$ZBT $ZEC $ETH——Estes três ativos têm sido recentemente colocados sob os holofotes. E o que os impulsiona não é uma inovação tecnológica, mas uma grande mudança na direção do fluxo de capital global.

Os sinais emitidos na última reunião do Banco do Japão fizeram muitos traders suarem frio. Aqueles membros do banco central, de forma incomum, afirmaram — as taxas de juro reais do Japão estão absurdamente baixas, e a política ultraacomodatícia que dura há décadas já não faz sentido. A subida de juros no início do mês foi apenas o começo, e há movimentos mais agressivos a serem preparados.

O que isso significa? Em resumo, a última fortaleza de taxas zero do mundo está a começar a ceder. É importante entender que isso não afeta apenas o Japão, mas também mexe com todo o mercado de capitais global.

Vamos ver algumas reações em cadeia diretas:

A mais óbvia é a arbitragem. Nos últimos anos, muitas instituições têm aproveitado o "dinheiro barato" do iene para fazer carry trade, usando financiamento de baixo custo para buscar ativos de alto rendimento. Assim que o Japão aperta a política, essa "munição barata" deixa de funcionar, como se fosse um plugue sendo puxado de todo o ecossistema de arbitragem.

Em segundo lugar, o padrão de liquidez na Ásia será redesenhado. O fluxo de capital especulativo sempre foi sensível. O Federal Reserve está a apertar, e agora o Japão também quer seguir o mesmo caminho. Essas duas maiores fontes de liquidez do mundo mudando de direção ao mesmo tempo significa que os ativos de risco — incluindo criptomoedas — que dependem de um ambiente de afrouxamento terão que ser reavaliados.

A questão mais importante está à nossa frente: quanto da bolha criada pelo "fluxo de liquidez fácil" ao longo dos anos foi alimentada? Se essa maré recuar, estaremos realmente numa encruzilhada de liquidez?

Olhemos por outro ângulo. O mercado de criptomoedas sempre foi extremamente sensível à liquidez. Narrativas de alta, expectativas de mercado em alta, muitas vezes, baseiam-se em uma fonte contínua de fundos baratos. Quando os custos de financiamento sobem e a liquidez diminui, essa lógica precisa ser completamente reescrita. Você está preparado para sua posição? Não é uma ameaça, mas um teste real de risco.

Portanto, a última questão é: o que você acha que vai acontecer a seguir? Será que a dor de curto prazo já passou, ou estamos testemunhando o início de uma tendência de longo prazo? Vale a pena refletir sobre isso.