado cripto mais amplo poderão negociar até 2026.​

Uma questão central é se o padrão de alta e baixa ancorado na halving ainda é a bússola principal do mercado. O relatório conclui que, embora os ciclos históricos “permaneçam relevantes”, a sua dominância está a diminuir à medida que “a política macroeconómica, a participação institucional e a estrutura do mercado desempenham um papel crescente na formação de preços.” Em outras palavras, os traders já não podem tratar o halving como uma ferramenta de timing mecânica; agora têm de interpretar o Federal Reserve, os índices de ações e os livros de opções com a mesma intensidade que antes reservavam para os gráficos de oferta na cadeia.​

Macro, mercados e risco de eventos

Na vertente macro, a perspetiva nota que os mercados estão a precificar uma maior flexibilização monetária pelo Federal Reserve dos EUA, uma configuração que “poderia apoiar os ativos de risco de forma mais ampla.” O Bitcoin (BTC) tem recentemente ficado atrás das ações dos EUA, mas o relatório destaca o potencial de uma “rejuvenescida correlação positiva entre o bitcoin e os principais índices de ações” se a política permanecer acomodatícia e as condições de liquidez continuarem favoráveis. Isso alinha-se com uma posição mais ampla de ativos de risco a caminho de 2026, à medida que os investidores rotacionam de volta para negociações de crescimento e de alta beta sempre que as expectativas de corte de taxas se fortalecem.

Os mercados de derivados acrescentam uma segunda perspetiva. Com base em dados de opções, o relatório encontra uma probabilidade implícita de 10,3% de o bitcoin negociar a 150.000 dólares até ao final de 2026, sublinhando que isto é “precificação de mercado, não uma previsão.” Os investigadores da Bybit argumentam que os mercados de opções “podem estar conservadoramente posicionados relativamente ao ambiente macro e regulatório mais amplo,” sugerindo espaço para uma valorização do posicionamento se a política, os fluxos de ETFs ou os mandatos institucionais surpreenderem para o lado otimista, ecoando dinâmicas observadas após a aprovação de ETFs de bitcoin à vista no início de 2024.​

O tom construtivo é moderado por riscos políticos e de eventos. O relatório aponta para uma decisão iminente da MSCI em meados de janeiro sobre uma possível exclusão de índice para a Strategy, alertando que tal resultado “poderia afetar o sentimento do mercado,” particularmente para proxies de criptomoedas ligados a ações. Também assinala a possibilidade de um aperto de política pelo Banco do Japão mais tarde em 2026, uma mudança que “poderia introduzir volatilidade em várias classes de ativos” à medida que as negociações de carry se desfazem e a liquidez global se ajusta. Choques semelhantes provocados por mudanças na política do BOJ em anos anteriores desencadearam desinvestimentos entre ativos que se espalharam para o bitcoin e principais altcoins.​

Temas estruturais: tokenização e risco quântico

Para além dos fatores cíclicos, a perspetiva da Bybit aposta fortemente na mudança estrutural. O relatório identifica a tokenização de ativos do mundo real como um “tema estrutural-chave para 2026,” apoiando-se na “expansão da adoção de stablecoins por instituições reguladas em 2025.” Essa previsão acompanha movimentos recentes de grandes empresas de pagamento e bancos para lançar ou integrar stablecoins regulados, posicionando as tesourarias tokenizadas e fundos de dinheiro na cadeia como uma parte central do próximo ciclo DeFi.​

O estudo também destaca uma impulsão geral da indústria para reforçar a infraestrutura do mercado cripto, salientando “riscos tecnológicos emergentes, como aqueles associados aos avanços na computação quântica.” Embora as ameaças quânticas permaneçam em grande parte teóricas a curto prazo, o relatório enquadra-as como um catalisador para a atualização da criptografia, padrões de custódia e resiliência ao nível do protocolo, especialmente para cadeias de alto valor que ancoram a tokenização, stablecoins e fluxos institucionais.​

Por fim, a “Perspectiva Cripto 2026” conclui que, embora “os ciclos de mercado, o sentimento e a volatilidade continuem a ser características definidoras dos mercados cripto,” a sua interação está a evoluir à medida que a participação institucional, o envolvimento regulatório e o apoio macro oferecem mais espaço para os ativos digitais divergir dos padrões históricos — mesmo que a incerteza e os choques episódicos continuem a fazer parte do panorama. O relatório completo da Bybit x Block Scholes, disponível para download, fornece os dados subjacentes e a metodologia por trás destas afirmações.