Recentemente, os sons de ajuste do mercado têm sido constantes. Mas a nossa avaliação é um pouco diferente — em vez de dizer que ainda há espaço para uma continuação da queda, vemos isto como uma oportunidade de posicionamento, com o fundo a formar-se.

Nas últimas duas semanas, há um fenómeno que merece atenção. A saída contínua de ETFs já ultrapassou os 10 dias, com um fluxo de capital externo acumulado a ultrapassar os 8 mil milhões de dólares. Ao mesmo tempo, os dados de prémio de uma plataforma de spot de topo também mostram um estado de desvalorização contínua há mais de 14 dias. Segundo a lógica convencional, esta intensidade de saída de fundos deveria impulsionar o mercado a continuar a procurar o fundo, com potencial de queda superior a 10%. Mas qual é a realidade? Nos últimos 14 dias, o mercado estabilizou. Os preços não continuaram a descer seguindo estes sinais pessimistas, o que indica? Existe um capital invisível a acumular posições em níveis baixos. Quando o mercado não consegue mais cair, a subida torna-se a próxima etapa inevitável.

Outro sinal vem do sentimento do mercado. O índice de medo já atingiu níveis elevados. Percebe-se que muitas comunidades ficaram silenciosas, com uma discussão drasticamente reduzida. Algumas pessoas começam a dizer que não há esperança, outras até clamam por preços alvo mais baixos. Nesses momentos, a participação do mercado é mínima e a confiança é mais fraca. Mas, sob outro ângulo, isto é precisamente a estratégia mais inteligente dos grandes investidores — usar emoções negativas extremas para expulsar os investidores de curto prazo, criando a ilusão de que "ainda vai cair 30%". Conseguir manipular a psicologia do mercado até este ponto mostra que a disputa por posições já entrou numa fase de alta intensidade. Quando o sentimento do mercado atinge estes extremos, geralmente é um sinal de que o fundo está próximo de ser confirmado.

Do ponto de vista temporal, o ciclo de ajuste do Bitcoin já ultrapassou meio ano. Desde a grande correção de outubro até agora, passaram-se cerca de dois meses. Em termos de ciclo técnico, o tempo está praticamente cumprido. Do ponto de vista espacial, considerando o pico histórico, a queda atual já se aproxima de 30% a 40%. As altcoins estão numa situação ainda mais extrema, com muitas a perder entre 80% e 90%. Este nível de queda, na maior parte da história, indica uma correção excessiva.

Com base nestas observações, a estratégia atual é bastante clara: manter a paciência, segurar as posições em spot e esperar que o mercado se recupere. Muitas pessoas não aproveitaram para posicionar-se em níveis baixos, e agora começam a arrepender-se. Mas o mais lamentável é que, quando o mercado iniciar uma forte subida com uma grande vela de alta, essas mesmas pessoas vão perguntar: "Ainda dá para entrar agora?" — nesse momento, o custo já será completamente diferente.

Falando de estratégia de spot, o risco de contratos é, nesta fase, ainda maior. O spot é a melhor opção para atravessar ciclos. Pense naqueles que, ao preço de mais de 20 mil dólares, fizeram posições em Bitcoin, ou que, a partir de 300 dólares, sugeriram atenção ao BNB, e que, ao manterem-se até agora, multiplicaram seus lucros ao longo destes anos. Infelizmente, muitas pessoas foram confundidas pelas oscilações de curto prazo, sem a disciplina de manter, e acabaram por perder esses ganhos.