Recentemente, os dados on-chain do Ethereum voltaram a agitar-se.

No final de dezembro, um analista de dados revelou um relatório anual de observação do ETH, usando pegadas on-chain para retratar um jogo invisível entre instituições e investidores individuais. Depois de ler, ficou claro que, por trás de uma aparência de calma, as operações de grandes fundos são extremamente discretas.

**O ponto-chave é este: o problema do ETH agora não é a pressão de venda acima, mas sim se consegue manter-se firme abaixo.** O nível de 2700 dólares já se tornou uma linha de defesa consensual no mercado. Uma vez perdido, o preço cairá na "zona de vácuo".

Mas aqui há algo interessante — as baleias principais simplesmente não fugiram. Elas apenas se esconderam mais fundo, e a concentração de posições aumentou ainda mais.

Para entender melhor, basta olhar para a história na cadeia. Em meados de setembro, grandes fundos começaram a acumular agressivamente em torno de 4500 dólares. Quando a queda de dezembro parecia inevitável, eles não fugiram, mas começaram a "comprar na baixa" perto de 3100 dólares. Em junho deste ano, as baleias com posições entre 2000 e 2700 dólares tiveram seu custo médio elevado para 3100 dólares. No final de novembro, outro fluxo de fundos começou a construir posições entre 2700 e 3000 dólares, permanecendo inalterados até agora — o que indica uma forte confiança no mercado futuro?

Olhar para a distribuição de posições torna tudo mais claro. Entre 2700 e 3100 dólares, há 17,9 milhões de ETH, representando 22,6% do circulating supply! Com mais 4,45 milhões de ETH na faixa de 3100 dólares, o que isso significa? Quase não há pressão de venda em 3100 dólares, e 2700 dólares funciona quase como um "colchão de segurança". Portanto, o ETH oscilando dentro desse intervalo é exatamente a estratégia de "consenso" dessas instituições.

Também é importante observar as ações das grandes baleias. Grandes investidores com mais de 10 mil ETH, entre fevereiro e abril deste ano, aproveitaram a queda do ETH para 1500 dólares para aumentar suas posições, e quando o preço subiu para 3500 dólares, começaram a "vender e fugir". Em agosto e outubro, fizeram algumas jogadas arriscadas. Recentemente, com o ETH voltando a testar os 2700 dólares, esses investidores começaram a aumentar suas posições novamente. Jogar de "vender alto e comprar baixo" com tanta habilidade, o próximo movimento depende de como esses grandes players vão agir.

Portanto, para os investidores individuais, fiquem atentos ao nível de 2700 dólares e não percam essa oportunidade.