Estouro da bolha: Após ajuste pela inflação, o marco de $100.000 do Bitcoin nunca foi realmente atingido

Imagine um investidor que, em 2020, sonhava que o Bitcoin ultrapassasse os 100 mil dólares. Passados cinco anos, quando o preço nominal atingiu recordes históricos, ele percebe que, se considerar a inflação, seu sonho ainda permanece no ar. Essa é a dura realidade revelada pela Galaxy Research na sua análise mais recente. Apesar de o Bitcoin ter atingido, em outubro de 2025, um pico nominal de $126.000, após ajuste pela inflação, seu valor real nunca ultrapassou realmente a barreira psicológica de 10 mil dólares.

De acordo com os dados do Bureau of Labor Statistics dos EUA, até novembro de 2025, o índice de preços ao consumidor (CPI) aumentou 2,7% em relação ao mesmo período do ano anterior. Desde 2020, o poder de compra do dólar caiu aproximadamente 20%. Isso significa que, hoje, um dólar consegue comprar cerca de 80% dos bens e serviços que podia adquirir em 2020.

Preço do Bitcoin sob o filtro da inflação

Alex Thorn, responsável pela Galaxy Research, apresentou uma visão que desafia o entendimento convencional: o Bitcoin nunca, após ajuste pela inflação, ultrapassou 10 mil dólares. Seu cálculo baseia-se em uma lógica simples, porém frequentemente ignorada — o valor do dinheiro ao longo do tempo. Thorn utiliza o índice de preços ao consumidor (CPI) dos EUA para converter o preço nominal do Bitcoin de volta ao valor em dólares de 2020. Após esse cálculo, o pico nominal de $126.000, atingido em outubro de 2025, equivale, na escala de poder de compra de dólares de 2020, a apenas $99.848.

“Se você ajustar o preço do Bitcoin com dólares de 2020, na verdade ele nunca passou de 10 mil dólares”, escreveu Thorn ao compartilhar essa descoberta nas redes sociais. Essa conclusão é como um balde de água fria, que apaga o entusiasmo de quem só se fixa nos recordes de preço nominal.

Erosão do poder de compra e a narrativa da “desvalorização”

A inflação não é um número estático; ela é um processo contínuo de erosão do poder de compra. Segundo os dados mais recentes, o CPI de novembro de 2025 nos EUA subiu 2,7% em relação ao mesmo período do ano anterior. Embora a alta, que chegou a mais de 9% em meados de 2022, tenha recuado bastante, ela ainda permanece acima da meta de 2% do Federal Reserve. Esse ambiente de inflação lenta, porém persistente, resulta na redução do poder de compra do dólar. Desde 2020, o dólar perdeu cerca de 20% de sua capacidade de compra, o que significa que os preços atuais estão aproximadamente 1,25 vezes maiores do que há quatro anos. No mercado internacional, o índice do dólar (DXY) em dezembro de 2025 oscila em torno de 97,86 pontos, atingindo o menor nível desde outubro de 2025. O índice caiu cerca de 9,3% a 9,7% ao longo de 2025, sendo a maior queda anual desde 2017.

Essa combinação de “inflação contínua + dólar enfraquecido” reforça a narrativa de “desvalorização” no mercado de criptomoedas. Investidores, preocupados com a perda de valor do fiat a longo prazo, continuam a transferir recursos para o Bitcoin e outros ativos considerados mais capazes de preservar valor.

Novo equilíbrio entre política monetária e sensibilidade do mercado

A direção da política monetária do Federal Reserve é sempre um fator central na volatilidade de preços de ativos como o Bitcoin. Em dezembro de 2025, o Fed concluiu sua terceira redução de juros do ano, ajustando a faixa da taxa dos fundos federais para 3,50% - 3,75%. Analistas de mercado, como Linh Tran, apontam que a recente trajetória do preço do Bitcoin reflete mais a sensibilidade às expectativas de política monetária do que dados econômicos isolados. Apesar de a inflação ter recuado de níveis elevados, o índice de 2,7% do CPI indica que o processo de combate à inflação é lento e desigual.

Isso força o Fed a manter uma postura cautelosa, dificultando uma mudança rápida para um ciclo de afrouxamento monetário mais agressivo. Essa incerteza torna a relação entre o preço do Bitcoin e as expectativas de política macroeconômica ainda mais estreita e delicada.

Estado atual do Bitcoin na plataforma Gate

Voltando ao presente, com base nos dados mais recentes do Gate, em 29 de dezembro de 2025, o preço do Bitcoin está em $90.064,3, com alta de 2,76% nas últimas 24 horas.

Esse valor ainda apresenta uma diferença clara em relação ao pico ajustado pela inflação de $99.848, calculado pela Galaxy Research para o valor em dólares de 2020. Isso mostra que, mesmo após eliminar a depreciação monetária, o mercado de Bitcoin ainda precisa avançar bastante para realmente atingir a “barreira” de 10 mil dólares em valor real. Para investidores que operam na plataforma Gate, essa análise oferece uma perspectiva crucial: ao avaliar o desempenho de um ativo, o aumento do preço nominal às vezes é apenas uma ilusão monetária. O crescimento real da riqueza só é alcançado ao considerar a variação do poder de compra.

A era da inflação e a tese do Bitcoin como reserva de valor

O Bitcoin é frequentemente chamado de “ouro digital”, uma das suas narrativas centrais é a de atuar como reserva de valor contra a inflação. No entanto, a análise da Galaxy Research revela um fato sutil: os “marcos” do Bitcoin, denominados em dólares, também estão sendo corroídos pela mesma força inflacionária. Isso não significa uma negação do valor do Bitcoin, mas sim uma atualização na forma de pensar sobre investimentos. Ela alerta os investidores de que, em ambientes inflacionários, qualquer “novo recorde histórico” em preços denominados em moeda fiduciária precisa ser avaliado em termos de poder de compra.

Para os usuários na Gate, isso significa que, além de acompanhar as variações de preço, é fundamental compreender a lógica macroeconômica por trás do mercado. As ferramentas de análise de cotações em tempo real e profundidade de mercado oferecidas pela plataforma podem ajudar os investidores a atravessar a névoa dos preços nominais e chegar mais perto do verdadeiro valor do ativo.

Até 29 de dezembro, o índice do dólar está em torno de 97,86 pontos, com queda de quase 10% no ano. Ao mesmo tempo, o preço do Bitcoin na Gate é de $90.064,3, parecendo elevado, mas ainda distante do limite real de 10 mil dólares ajustado pela inflação. Isso serve de lembrete a todos os participantes do mercado: no mundo de contínua depreciação do fiat, talvez o mais importante não seja o preço nominal do ativo, mas quanto ele realmente preserva de poder de compra. A jornada do Bitcoin rumo aos 10 mil dólares, nominalmente, pode já ter começado, mas, na escala de valor real, o destino ainda está distante.