2025年，对 todo o setor de criptomoedas é uma liquidação inevitável. As histórias de financiamento que outrora foram exaltadas, aqueles projetos estrelas apoiados pelos principais VCs, um a um, estão a cair.

Os dados do RootData mostram claramente — embora o número de projetos falidos este ano não tenha atingido o pico de 2022 com o colapso da FTX ou de 2023 com o colapso da Luna, a natureza desta onda de falências é completamente diferente. Desta vez, não é uma cadeia de dominó desencadeada por um evento black swan, mas sim o colapso total da lógica de negócio sob uma pressão extrema do mercado.

A pista GameFi foi a primeira a ser atingida. COMBO, Nyan Heroes, Ember Sword, projetos outrora cheios de esperança, anunciaram encerramento. NFTs tiveram uma situação ainda pior — plataformas como Royal, RECUR, X2Y2 saíram de cena uma após a outra, deixando toda a pista em caos. O mais doloroso é que por trás desses projetos que ficaram para trás, não faltam grandes nomes. A16z, Polychain, Coinbase Ventures, esses fundos de topo investiram dezenas de milhões de dólares, mas no final, não conseguiram impedir o passo da morte.

Vega Protocol levantou mais de um bilhão de dólares, mas fechou sua mainnet devido ao esgotamento do crescimento de usuários. RECUR, avaliado em mais de 300 milhões de dólares, e o protocolo DeFi DELV também chegaram ao fim. Esses casos mostram uma verdade dura: na era do conservadorismo, o tamanho do financiamento e o brilho das instituições de topo já não são mais amuletos de proteção.

A lógica por trás é brutal — da euforia especulativa ao retorno ao valor, essa mudança veio de forma abrupta. Todo o setor está sendo forçado a passar por uma dolorosa, mas necessária, mudança de paradigma.