O caso do Japão é elucidativo aqui. Assim que as pessoas deixam de acreditar que os preços vão subir a médio e longo prazo, inverter essa mentalidade torna-se brutalmente difícil. Um académico de economia da Universidade de Pequim colocou isso de forma direta: esse âncora psicológica fica presa. E, uma vez que isso acontece, as expectativas de deflação tornam-se autorrealizáveis—as famílias cortam nos gastos, a procura diminui, os preços caem ainda mais, e todo o ciclo perpetua-se. Não é apenas teoria económica; é economia comportamental a desenrolar-se em tempo real. A lição para os mercados? A inflação e a deflação não são puramente questões de política monetária—são sobre o que as pessoas esperam, e essas expectativas moldam tudo o que se segue.