Recentemente, o mercado de metais preciosos tem apresentado fenómenos bastante absurdos. A Reserva Federal está a discutir intensamente, e as margens também estão a subir loucamente, mas os preços do ouro e da prata continuam a subir. O que é que se passa afinal?

O CEO da Casa da Moeda de Scottsdale, Josh Feer, foi direto ao ponto recentemente — o conflito entre o mercado de negociação em papel e o mercado de negociação física atingiu um ponto crítico. A votação na Reserva Federal foi dividida 9:3, e os operadores de títulos apostam numa probabilidade de 80% de a Fed manter a política inalterada, mas Feer acha que isso já não importa.

O seu ponto de vista é especialmente contundente: "A política do banco central já não é o protagonista, a escassez é que manda na formação de preços. Agora, o que está a conduzir tudo é a lógica impulsionada pela geopolítica, essa é que realmente domina os preços dos metais." Foi assim que ele disse na terça-feira.

A CME está a atuar de forma ainda mais agressiva. A margem para futuros de prata foi de 25.000 dólares para 32.500 dólares, um aumento de 30%, uma medida bastante radical. O objetivo é elevar o custo de manutenção de posições para pressionar os preços. Como resultado, houve uma onda de liquidações, e na quarta-feira a prata caiu para 72 dólares por onça.

Mas mesmo assim, Feer mantém uma postura otimista. O aumento das margens, como uma medida de curto prazo, não consegue alterar a lógica de longo prazo — a demanda geopolítica continua a ser o principal motor.